第一节
中国金融业发展回顾

一、金融力量

何谓金融力量？《华尔街：金融的力量》一书的简介中作了最好的阐释：“不管你是爱华尔街，还是恨华尔街，你都要去接触它、了解它。因为它与一个国家的崛起休戚相关，它与每一个人的财富休戚相关，它又与一个国家的强大和尊严紧密相连。如果你放弃华尔街，就意味着放弃了一条发展经济的道路。华尔街给予了我们很多，同样，华尔街没有给予我们的也很多……”

新中国成立伊始，我们白手起家，迅速建立了统一的法定货币制度，有效平抑了物价，稳定了新中国经济秩序。20世纪50—70年代计划经济时期，金融机构比较少，长期只有中国人民银行一家机构。从1979年起，我国陆续恢复建立农业银行、中国银行、建设银行、工商银行等国有专业银行，开始打破人民银行“大一统”的银行体系。1994年，成立国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行3家政策性银行，承接四大国有专业银行原来的政策性业务，四大国有专业银行开始真正向商业银行转变，多层次银行体系逐步形成。

新中国成立以来，在中国共产党的坚强领导下，我国金融业始终坚持以人民为中心，服务经济建设和社会发展大局，取得了历史性成就。新中国成立之初，百废待兴，金融业积极筹集社会资金，支持国民经济恢复重建。改革开放后，金融业的活力和潜力得到极大释放，迎来大发展大繁荣时期。党的十八大以来，金融系统以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，适应经济高质量发展要求，加快深化金融供给侧结构性改革，使得金融业综合实力进一步增强。

目前，我国金融业已形成了覆盖银行、证券、保险、基金、期货等领域，种类齐全、竞争充分的金融机构体系。截至2020年底，我国银行业金融机构达到4601家，其中政策性银行2家、开发性银行1家、国有大型商业银行6家、全国性股份制商业银行12家、住房储蓄银行1家、城市商业银行133家、农村商业银行1539家、农村合作银行27家、农村信用社641家、村镇银行1637家、民营银行19家，信托公司68家，金融租赁公司71家，企业集团财务公司256家，汽车金融公司25家，消费金融公司27家，金融资产管理公司5家；证券公司136家，基金公司134家，期货公司149家；保险公司236家。

这就是金融力量，伴随着1992年10月中国证监会、1998年11月中国保监会、2003年4月中国银监会以及2018年4月中国保监会与中国银监会合并而成的中国银保监会等金融机构的成立，中国的金融业发生了翻天覆地的变化。在这个过程中，我们见证了中国金融的成长，见证了中国金融的力量。中国金融的背后有“三驾马车”在拉动，分别是银行业、保险业、证券业。

二、金融业概况

2020年，中国金融业努力克服新冠肺炎疫情冲击，稳妥应对各种风险挑战，继续保持稳健运行良好态势，改革发展取得新的成绩。

2020年末，我国金融业机构总资产为353.19万亿元，同比增长10.7%，其中，银行业机构总资产为319.74万亿元，同比增长10.1%；证券业机构总资产为10.15万亿元，同比增长25%；保险业机构总资产为23.3万亿元，同比增长13.3%。

2020年末，金融业机构负债为321.17万亿元，同比增长10.8%，其中，银行业机构负债为293.11万亿元，同比增长10.2%；证券业机构负债为7.51万亿元，同比增长29.3%；保险业机构负债为20.55万亿元，同比增长13.6%。

2020年末，金融业机构净资产为32.01万亿元，同比增长9.2%，其中，银行业机构净资产为26.63万亿元，同比增长8.6%；证券业机构净资产为2.63万亿元，同比增长14.2%；保险业机构净资产为2.75万亿元，同比增长11.0%。

2001年12月中国正式加入世界贸易组织，自此中国金融业进入快速发展期。中国金融业总资产从2002年的24.9万亿元增加到2020年的353.2万亿元，年均增长15.88%；总负债从2002年的23.9万亿元增加到2020年的321.2万亿元，年均增长15.54%；净资产从2002年的1.0万亿元增加到2020年的32.0万亿元，年均增长21.09%（如图2-1所示）。

站在新的历史起点上，中国金融系统正在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，提高服务实体经济能力，增强金融风险防控能力，深化金融改革开放，再创金融改革发展新辉煌。

三、金融业结构

在金融市场建设方面，我国金融市场从无到有稳步发展，并伴随着经济体制转轨，逐步建立了功能相互补充、交易场所多层次、交易产品多样化的金融市场体系，配置资源和服务实体经济的能力持续增强。

2020年末，我国金融业机构总资产为353.19万亿元，其中银行业占比90.53%，保险业占比6.60%，证券业占比2.87%（如图2-2所示）。总体来看，保险业总资产占比稳步提高，银行业总资产占比逐年下降，在资本市场不好的年份占比略有提高，与证券业总资产占比趋势正好相反。

