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毫无疑问，沃伦·巴菲特是伯克希尔-哈撒韦公司的缔造者，但查理·芒格也在这家公司留下了属于自己的印记。一开始，他为公司提供建议和观点，后来成了公司的商业伙伴。猜测巴菲特和芒格具体为公司的成功付出了多少是徒劳的。巴菲特一直以来被当作“便宜货猎手”，而芒格则愿意为顶级品质支付更高的价格。作为一个团队，巴菲特和芒格将价值投资提升到了一个新的水平。因此，伯克希尔-哈撒韦公司的成功也是芒格的成功。
在上市投资公司中，伯克希尔-哈撒韦的业绩是首屈一指的。在50多年的时间里，最初是巴菲特单打独斗，然后是巴菲特和芒格并肩作战，伯克希尔-哈撒韦的业绩几乎高出标准普尔500指数近100%（伯克希尔为年均19.1%，而标准普尔500指数为年均9.9%）。
有关伯克希尔-哈撒韦的业绩情况，一些数据会对你有所启发。表1将1965—2017年伯克希尔-哈撒韦的每股账面价值与标准普尔500指数进行了比较。巴菲特更倾向于将账面价值作为决定性的变量，因为报告日的股价具有一定的偶然性，而账面价值可以显示“真正”的净资产价值。
表1 伯克希尔-哈撒韦公司的每股账面价值增长率与标准普尔500指数增长率的对比（1965—2017）
在这53年里，伯克希尔-哈撒韦的表现有41年超过标准普尔500指数，成果令人瞩目。最突出的是，巴菲特和芒格通过避免损失实现了这一目标。沃伦·巴菲特提出了一个简单的建议：“第一条规则是：永远不要亏钱！第二条规则是：永远不要忘记第一条！”巴菲特本人也时刻谨记这句话。伯克希尔-哈撒韦只在2001年和2008年这两年的时间里出现过每股账面价值下降的现象。而这时处于系统性崩溃阶段，股票市场的整体损失比它大得多。
总体而言，在长达53年的观察期内，每股账面价值平均每年增加19%的业绩是令人难以置信的。在此期间，标准普尔500指数“仅”实现了9.9%的平均年增长率。
在如此长的时间里取得如此优秀的业绩，不可能是一种巧合。沃伦·巴菲特和查理·芒格价值投资策略的真正含义是长期战胜市场，并让风险可控。