沃伦·巴菲特的危险

每当有人怀疑买入并持有的投资方法可能存在问题的时候，沃伦·巴菲特就被拿出来当作挡箭牌。这个伟大的股票投资者让买入并持有投资成为一件容易而自然的事情。当然，如果你选对了股票，当然要买入并持有。

然而真相是，即使是这位“奥马哈圣人”也要卖股票，调整投资仓位，甚至改变主意。他最常被引用的一句名言是“我最喜欢的投资期是永恒”，这句名言使他头上的光环更加明亮，并且模糊了其他的事实。巴菲特很少对外说卖股票或是错误的投资决策，他只把这些写进了企业文件里，他掌管的伯克希尔·哈撒韦公司要向证券交易委员会报送这些文件。这些报告通常枯燥难懂，不像他的致股东的信那样受到金融媒体的热捧。

真相是买入并持有并不像看起来那么容易，很多人误解了这个概念，并且使用效果也很糟糕。

理想状态是，你每次买入股票时都像伯纳德·巴鲁克一样，他在1929年的经济大萧条后闻名全美，他就是那个时代的沃伦·巴菲特。巴鲁克在股市的成功主要是因为他在股票价格上涨的时候卖出了股票，从而躲过了1929年的大萧条，然后成为威尔逊总统、罗斯福总统和杜鲁门总统的顾问。

巴鲁克在回忆录中说：“人们面对利润和亏损时一样难以接受，如果股票价格上涨，他希望一直持有以等待价格进一步上涨；如果股票下跌，他也希望继续持有以便当价格涨回来的时候，他至少能够不赚不亏。明智的做法是当股票价格仍在上涨的时候卖出，或者，如果你犯了错误，赶紧承认，然后接受损失。” ^[1]

[1] 资料来源: Bernard M. Baruch, Baruch : My Own Story （Cutchogue, NY: Buccaneer Books, 1957. Reprinted by arrangement with Henry Holt & Co.）, 259. b6Iiz76e1hRFE6wzbNSpORrvCdWOnV4HMnNjGQG2Nc3GDOOUQo16U6eP5dVBTjuI