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1968年，加尔布雷思在美国总统竞选过程中，为民主党参议员欧根·麦卡锡出谋划策，帮助他竞选。加尔布雷思同意欧根·麦卡锡的这一观点，即反对扩大侵略越南的战争和主张在亚洲维持现状。但麦卡锡在这次竞选中失败。1972年，加尔布雷思支持参议员麦戈文为民主党的总统竞选人。加尔布雷思在这几年内的政治观点，充分反映在他于1967—1970年间写的三本小册子中，它们是：《如何从越南拔足？》（1967年）、《如何控制军界？》（1969年）、《对国家的简明建议》（1970年）。加尔布雷思在给约翰·甘布斯的一封信中，还谈到了他反对五角大楼在美国生活中的巨大作用，主张管制工资和物价，认为民主党需要改革等想法。
1972年夏天，加尔布雷思偕同詹姆斯·托宾和沃西里·里昂惕夫作为美国经济学协会会长代表团的成员来我国进行访问，并应邀在北京大学经济系做了题为《不平衡发展问题》的学术讲演。在讲演中，加尔布雷思对《新工业国》一书提出的论点进一步加以发挥，着重谈了“工业组织”（大企业）和“市场经济”（小企业和个体生产者）之间的相互关系，以及二者之间发展的不平衡性。同年，他作为美国经济学协会会长，在第八十四届美国经济学协会年会讨论会开幕词中谈到了经济学的对象问题。他认为，第二次世界大战以来，美国经济学家们对于资本主义经济制度一直喝彩叫好，经济学家们也自我赞赏，这是因为国民生产总值被当作衡量社会成就的标志，经济增长成了社会的目标和经济学的研究对象。加尔布雷思不同意这些看法。他指出，经济学家不能回避现存制度和社会结构中的破绽，经济学应当进入一个新的阶段，去寻找更好的理论模式，解决社会的不平等、黑人受歧视、妇女解救、通货膨胀和衰退并存等问题。
1973年，他的《经济学和公共目标》一书出版了。这是加尔布雷思经济理论的最重要的代表作。一方面，这本书把加尔布雷思以前发表过的各个主要论点集中起来，并予以系统化。正如他在序言中所说的：“先前的几本主要著作各自讨论经济制度的一部分，本书则力求把它们放在一起，考察整个制度。”
另一方面，加尔布雷思在这本书中提出了他的社会改革理论和一系列政策建议。加尔布雷思作为现代制度学派的重要代表人物，在《经济学和公共目标》一书中公开声明自己的政治立场：“反正我是一个改良者，而不是一个革命家。”
加尔布雷思的理论的要点是：
现代资本主义经济不是单一的模式，而是由“计划体系”和“市场体系”两部分构成的“二元体系”模式。当前在美国，“计划体系”包括一千家左右有组织的大公司，“市场体系”由一千二百万个分散的小企业、农场、个体生产者所组成。在“计划体系”中，权力归于“技术结构阶层”，后者实行计划原则，控制价格，能支配它所处的环境。在“市场体系”中，权力仍归于各个所有者，后者听命于市场经济，受市场力量的支配。以往的经济学家一般忽视了对“二元体系”的研究，经济学之分为宏观理论和微观理论，是一种不幸，因为无论宏观理论还是微观理论，都只考察量的变化：前者分工考察总量，后者分工考察个量，全都是不注意权力结构。“这种分工，以及它心照不宣地假定关于经济中两个部分可以被孤立地研究，恰巧完美地掩盖了公司和工会权力的影响。”
在“二元体系”中，“计划体系”是强有力的，“市场体系”是弱小的：小企业、农场、个体生产者收入菲薄，缺乏资金，依赖于金融界，受价格波动打击，技术落后，雇主在同工会打交道时地位软弱……“计划体系”的成员和“市场体系”的成员处于不平等的地位，有着不平等的收入。这种不平等性给现代社会带来了不少弊病，如贫困、公共服务部门的落后、军火生产的不断扩大、环境污染、市政腐败等。因此需要进行社会改革，改革的第一步就是信念的解放。“信念的解放是改革工作中最艰巨的工作，并且是其他一切工作的依据。”
但仅仅摆脱传统经济学教义的束缚是不够的，还必须改革“市场体系”以及“市场体系”与“计划体系”之间的关系，其重点就是使两个体系的权力均等化，即增加“市场体系”的权力或减少“计划体系”的权力，或兼而有之。收入均等化将是权力均等化的必然后果。
加尔布雷思写道：“计划体系和市场体系之间的关系的任何根本性的改正，显然必须从经济中这两个部分之间的权力均等化开始。这不是学院的事情，它涉及价格、工资和收入在两个体系中如何被制定这样一些十分实际的问题；这里的问题再一次是：必须采取那种不仅是公认的经济学所不赞成的、而且同它的教科书相冲突的行动。”
为此，加尔布雷思主张加强国家的管制和调节措施。他认为，应消除“二元体系”的不平等性，提高“市场体系”的地位，减少“计划体系”对“市场体系”的剥削。这就称为“新社会主义”。
《经济学和公共目标》一书，是被称为迄今为止加尔布雷思经济理论的最完整的表述。
虽然此书出版以后，加尔布雷思又写了一些著作，但它们并未超越《经济学和公共目标》一书的理论和政策建议。正如普列斯顿在评论加尔布雷思时所说的，“似乎可以得出这样的结论，他已经接近于光谱临界一端的某处”
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