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为了不让中小投资者被市场淘汰，好好地保护他们，证监会想出了一大堆办法，制定了一大堆规则。
但不管你怎么保护，都不可能让所有的中小投资者赚钱，因为很多人根本就不听你的，他们就喜欢追涨杀跌。如果他们像军队一样听指挥，天天去研究经济原理和公司价值，那他们也不叫散户了。如果中小投资者把所有的钱都交给证监会，由证监会代为投资，确实便于保护了，但那还叫股市吗？那不就成了计划经济了？
所以，还是要让散户亲自下场交易，证监会只能以行政监管的形式干预交易过程，倾尽全力地保护散户。监管的结果是，让散户从半年亏50%，变成了半年亏5%。这个成绩单其实很不错了，毕竟证监会保护中小投资者的监管行动，挽救了我们45%的损失。但对于我们来说，没有发生的损失自然不叫损失，我们只看到自己亏了5%，看不到证监会帮我们守住的那45%，而我们所有的想法，也只会基于这一事实。
所以最终的结果就是，证监会做了最多的事，却得到了很多的负面评价。
如果证监会完全不保护中小投资者，会怎么样呢？其实每隔一段时间，证监会就会出来表个态：“我们要‘减少不必要的市场干预’，监管层只负责执法，由市场规律进行资源配置。”结果就是，游资就开始狂欢了，散户又开始亏损。游资会说：“我又没强买强卖，我看好这个公司自己想买不行吗？你眼红了，高位接盘了那是你自己投资眼光不行。这公司值多少钱难道你自己没调查清楚吗？”
游资大户合法合规地暴富，而很多散户能半年亏个底朝天，然后发誓这辈子不再踏入股市。类似的操作手法还有很多，不管市场怎么定规矩，游资总能找到相应的漏洞。散户的能力和水平与游资不是一个级别的，因为人总会存在认知差距和信息差距。
如果任由散户亏损，那A股的散户在投资时就会更谨慎，然后自然就进入了机构投资者的时代。但是这种行为严重违背了保护中小投资者的理念，所以游资猖獗一段时间后，监管层就会着手管控游资。这种干预市场的行为，减少了中小投资者的损失，保住了散户的元气。随着时间的推移，新一批散户又茁壮成长了。
就这样，证监会的态度始终在“保护中小投资者”和“减少不必要的市场干预”之间不断地调整，寻找平衡。最终的结果就是，中小投资者始终在亏损和盈利的循环之中，但即使遇到亏损，由于证监会的保护，中小投资者，即散户的亏损速度也会很慢很慢。同时，散户的数量高得吓人，“牛短熊长”自然不可避免。