2.3 企业资本价值函数要素的关系

根据人类社会生产力发展水平所决定的主导经济发展的市场类型与信息对称与否来判定经济发展阶段。企业价值函数分为信息对称的物本经济阶段卖方市场中生产导向型企业物本资本价值函数及其要素之间的关系、信息非对称的物本经济阶段卖方市场中生产导向型企业物本资本价值函数及其要素之间的关系、信息非对称的人本经济阶段买方市场中顾客导向型企业人本资本价值函数及其要素之间的关系与信息对称的人本经济阶段买方市场中用户导向型企业人本资本价值函数及其要素之间的关系。

2.3.1 生产导向型企业物本资本价值函数要素的关系

1.信息对称下生产导向型企业物本资本价值函数要素之间的关系

在信息对称的物本经济阶段，生产导向型企业物本资本价值函数的表达式为 Y （ t ） = A （ t ） ×L （ t ） ^α ×K （ t ） ^β ×S （ t ） ⁰ ×μ （ t ）。其中，物力资本 K （ t ）具有边际效率递减规律（Keynes J M，1936） ^[9] ；人力资本[ L （ t ）]具有边际效率递增规律（Schultz T W、1961;King E M、Montenegro C E、Orazem P F，2012） ^[10][11] 。因此，以时间 t 为变量，它们的效率规律分别表征为 L （ t ）'>0且 L （ t ）″<0、 K （t）'<0且 K （ t ）″>0、 S （ t ） ⁰ = 1。当企业物本资源在一定范围内，根据拉格朗日定理，可求得 η / L （ t ） =σ / K （ t ）。此时，企业物本资本价值最大，企业物本资本结构最优。由此等式得出如下推论：

推论1：生产导向型企业物本资本价值定理，即信息对称的生产导向型企业物本资本结构优化的程度决定企业物本经济发展的程度。

推论2：生产导向型企业物本资源配置定理，即信息对称的生产导向型企业物本资源与有效物本资源配置系数的比值恒等。

2.信息非对称下生产导向型企业物本资本价值函数及其要素之间的关系

在信息非对称的物本经济阶段，生产导向型企业物本资本价值函数的表达式为 Y （ t ） = A （ t ） ×L （ t ） ^α ×K （ t ） ^β ×S （ t ） ^χ ×μ （ t ）。其中，物力资本 K （ t ）具有边际效率递减规律（Keynes J M，1936） ^[9] ；人力资本 L （ t ）具有边际效率递增规律（Schultz T W，1961;King EM、Montenegro C E、Orazem P F，2012） ^[10][11] ；组织资本 S （ t ）具有边际效率递减规律（黄少安，1998） ^[12] 。因此，以时间 t 为变量，它们的效率规律分别表征为 L （ t ）'>0且 L （ t ）″<0、 K （t）'<0且 K （ t ）″>0、 S （ t ）'>0且 S （ t ）″<0。当企业物本资源在一定范围内，根据拉格朗日定理，可求得 η / L （ t ） =σ / K （ t ） =χ / S （ t ）。此时，企业物本资本价值最大，企业物本资本结构最优。由此等式得出如下推论：

