下载掌阅APP，畅读海量书库
立即打开
价值投资思想诞生近百年来，经受住了市场的检验，它有骄人的战绩，并且在越长的时间框架里它的胜率越高。相反，几乎任何其他投资方法都被证伪了。价值投资有几条思想的精髓，决定了它是值得信赖的投资方法论。
价值投资有清晰的逻辑，符合理性原则。我们只需要几分钟时间就可以把价值投资的方法论给一个“投资素人”讲清楚，为什么呢？因为它符合认知的规律。许多其他投资方法是靠归纳法总结出来的，另外一些投资方法则是误将相关性当作因果关系，甚至把偶然性当作相关性，因而不可信。价值投资则充分依赖个人的认识能力、学习能力、逻辑推理能力，把投资方法论建构于演绎法和理性原则之上，其体系内部是完全自洽的。
在践行价值投资思想时，我们应该时时刻刻保持理性。我特别赞赏的一句话是“清明在躬，慧星朗照”。在投资决策时，既不能受其他人情绪的影响，也不能受自己前期决策和当下所持仓位的羁绊，而要力争让每一个决策都是理性的。
研究价值投资思想时，你会发现它从头到脚都体现着一种健康的保守思想。安全边际、能力圈等无一不是保守思想的体现。巴菲特的名言“投资的第一原则是不要亏损，第二条原则就是永远不要忘记第一条原则”，生动体现了这种保守思想。“看不懂的不投，高估的不投”，是价值投资者的口头禅。在发掘“好股票”的过程中，看好一只股票需要许多个理由，否定一只股票只需要一个理由。
价值投资最重要的思想之一是投资者在做决策时应该保持真正的独立。既不盲目从众，也不为了逆向而逆向，更不能受前期投资决策的羁绊。“市场先生”是价值投资者对市场上其他投资者所组成的群体的一种拟人化的称呼，在处理与市场先生的关系时，价值投资者不会受其误导和裹挟，而是保持独立思考，按理性原则出价，从而牢牢把握住对市场先生的主动性，从其错误报价中获益。
以上三个原则共同构成价值投资的要义，它们互相支撑，彼此相洽，缺一不可。 理性原则是基础 ，依据理性原则才能形成对股票价值的正确判断。 保守原则是风控手段 ，坚持保守原则才能形成对投资者有利的胜率和赔率，让投资获益变成大概率事件。 独立原则是心法 ，坚持独立原则才能贯彻好理性原则和保守原则。没有理性原则，保守原则将失去参照系（相对什么保守呢），独立原则将没有根据地（依据什么判断市场先生的状态呢）。没有保守原则，理性原则就会失去防护，使投资行为显得过于鲁莽，独立原则也不能给出正确的出价，处理不好与市场先生的关系。