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通货膨胀又称通胀，是指在货币流通条件下，因货币的供给大于货币的实际需要，从而导致货币贬值、一段时间内物价持续而普遍上涨的一种现象。
通货膨胀是由货币贬值造成的，而货币贬值一般是由于货币超发导致的。根据现在被西方经济学普遍采用的凯恩斯主义思想，政府需要采用积极的、扩张的财政政策来刺激经济，简单来说就是让市场上有更多的钱，不管是通过增发货币、降准降息，还是其他策略，只要市场上的钱足够多了，大家就更愿意进行消费与投资，从而刺激经济持续增长。当前，不少国家使用这样的财政、货币政策来刺激本国经济的发展，通货膨胀也成了一种比较常见的现象。
用一句通俗的话来说，通货膨胀代表着钱越来越不值钱了。例如，小明作为一位资深美食家，年龄不大，对通货膨胀却有着切身体会。在他上小学的时候，买一根冰棍儿只需要1角钱，买一个5角钱的碗状雪糕能在全班同学羡慕的眼神中吃一个下午，而现在街头超市最便宜的雪糕都要2元钱了，那些造型好看的雪糕更是动辄10元、20元。
为了让手中的资金在未来拥有与现在相同的购买力，我们需要通过投资来让其增值，但通过投资跑赢通胀，比想象的要困难得多。
1.只配置风险相对较低的货币基金，大概率无法跑赢通胀
从国内来看，在2020年4月，某货币基金的平均年化收益率在2.0%左右，并处于不断下跌的阶段性低位（见图4-3）。与此同时，近几年的通货膨胀率却在不断增长，我们可以看到通货膨胀指标CPI在2019年左右就超过了某货币基金的7日年化收益率。这就意味着，仅仅通过买入货币基金进行理财，很可能无法达到跑赢通胀的目的，即使投资者进行了投资，手中的资金仍然出现了小幅的贬值。在通货膨胀和货币基金收益递减的背景下，只靠高流动性的货币基金来理财可能就不是合适的投资方式了。
图4-3
2.只配置风险相对较高的股票基金，可能会产生阶段性的亏损
从以上内容我们了解到，配置货币基金大概率难以跑赢通胀，面对这种情况有些人就会想：很多股票型基金的收益很高，那去购买一些股票型基金不就可以了吗？
股票型基金中长期的收益确实很优异，大概率能跑赢通胀。但是，由于股票型基金的波动极大，买入后可能在较长一段时间内都会出现比较大的亏损。以2020年1—3月为例，美国道琼斯工业指数（简称道指）下跌23.30%，创下了自2008年金融危机以来的最大跌幅，A股的上证综指、沪深300指数也均录得10%左右的跌幅（见表4-2）。在这种情况下，单一配置股票型基金，阶段性的亏损也相当显著，尤其对出现浮亏比较敏感的客户很难坚定地长期持有，他们更容易在低位时亏损卖出，这样就变成了实实在在的亏损，自然无法取得跑赢通胀的收益了。
表4-2
续表
数据来源：Wind，时间区间为2020-01-01至2020-03-31
投资者将手中的资金拿出来投资，其目的是保持资金的购买力，既不希望投资的收益率跑不赢通胀，也不希望承受大幅度的亏损和波动。所以，相较于押注单一资产，分散配置可能是一个更好的选择。
假设一个人使用资产配置的方法以3∶2∶5的比例投资债券型基金、股票型基金和货币型基金，在2016年到2020年间其收益曲线将如图4-4所示。
在2016年到2020年间，虽然采用资产配置投资的收益有涨有跌，但总体来看它解决了以下两个问题。
（1）总体的收益率是可以战胜通胀的。
（2）资产配置产生的收益波动是小于仅配置单一资产的。
图4-4
所以，使用资产配置的解决方案，投资不同类型的基金，在预留好现金类及保障类资产的前提下，合理配置权益类及固收类资产，可以提升资产的长期收益、更好地抵御通胀。没有完美的资产，只有相对匹配的资产配置组合。找到适合自己的资产配置方案，每个人都可以更好地战胜通胀。