由图2-2可知，银行业总资产占比虽有下降，但仍然超过90%，可见，未来保险业、证券业还有很大的发展空间。

四、金融业杠杆

“给我一个支点，我就能撬动地球！”这是古希腊物理学家阿基米德家喻户晓的一句名言。他在《论平面图形的平衡》一书中最早提出了杠杆原理。简单地说，金融杠杆就是一个乘号，就是净资产所撬动的总资产倍数，如图2-3所示。从图2-3中可以看出，中国金融业的杠杆倍数（总资产／净资产）呈下降趋势，从2002年的24.34倍下降到2020年的11.03倍；资本覆盖系数（净资产／总负债）呈上升趋势，从2002年的4.28%上升到2020年的9.97%。

自2016年开始，我国一系列防控金融风险的政策相继颁布实施，“去杠杆”成为高频词汇，金融业的杠杆倍数逐年下降，资本充足率逐年提高，金融的“肌肉”正在形成，金融力量正在夯实。

五、金融业发展

谈到发展，一定要用参照物，我们不妨以GDP和M2供应量为参照物。图2-4给出了中国金融业增加值增长率与GDP名义增长率之间的关系，总体来看，金融业增加值增长率高于GDP名义增长率，部分暴露了中国金融业发展脱实向虚的问题。2016年以后，随着金融业的“去杠杆”，金融业总资产增长率开始趋同于GDP增长率。同时，由图2-4可知，金融业增加值在GDP中的占比从2002年的4.56%增加到2020年的8.27%。

图2-5给出了中国金融业总资产增长率与M2供应量增长率之间的关系，总体来看，金融业总资产增长率与M2供应量增长率趋同。

随着金融市场化程度的提高，金融市场业务已成为M2重要的派生渠道，并在一定程度上加剧了M2波动，影响了货币供应量目标的稳定性。从全球范围看，主要经济体M2均呈大幅波动态势，与名义GDP之间的相关性较弱。随着中国金融业的发展，注定与反映实体经济的GDP脱钩，与M2相关性越来越大。

因此，我们要密切关注金融监管强化等可能导致的信用创造过度萎缩，避免其波及实体经济，把握好金融监管的力度和节奏。

六、重新认识金融力量

1948年12月1日，伴随着解放战争的胜利和新中国的成立，中国人民银行在河北石家庄宣布成立。1979年，国家外汇局成立，由中国人民银行管理。1983年，中国人民银行开始专门行使中央银行职能，履行宏观调控、金融监管、金融服务等职责。1992年，国务院证券委员会和中国证监会成立。1998年，国务院证券委员会并入中国证监会，同年中国保监会成立。2003年，中国银监会成立。2008年国际金融危机爆发后，金融监管协调进一步强化，2013年人民银行牵头建立金融监管协调部际联席会议制度。

2017年7月14—15日，在召开的第五次全国金融工作会议上，决定设立国务院金融稳定发展委员会，统筹金融改革发展与监管，加强宏观审慎管理，防范化解系统性金融风险，由中国人民银行承担国务院金融稳定发展委员会办公室职责。2018年，中国银监会和中国保监会实现职能整合，组建中国银保监会。目前形成了国务院金融稳定发展委员会统筹抓总，“一行”“两会”“一局”和地方分工负责的金融监管架构。

从中国人民银行“大一统”监管模式，到“一行三会”分业监管，再到“一委一行两会”的综合监管，我国金融监管体系随着市场的发展不断进行调整和自我完善，严守不发生系统性风险的红线，成功应对了一次次挑战。

中国已经成为全球第二大经济体，此时的金融问题与加入WTO时的金融问题已经不能同日而语，更不能照本宣科。李稻葵在《中国金融业的三大超前和未来发展趋势》一文中提出：“当前中国金融业的问题可以用三大‘超前’来总结：第一，金融体系的流动性超过了实体经济的实际需要；第二，部分金融服务超前于实体经济的发展；第三，整个金融市场的发展超前于监管体系和法律体制的约束力。”

同样，重温美国的金融史，会发现美国也是在经济发展过程中，不断地定义、重塑金融体系。回顾中国金融业的发展，我们知道金融不是模糊的，也不应该是模糊的，更不应该是风口……显然“金融不是你我喜欢与否的问题”“金融更不应该是你我的口头禅”，我们需要根据经济社会的发展重新定义金融、重新科普金融、重新认识金融……

回首过去，那些新中国金融发展史上浓墨重彩的历史性改革，注定成为新中国辉煌历史进程中不可忽视的注脚。放眼未来，改革仍将继续，中国金融力量必将为实现中华民族伟大复兴提供坚强有力的支撑。 bcVpPYoTQC3zxf9/sFAPsEIy5yqGXZjNMLohABtzawz8ZUa8y2Is7BiQV6AiuuBM