推论1：生产导向型企业物本资本价值定理，即信息非对称的生产导向型企业物本资本结构优化的程度决定企业物本经济发展的程度。

推论2：生产导向型企业物本资源配置定理，即信息非对称的生产导向型企业物本资源与有效物本资源配置系数的比值恒等。

2.3.2 顾客导向型企业人本资本价值函数要素的关系

在信息非对称的人本经济阶段，顾客导向型企业人本资本价值函数的表达式为 Y （ t ） = A （ t ） ×L （ t ） ^η ×K （ t ） ^σ ×IS （ t ） ^φ ×ES （ t ） ^φ ×μ （ t ）。其中，物力资本 K （ t ）具有边际效率递减规律（Keynes J M，1936） ^[9] ；人力资本 L （ t ）具有边际效率递增规律（Schultz T W，1961;King E M、Montenegro C E、Orazem P F，2012） ^[10][11] ，以及以企业内、外制度的边际效率递减性（黄少安，1998） ^[12] 决定其内、外制度资源有效配置形成的组织资本 IS （ t ）、关系资本 ES （ t ）具有边际效率递减规律。因此，以时间 t 为变量，它们的效率规律分别表征为 L （ t ）'>0且 L （ t ）″<0、 K （t）'<0且 K （ t ）″>0、 IS （ t ）'>0且 IS （ t ）″<0、 ES （ t ）'>0且 ES （ t ）″<0。当顾客导向型企业人本资源在一定范围内，根据拉格朗日定理，可求得 η / L （ t ） =σ / K （ t ） =φ / IS （ t ） =φ / ES （ t ）。此时，企业顾客导向型人本资本价值最大，顾客导向型企业人本资本结构最优。由此等式得出如下推论：

推论1：顾客导向型企业人本资本价值定理，即企业人本资本结构优化的程度决定企业经济发展的程度（丁胜红、吴应宇、周红霞，2011） ^[13] 。它的意义在于：①信息非对称的人本经济阶段顾客导向型企业人本资本价值定理是对信息非对称的物本经济阶段的MM定理（Modigliani F、Miller M H，1959） ^[14] 替代；②代表顾客导向型企业所有权结构的人本资本结构是代表顾客导向型企业经营权结构的人本治理结构核心，其顾客导向型企业所有权与经营权的对称性决定顾客导向型企业最优人本资本结构与公司最优人本治理结构之间具有同步性；③信息非对称的人本经济阶段资本与劳动和谐观下顾客导向型企业人本资本结构结束了信息非对称的物本经济阶段资本雇佣劳动观下生产导向型企业财务资本结构替代生产导向型企业资本结构 的历史使命，开创了决定企业价值创造的企业资本结构回归。

推论2：顾客导向型企业人本资源配置定理：企业人本资源与其有效人本资源配置系数（弹性系数）的比值恒等。它的意义在于：①它揭示了资源基础理论中（Resource-Based View）（Wernerfelt B，1984） ^[15] ，企业的竞争优势根源于企业的特殊资源之一的人本资源，探索具有竞争优势的可持续发展企业之间互相模仿的规律在于，按照企业人本资源与其有效资源配置系数之比存在恒等性。按照这种恒等比例有效配置企业人本资源可使企业获得可持续性租金。②它证明了资源依赖理论的四个重要假设 （Salancik G R、Pfeffer J，1978） ^[16] ，其论证的核心要点是指通过企业内部制度资源与外部制度资源之间的相互转化，为企业的生存和发展源源不断地提供所需的环境中的各种资源。

从顾客导向型企业人本资本价值函数来看，顾客导向型企业人本资源配置的有效程度决定顾客导向型企业人本经济的发展水平，根据其有效配置系数（弹性系数）划分企业经济发展水平：① η+σ+φ+φ >1，称为递增报酬型，表明按企业扩大人本资源规模（生产规模与管理规模）来增加顾客导向型企业人本资本价值产出是有利的；② η+σ+φ+φ <1，称为递减报酬型，表明按企业扩大人本资源规模来增加顾客导向型企业人本资本价值产出是得不偿失的；③ η+σ+φ+φ= 1，称为不变报酬型，所谓不变报酬型，是指无论是扩大企业人本资源规模，还是缩小企业人本资源规模，它们都不会改变顾客导向型企业人本资本价值的效益。

