建安二年(197年),袁术在寿春登坛自称皇帝。孙策与袁术绝交,派遣徐琨驱赶驻守在丹阳的袁术的堂弟袁胤。曹操激赏孙策,以汉献帝的名义任命他为讨逆将军,并分封他为吴侯。
同年,刘繇病逝于豫章。太史慈对孙策说:“我想要前去招降刘繇的旧部,希望得到您的准许。”大家都不相信太史慈,认为他原本就是刘繇的爱将,此去必然会一去不返。但孙策力排众议,对太史慈表示信任。不到两个月,太史慈果然招降了刘繇旧部一万多人,如期而归。
建安四年(199年)六月,袁术病逝,他的堂弟袁胤、女婿黄猗抬着他的棺木,带着他的家眷和余部,到皖城投奔庐江郡太守刘勋。因突然增加的人口使得刘勋处出现粮食短缺,他便起兵攻打海昏。孙策乘虚而入,一举攻破皖城,俘虏袁术、刘勋的家眷和部属数万人。刘勋闻讯,连夜奔回皖城营救,在彭泽被孙策的伏兵攻击,败落到了流沂,只好向江夏郡太守黄祖求救。孙策追赶到流沂,再次打败刘勋和赶来援救他的江夏水军,缴获战船一千多艘。
建安四年(199年)十二月十一日,孙策在长江水面大战黄祖,几乎全歼江夏水军,缴获战船约六千艘。而后孙策挥军向东,攻打鄱阳、南昌。豫章郡太守华歆被孙策派去的说客说服,穿戴好衣冠,打开城门投降。孙策把豫章郡一分为二,划分为豫章郡和庐陵郡,分别任命孙贲、孙辅为豫章郡太守和庐陵郡太守,又委派周瑜镇守巴丘。
曹操在许都听到消息,感慨地说:“孙策真是一只小疯狗,谁有胆量跟他争锋呢?”后来,人们讲述三国故事,都觉得“小疯狗”这个绰号不足以形容孙策的英勇,便改称他为“江东小霸王”。