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时至20世纪90年代，在纽约证券交易所，机构交易量已占到所有交易量的90%以上。人们恐怕会以为专业人士思考问题时，既讲究实际又精于计算，他们的存在会保证不再出现历史上曾有过的过度狂热。然而，20世纪60～90年代，专业投资者却参与了好几场明显的投机运动。在每一场运动中，专业机构都积极竞购股票，之所以如此，并非因为它们觉得根据坚实基础理论所购股票的价值被低估了，而是因为它们预计会有更傻的傻瓜以更高的价格从它们手中接过股票。这些投机运动与现今股市直接相关，所以我想，你会发现这次机构之行尤为有用。