第2版前言
对金融行业新发展的探讨

这本书问世至今已有6年时光了，是时候对本书进行全面的修订了。经济世界瞬息万变，根本不允许作者舒服地多休息一会儿。第二次世界大战给我们带来了一些新的问题，从我们要处理的投资政策中就能大致看出战争对于未来的深远影响。就证券分析的适用性而言，新的不确定性使这个问题变得更加复杂，但这些不确定性不会改变证券分析的基本原理与方法。

我们对全篇的文字做了一定程度的修订，对旧版的不足进行了校订，同时增加了一些新的判断。我们考虑了金融行业最近的一些新发展，尤其是美国证券交易委员会制定的一些新规章的影响。市场长期维持的低利率政策也证实了对证券分析这一主题进行内容更新的合理性。此外，华尔街一再表现出对趋势分析的依赖，也促使我们对这一现代投资理念进行更全面的评论，虽然这样的评论与之前并无本质上的差异。

尽管过于强调使用最新的投资案例可能会事倍功半，但由于时光飞逝，我们仍然选择了一些新的案例。如果这些案例发生在1939—1940年写作时，我们当时可能就会选择。但我们也意识到，许多老案例第一次提出时是对未来的挑战，现在则可以用来对当时提出的技术进行验证。因此，我们采用自己的想法，试图大胆地将1934年版的那些案例的后续作为实际证券分析的“实验室测试”。每一个这样的案例均会在正文或者注释中给出介绍，以便读者能够参照它们对自己的证券分析判断能力进行检验。

新增的内容主要包括大量的案例：其中有一部分是对一些观点加以说明的材料，而大部分则是对铁路股票分析的进一步深入处理，同时也增加了许多在纽约证券交易所上市的公司的数据统计材料。我们保留了原书的基本框架，尽管有一些将本书作为课本的人对此提出了不同的建议。我们坚信，读者可以根据阅读的需要适当调整本书的章节顺序。要做到这一点并不困难，那些喜欢从普通股票市场分析的理论和实践起步的读者完全可以自己调整。

本杰明·格雷厄姆和戴维·多德
于1940年 v5p8b30pyKjIqc4Yv5zppCe80Vnw7r9WAQPn0YlxcHcpra2jSXco9XBEshgheGlI