张昭为人处事,以稳健著称。孙权喜欢打猎,打猎时时常有老虎扑上他的马鞍。张昭满脸严肃地对孙权说:“您是做君主的人,怎么能忘记自己的职责,去跟野兽搏斗呢?万一您有个闪失,岂不是坏了大事?”孙权急忙向张昭道歉说:“都怪我考虑事情不周全,让你操心啦!”话虽这样说,但孙权还是无法约束自己,就特意制作了一辆“射虎车”,站在车里面射猎。
建安十二年(207年),孙权举办酒宴,大将甘宁请求孙权出兵攻打江夏。张昭立即阻止说:“我们自己内部尚且危机重重,哪里还有能力出征呢?一旦把军队抽调到了战场,就很可能引发一些难以预知的骚乱。”甘宁放下酒碗,毫不客气地反驳他说:“你所承担的重任,恰如萧何当年。若是整天怕这怕那,又怎么能够跟萧何相比呢?”孙权急忙来劝解,对甘宁说:“兴霸,请你不要计较张先生的话。我已经决定把江夏方面的事情拜托给你,只要你有办法帮助我打败黄祖,那就是你的大功。”于是孙权起兵西征江夏,但没有取得胜利。到了次年,孙权率领东吴的精兵强将,与黄祖激战,最终斩杀了黄祖。
建安十三年(208年)十月,曹操征服了荆州,而后率领数十万大军,浩浩荡荡,直扑江夏。张昭说:“曹操以皇帝的名义征讨四方,若我们试图反抗,就会蒙受逆臣的罪名。从前,我们还可以依靠长江天险与曹操分庭抗礼,但现在曹操已经占据了长江的上游,以兵力上的绝对优势水陆并进,战争的胜负是可想而知的。依我看,最好的决策就是对曹操表示顺服,并派人跟他议和。”孙权不想议和,但又不知道该怎么办。后来,诸葛亮跟随鲁肃来到东吴,双方一拍即合,随后孙权便委派周瑜和程普等人率军,与刘备联合,在赤壁以弱胜强、大败曹操。
孙权在武昌称王后,想要设立一位丞相。大家都认为张昭是不二人选,没想到孙权却选择了孙邵(shào)。黄武四年(225年),孙邵去世以后,又有很多人推举张昭,但这一次孙权又解释说:“做丞相事务繁杂,以张先生刚烈的性情,必然对每一件事都尽心尽力。我要是不采纳他的意见,他就很可能会怨愤和诘难我。这样,对他、对我都没有好处。”于是又另选顾雍做丞相。
孙权正式称帝以后,张昭以年老体弱为由申请退休。孙权也觉得惭愧,便改任他为辅吴将军,地位仅次于三公,又加封他为娄侯,把他的食邑增加到一万户。张昭从此闲居在家,为《左传》和《论语》作注疏。