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或许最难回答的问题是：为什么图表法会奏效？很多图表分析师坦率地承认自己也不知道图表法为什么会行之有效，历史就是有自我重复的习惯吧。
在我看来，下面三个有关技术分析的解释似乎是最有道理的。
第一，有人认为，大众心理中的从众本能使趋势得以自我延续。当投资者看到某只投机性热门股的价格越涨越高时，他们也想赶浪头分上一杯羹。的确，股价的上升有助于给群体的热情火上浇油，其本身就是一个自我实现的预言。股价每一次上涨，都会激起投资者参与的欲望，并使投资者期待着股价进一步攀升。
第二，关于一家公司的基本面信息，可能存在着不平等的获取途径。当某个利好消息出现时，比如勘探到一座储量丰富的矿藏，应该说内部人士会最先了解这一信息，他们采取行动买入股票，会造成股价上涨。此后，内部人士把这一利好消息告诉自己的亲戚朋友，亲戚朋友便又买入股票。然后，专业人士掌握了这一消息，大型机构便重仓买进股票，纳入自己的投资组合。最后，像你我这样可怜的懒虫也会得到信息进而买入股票，从而推动股价继续攀高。当消息利好时，这一过程应该会导致股价逐渐上涨；当消息利空时，这一过程应该会导致股价逐渐下跌。
第三，对于新信息，投资者最初常常反应不足。有一些证据表明，当公布的盈利超过（或少于）华尔街所做的预测时（也就是出现正面或负面的“意外盈利”时），股票价格会做出积极（或消极）反应，但是，最初的调整是不完全的。因此，股票市场对于有关盈利的信息，常常只会逐渐地做出调整，从而导致股价势头会保持一段时间。
图表分析师还相信人们都有一个不良习惯——总是记着以前购入股票时的买价，或对希望当时能付出而没付出的价格耿耿于怀。比如，假设某只股票在每股50美元左右盘桓了很长一段时间，并且其间有很多投资者买入该股。再假设股价跌到40美元。
图表分析师声称，当股价涨回至大众购买时支付的价格时，他们会急不可耐地要抛空手中的股票，如此一来，在这只股票上的交易便是不赔不赚。结果，当初的成交价50美元便成了一个“阻力区”（resistance area）。每当股价触及阻力区而掉头向下，阻力位就变得更加难以逾越，因为更多的投资者会以为股票不可能涨得更高了。
在“支撑位”（support level）概念的背后，也有一个相似的逻辑思路。图表分析师说，有些投资者在市场围绕某一相对较低的价位波动时，未能买入股票，如果看到股价后来上涨，这些投资者会觉得自己已坐失良机。当股价又跌回当初的低价位时，这些投资者很可能就会迫不及待地抓住这个买入机会。根据图表法理论，能连续抵制股价下调的支撑区（support area）会变得越来越夯实。所以，如果某只股票下跌到某一支撑区，然后又开始上涨，短线交易者会急忙买入，以为这只股票正在发出多头信号。当某只股票终于突破阻力区的时候，另一个多头信号也就闪现了。用图表分析师的行话来说，先前的阻力区现在变成了支撑区，股价获得进一步上涨的空间，应该不会有任何麻烦了。