2.6 收口与开口

收口与开口，或者说收缩与扩张，它们是布林线指标的特有形态。趋势在收口的地方生成，在开口的地方终结。在价格波动相对平缓的调整阶段，布林线的上轨线与下轨线呈收敛状态，也就是常说的收口；在价格波动相对剧烈的突破阶段，布林线的上轨线与下轨线呈发散状态，也就是常说的开口。布林线由衡量价格波动率的标准差计算得出，其宽度反映了价格的波动程度，收口与开口的交替出现反映了波动率的一种循环规律。

我们可以用极限宽指标WIDTH来衡量布林线的宽度。WIDTH是由上轨与下轨的差距（4倍标准差）除以中轨得到的比值。布林线越宽，该指标值越大；反之布林线越窄，该指标值则越小。WIDTH数值可以用于不同个股之间的比较，也可以用于单一个股的不同历史行情之间的比较。

在本书中我们还将介绍两个WIDTH指标的衍生指标WIDTH_LLV和WIDTH_HHV。WIDTH_LLV用来衡量收口是否达到一定时期内的极限水平，WIDTH_HHV用来衡量开口是否达到一定时期内的极限水平。通常我们把它们的周期设置为20或30，我们在后面的内容中还会详细介绍这两个指标。

布林线指标的宽度表现出一种特征，当价格调整时，上轨与下轨之间的距离变窄，表示孕育着新的行情；当价格波动剧烈时，上轨与下轨之间的距离变宽，表示本轮行情即将结束。

市场中有一种观点认为，价格本身没有循环倾向，也不能被预测，但价格波动率则存在循环，而且能够被预测。我们认为价格遵循所谓非周期性循环，在一定程度上能够被预测，但不能被精准预测。价格走势具有分形特征，它不是以简单的形式展开循环。

我们可以从很多个股的WIDTH指标中观察到波动率的循环现象。偏低的价格波动率酝酿着波动率升高的契机，偏高的价格波动率酝酿着波动率降低的契机。

我们来看一个布林线收口与开口的例子，如图2-17所示。

在图2-17中的副图指标是布林线的衍生指标WIDTH_LLV，这是极限宽指标WIDTH的变形，它包括两条指标线，WIDTH线表示布林线的宽度，WLLV线表示WIDTH指标最近30日的最低值。该指标可以用来衡量布林线的收口极限水平。

图中显示的个股泸州老窖前期经过三波上涨到达顶部，然后开始下跌。我们在副图中一共标出了7处布林线收口达到极限水平的位置。其中A~E这5个位置是需要重点关注的位置，因为它们的宽度不仅达到近30个交易日的最低水平（两条指标线重合），而且指标值达到0.2附近或以下，通常达到这个范围之后，价格的波动率会趋向再次升高，也就是迎来新的一波趋势行情。

我们再来看WIDTH线的另外两个波谷位置X和Y。X处虽然收口，但并未达到最近30日的最低水平，绝对值也没有低于0.2。这是因为价格进入顶部区间，波动率加大，价格的回调时间不足。X位置之后，该股向上突破上轨，但这是一次假突破（形成了一个乌云盖顶反转形态），很快回落到下轨附近。Y处收口达到了最近30日的最低水平，但绝对值没有低于0.2。直到D处才低于0.2，这时布林线收口达到极限水平，市场面临方向选择。

通过观察WIDTH和WLLV两条指标线的位置关系，我们可以看出波动率表现出一定的周期性或者节奏。对于波动流畅的个股，它们经常会在波动率达到最小或最大极限之后开始反向变化，就像“月盈则亏”一样。

收口形态反映的是价格波动减小程度，而偏低的波动率将孕育偏高的波动率。与收口相对应的形态是开口，它反映了价格波动增加程度。相对来说，收口是明确程度更高的形态，就如同价格底部形态的明确程度总是超过头部形态一样。

我们来看一个利用WIDTH_HHV指标判断布林线开口是否达到极限水平的例子，如图2-18所示。

在图2-18中的副图指标是布林线的另一个衍生指标WIDTH_HHV，这是极限宽指标WIDTH的一种变形，它包括两条指标线，一条是表示布林线宽度的WIDTH线，另一条是表示WIDTH指标最近30日的最高值的WHHV线。该指标可以用来衡量布林线的开口程度。

图中显示的个股中信特钢经历了3次明显的收口，我们在图中用竖线标出了WIDTH线的三个波谷位置，对应这3次收口。它们的指标值都在0.1以下，这也是收口信号的明确程度更高的原因之一。它有一个较为固定的极限区间，而开口形态则并非如此。

在3条竖线之后，我们用数字1~3标出了布林线开口的典型形态。在非常强劲的趋势中，价格波动率提高到一定程度之后，上升趋势中的布林线下轨将向下移动（与中轨和上轨方向相反），下降趋势中的布林线上轨将向上移动（与中轨和下轨方向相反）。观察到这种现象时就说明布林线已经发生开口，即形成了喇叭口形态。当这种开口形态结束时，可能出现调整或反转。

此后，随着布林线的宽度不断增加，WIDTH线先后达到最近30个交易日的最高值，并与WHHV线重合，我们在图中用字母A~C标出了这三个重合区间。其中A和B发生在上升趋势中的开口区间，C发生在下降趋势中的开口区间。当两条指标线开始由重合变为分离的时候，表示波动趋于稳定，布林线开始收口，价格展开调整。

收口形态的明确程度更高，收口时的WIDTH线的波谷数值通常在0.2以下。开口形态的峰值和持续时间较为不确定，开口时的WIDTH线的波峰数值可以低到0.3左右，高到0.6以上。在超强趋势中，价格可以沿着外侧趋势线长时间移动。开口达到最大并不意味着主要趋势结束，经过调整之后价格可能继续沿着原有趋势方向运行。收口与开口代表着波动率的循环。在判断趋势反转时，配合成交量，K线形态等其他指标或技术能够提高成功率。

群众从来不关心事实本身是什么样子，而是关心能不能符合他自己的心理以及他的夸张程度。

——勒庞《乌合之众》 lYc+tU0TxsLd4rVCaKh4mEtbdd6s3S7NqLX3OnDVbsUgThmIcFAEdvyZ1/jhvv4K