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每一个投资者都希望A股是一个“牛长熊短”的市场，“长牛”符合所有人的利益。下到散户，上到国家，没有人希望中国股市长期都是熊市。但这种众望所归的大势，偏偏无法成为现实，A股逃不了“牛短熊长”的局面，和中国经济快速增长的基本面相背离。
如果国家经济一塌糊涂，股市不行也是自然的，但我们国家的经济发展之快令人惊叹，为什么股市还会“牛短熊长”呢？按理说，A股的涨速和涨幅，理应远远超过美股啊，但现实恰恰相反。
实现“牛长熊短”的秘诀，其实很多专家已经找到了。股市应以机构投资者为主，因为给公司估值是一个非常困难的任务，只有机构投资者才有能力做这种事。
以散户为主的市场注定是暴涨暴跌的，哪怕是以前的美股也是如此。因为散户具备盲目性和跟风性，也就是所谓的羊群效应。只要有主力稍微鼓噪下情绪，市场就极易形成合力，待主力收割离场后，散户的天性持仓死扛就又出现了，他们往往需要长时间的折磨和漫长的绝望才能死心，所以必然导致股市出现“牛短熊长”的结果。
美国股市进化后，散户离开了股市，股市内现在以机构投资者为主，最终实现了长牛，并反过来极大地促进了美国的经济。很多人常常对此艳羡不已，那么中国股市有可能达到同样的目标吗？虽然监管层非常希望达到这样的效果，但我要说的是，这个任务确实还是有难度的。
下面，我给大家说说为什么。
任何一个以散户为主的市场都注定是追涨杀跌的，暴涨暴跌是必然特征，“牛短熊长”也是必然特征。市场要想回归理性，按照企业本身的实际价值去定价，就必须以机构投资者为主。但是在中国，这一目标很难实现。核心原因其实是很多普通人完全无法理解为什么要以机构投资者为主——我们要保护中小投资者。
这句话非常独一无二，因为我们是社会主义特色下的投资市场。其他国家的股市，并不会特意保护中小投资者。一般来说，监管层只负责监管交易各方有没有违法违规，其他一概不管。