2.3.3 用户导向型企业人本资本价值函数要素的关系

在信息对称的人本经济阶段，用户导向型企业人本资本价值函数的表达式为 Y （ t ） = A （ t ） ×K （ t ） ^α ×P （ t ） ^β ×M （ t ） ^ρ ×U （ t ） ^ϑ ×μ （ t ）。根据物力资本具有边际效率递减规律（Keynes J M，1936） ^[9] 和人力资本具有边际效率递增规律（Schultz T W，1961;King E M、Montenegro C E、Orazem P F，2012;Giziene V、Simanaviciene Z、Palekiene O，2012） ^[10][11][17] 。因此，以时间 t 为变量，它们的效率规律分别表征为 P （ t ）'>0且 P （ t ）″<0、 K （t）'<0且 K （ t ）″>0、 M （ t ）'>0且 M （ t ）″<0、 U （ t ）'>0且 U （ t ）″<0。当企业人本资源在一定范围内，根据拉格朗日定理，可求得 β / P =α / K =ρ / M =ϑ / U 。此时，用户导向型企业人本资本价值最大，企业人本资本结构最优。由此等式得出如下推论：

推论1：用户导向型企业人本资本价值定理，即用户导向型企业人本资本结构优化的程度决定企业经济发展的程度。它的意义在于：①信息对称的人本经济阶段用户导向型企业人本资本价值定理是对信息非对称的人本经济阶段顾客导向型企业人本资本价值定理替代；②体现信息对称的用户导向型企业人本资本结构替代信息非对称的顾客导向型企业人本资本结构。

推论2：用户导向型企业人本资源配置定理，即企业人本资源与其有效人本资源配置系数（弹性系数）的比值恒等。它的意义在于：①遵循所有权与经营权合一的专业化劳动分工与合作是用户导向型企业达到人尽其才、才尽其用的最佳效果；②在信息对称的买方市场中，用户导向型企业人本资源的计划配置资源方式等价于市场人本资源的市场配置资源方式。用户导向型企业与买方市场均全面地贯彻以人类幸福为本的方向、人类满意为本的方针、人类人权为本的方式和人类人力为本的方法。

从用户导向型企业人本资本价值函数来看，用户导向型企业人本资源配置的有效程度决定用户导向型企业的经济发展水平。根据其有效配置系数（弹性系数）来划分用户导向型企业的经济发展水平：① β+α+ρ+ϑ >1，称为递增报酬型，表明按用户导向型企业扩大人本资源规模（生产规模与管理规模）来增加用户导向型企业人本资本价值产出是有利的；② β+α+ρ+ϑ <1，称为递减报酬型，表明按用户导向型企业扩大人本资源规模来增加用户导向型企业人本资本价值产出是得不偿失的；③ β+α+ρ+ϑ= 1，称为不变报酬型，所谓用户导向型企业不变报酬，是指无论是扩大用户导向型企业人本资源规模，还是缩小用户导向型企业人本资源规模，它们都不会改变用户导向型企业人本资本价值的效益。

通过对顾客导向型企业与用户导向型企业的人本资本价值函数，以及它们各自函数中要素关系的分析，均求解出满足顾客/用户导向型企业人本资本价值最大化的顾客/用户导向型企业最优人本资本结构等式。由此推论出人本经济阶段买方市场中顾客/用户导向型企业人本资本价值定理与顾客/用户导向型企业人本资源配置定理。但在不同的人本经济阶段，顾客/用户导向型企业人本资本的构成不同。在信息对称的人本经济阶段，用户导向型企业人本资本结构是由物力资本 K （ t ）、生产型人力资本 P （ t ）、管理型人力资本 M （ t ）与参与型用户人力资本 U （ t ）共同构成的；在信息非对称的人本经济阶段，顾客导向型企业人本资本结构是由人力资本 L （ t ）、物力资本 K （ t ）、组织资本 IS （ t ）与关系资本 ES （ t ）共同构成的。鉴于某些学者对智力资本结构的划分与笔者对顾客导向型企业人本资本结构的划分存在一定形式上的相似性，导致很多学者质疑企业人本资本就是智力资本。然而，依照信息对称的人本经济阶段人本经济发展规律来论述用户导向型企业人本资本结构的形成，以帮助人们理解信息非对称的人本经济阶段顾客导向型企业人本资本结构的形成，进而澄清顾客导向型企业人本资本结构与智力资本结构之间本质的区别。 +niO7vWOZB+3hjiSbN0qVECgNXHwn6udSN+Pa42BziGyclye2Qr/DKGA0iDJWQjT