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事不过三：第一次是市场形成阶段，第二次是市场学习阶段，第三次是市场复制阶段。第一次，阻力位完全无法预测，必须让市场告诉我们，它是多空力量自然形成的一个区间或趋势；第二次，就是市场上的勇者学习和借鉴了之前的市场波动，并以此为参照，进行类似的操作；而第三次，就是全市场都看到了前两次的行情走势，开始复制前两次的行情，而这往往是最后的疯狂，因为几乎所有人都学习和看清了之前的行情，结果往往是突破，或者是反转。
2017年春节前后的那轮债券熊市的初期，春节前央行上调了MLF利率，节后又立马上调了SLF、公开市场利率。在一片恐慌声中，十年国开债收益率上冲至4.20%附近，之后，情绪缓和，下行至4.05%，这样就形成了一个区块区间。之后收益率在这个已经形成的区间内再来了一个回合。人的学习能力很强，市场似乎都看到了这个区间，所以，很多人就在收益率第三次上行至区间上边缘时买入做多，期待收益率的再次下行，然而，第三次没有再重复之前的规律，而是选择了向上突破。
2018年11月，十年国开债收益率在那轮牛市中第三次下行至重要整数关口4.0%，并趋势性向下突破。具体可以分解为：7月19日形成阻力位4.05%，8月6日确认阻力位4.04%，11月14日突破4.0%至3.99%（见图3-1）。
2019年全年，债券市场都处于大的横盘震荡状态，十年国债收益率在3.0%～3.45%之间横盘。当年4月，在经济复苏及猪肉价格大涨引发通胀预期的共同作用下，出现一波大调整，收益率从3.05%上行至3.45%；5～8月，又因中美贸易摩擦加重及包商事件，收益率震荡回落至3.0%；9月、10月，因中美贸易摩擦缓和及猪肉价格暴涨，债市再度大调整，收益率从3.0%上行至3.35%；11月、12月，因经济不稳，债市收益率重新开始回落，至2020年1月，十年国债收益率第三次触及3.0%，之后，因新冠疫情发生，十年国债收益率突破3.0%，一路下行至2.50%附近（见图3-2）。
图3-2 债市“事不过三”
其实，无论是横盘的行情，还是趋势的行情，很多时候都是“事不过三”。横盘时在区间内震荡，第一次形成区间（阻力位），第二次确认区间（阻力位），第三次就会突破；趋势性上涨或下跌时，有波浪理论的三浪规律：形成趋势聚人气，确认趋势主升浪，高位趋势最疯狂。
其中，三浪对应三个过程：能量聚集、能量爆发和能量延伸。
能量聚集，就是区块的重叠，在区块内横盘震荡，多空双方反复较量。
能量爆发，就是突破区块后，以进二退一（即回撤1/2），甚至进的大于二、退的小于一的方式趋势前进。
能量延伸，就是在能量集中释放之后，趋势减弱，趋势的斜率将变小，二次探顶或探底将出现。
区块震荡的事不过三，与波浪理论的三浪遵循同一个驱动原理，那就是人性。如果在阻力位第一次形成前，我们不知道市场的边际（阻力位）在哪里，那么，当第一次形成、第二确认后，人的学习能力就会使得几乎全市场的人都以为自己看到了机会，就会试图利用前期的波动获利。但是，资本市场毕竟只有少数人赚钱，多数人赔钱，所以市场不会再给第三次机会。当行情第三次出现时，就会与之前不一样，多数会选择突破阻力位，要么顺势突破沿原趋势继续运行，要么逆向突破发生反转。
“一鼓作气，再而衰，三而竭。”打仗如此，做投资也是如此，因为背后的人性是相通的，投资也是人与人之间的搏斗。所以，不要自作聪明地以为，同样的行情出现两次后，自己就掌握了规律、看到了机会，就期待行情出现第三次，进而从中获利。这种想法很危险，往往第三波是“韭菜”行情，不但不应该参与，反而应该从反方向去思考。
人类的学习模仿能力超强，这是人的优势，是人的正常思维。但从投资的角度看，或许正是被人利用了人性弱点，投资才常会出现“事不过三”。第一次是市场走出来的，第二次悟性高的就要去模仿了，第三次全市场都会去模仿，而第三次就会有人抓住弱点来反向交易，甚至第二次就会有人利用。这就是人们常说的：“只有再一再二，没有再三再四。”
人们很容易忘记远去的历史，在冬天里忘记夏天的炎热，在夏天里忘记冬天的严寒，但却很容易记得并线性外推近期的情形。
然而，赚钱是反人性的，只有少数人是对的，那么，站在少数人的角度思考，应该如何做？
（1）不忘远去的周期。人们容易忘记上一轮、上上轮或更远的周期波动，每次市场疯狂或恐慌的时候，总是说“这次或许不一样”，但结果每次都会有一样的回归。
（2）忘记最近的波动。当人们在最近的一次波动中被套或者踏空后，就会反思、吸取教训，就会说，上次错过了，这次一定做对。于是，就试图在下次的波动中捞回来或者做对，这种“捞回来或者做对”的方式就是复制模仿上次的波动，这是一种报复性交易。所以，后市稍微有一个与上次相似的波动，就会立刻去做上次没有做的操作，以为上次的波动将再次发生。
如果上次收益率上行，本来应该在刚开始小幅上行时，就去卖出做空，但却因为自己的犹豫或其他原因而没有去做。而如果后市再次出现相似走势，就会立刻卖出做空，以为行情将再现同样的调整。同理，如果上次收益率下行，本来应该在刚开始小幅下行时，就去买入做多，但却没有去做。所以，如果后市收益率再次出现上次类似的向下走势时，就会立刻买入做多，以为机会将再次出现。这种心理尤其是在第三次相似走势出现时，会非常强烈。这正是横盘震荡给我们带来的心理变化。
事不过三，市场往往不会简单地复制上一次的波动，尤其是第三次，但人们却往往会简单地去复制上次的操作，以为观察和学习到了真经，而实际上市场一定会以你（多数人）想不到的甚至正好相反的方向运行。因为你看到了，别人也看到了，而赚钱的却只有少数人。所以，当你在最近一次波动中吸取教训，并试图在下次操作中挽回时（这是人性弱点，谁都会这么想），要记住，每笔交易都是独立的，不要做这种报复性交易，我们要在顺大势的前提下，按照自己的交易原则独立进场出场。