第六章
股票投资基本功

股市在很多人眼里可能比较神秘，多数人都想进来发大财，但真能发财的人却微乎其微，反而赔钱的人居多。这就是股市的特点：宽进严出，看似门槛很低，但其实壁垒却很高。很多人之所以赔钱，就是因为总把股市当成一个可以不劳而获的赚钱场所，看似一学就会，只要低买高卖就能赚钱，甚至想凭两根K线就预测全世界的股票涨跌，更重要的一点是，他们对市场缺乏敬畏之心。其实股票投资也是按劳分配的，专业的投资者都是很辛苦的，需要大量的阅读和计算研究。

这一章我们先来了解股票的基础知识。

第一节 股票基本概念

1.股票

尽管很多人炒股，但恐怕不少朋友还不清楚股票到底是什么？简单地说，股票就是股份公司发行的所有权凭证，本质其实就是上市公司的所有权、决策权和收益权。对于普通投资者来说，一般也只能获得收益权，相当于你花了钱雇别人来给你干活，然后你分享他赚到的收入。如果他干得好，身价上涨了，别人愿意出更高的价格把他雇走，那么你还能顺手再赚个差价。股票价格之所以会涨，最根本的因素还是上市公司的生意赚钱，而且是越赚越多，也就是说这个人干的活要越来越漂亮，而不是徒有外表。所以只要我们的科技不断发展，经济滚滚向前，上市公司利润不断增长，股票指数最后一定是随着经济发展呈现螺旋式上涨的。

2.公司融资方式

上市公司为什么要发行股票？其实就是为了筹措资金，也就是企业需要钱。

一般来说，上市公司的主要融资方式有两种：一种是债权融资，另一种是股权融资。债权融资就是借钱，例如上市公司向银行贷款或者发行债券，这部分钱最终是要还本付息的。而股权融资则是投资，例如上市公司可以通过增发股票的方式对外融资，股权融资的钱是不用还的，出资方获得公司股份，享受公司的收益权。公司赚的利润多，就多分红；赚得少，就少分红甚至不分红。如果上市公司发展得更好，股价攀升，还可以通过出售股份赚取股票差价，不过投资风险也要共同承担。

3.一级市场和二级市场

一级市场和二级市场的交易标的都是企业的股权。不同的是，一级市场交易的是还没有上市的企业股权，二级市场交易的是已经上市的企业股权。

一级市场通常被称为发行市场或初级市场。通俗地说，就是公司将股份首次推销给投资者的市场。就相当于是一手房市场，直接和房地产开发商交易。我们常听到的VC（风险投资）和PE（私募股权投资），这些资金一般都是在一级市场里。投资人直接找创业者购买股份，跟创业者谈妥了就行。

二级市场通常被称为流通市场。通俗地说，就是对已经发行的股票进行买卖、转让和流通的市场。这些股票必须是在证券交易所登记，并获准上市的公司股票。就相当于二手房市场，购买者和前房东交易，但是只能在中介平台上选择和交易，而且这个二手房是经过中介审核的房源。

4.证券交易所

证券交易所就是专门进行证券交易的场所。我国目前拥有五家证券交易所，分别是：

1990年11月26日成立的上海证券交易所，简称上交所或沪市。

1990年12月1日成立的深圳证券交易所，简称深交所或深市。

2021年9月3日成立的北京证券交易所，简称北交所。

此外还有香港证券交易所（简称港交所）和台湾证券交易所。

5.上市

上市也叫作IPO（Initial Public Offering），指的是公司首次公开募股。其实就是公司在经历了一段艰难的初创期，符合一定要求后，可以依法公开向投资者发行自家的股票，这些股票可以在证券交易所自由交易。相当于是，之前可能没多少人听说过这家公司，公司的股权也很难自由流通。而现在这家公司上市之后，在证券交易所里，大家就能看到这家公司了，这家公司做的什么业务，每年大概赚多少钱，大家都能一目了然。由于这家公司发行的股票可以在证券交易所自由买卖，流动性也就更好了。公众如果买了这家公司的股票，就相当于有了这家公司的股份，每年可以享受这家公司的盈利分红，以及股价上涨带来的溢价回报。

6.国内多层次资本市场

根据进入的门槛和服务的企业不同，中国资本市场可以分为以下五个板块，如图6.1所示。

一板市场：包括主板和中小板。

二板市场：包括创业板和科创板。

三板市场：包括新三板股转系统和老三板。

四板市场：也称区域性股权交易市场。

五板市场：指券商OTC市场（即券商场外交易市场，英文全称Over the Counter）。

表6.1显示的是最新国内投资准入门槛和交易制度，可以看出，各个板块投资者的准入门槛不尽相同，交易制度等各个方面也存在一定差异。

7.开户

开户指的是投资者在证券公司（简称券商）开设1个证券交易账户，开户成功后可以买卖股票和基金，而期货期权等其他证券产品的交易需要进一步开通相应权限才行。现在可以选择线上开户，只需要下载一个证券公司APP，根据流程操作即可。一般提交申请后的第二个工作日即可收到开通确认短信。这里需要注意的是，交易账户开通成功后，需要在下一个交易日才可以进行股票交易，当天是不可以交易的。

目前我国规定每个投资者最多可以开设三个证券交易账户。就是说你最多可以在三家不同的证券公司开户，超出后便无法再开户了，但是可以销户后再次开设新账户。一般建议选择排名头部的证券公司进行开户，因为头部证券公司网点多，办理线下业务更为方便。

8.股市开市时间及股票交易费用

1）交易时间

我国A股的交易时间为周一至周五，每天9:30～11:30，13:00～15:00，其中，9:15～9:25（两市），14:57～15:00是集合竞价阶段，15:05～15:30为创业板、科创板股票盘后定价交易时间。周末及法定节假日休市。

2）股票交易费用

（1）佣金：由券商收取，买入与卖出股票时都要收取，每笔最低5元，如果超过则按佣金比例收取，目前大部分券商收取的佣金为万分之3或万分之2。

（2）印花税：由国家税务局在卖出股票时收取，比例为成交金额的0.1%。

（3）过户费：在交易沪市股票时，上交所会收取过户费，比例为成交金额的0.002%。

买卖股票时产生的佣金费用，有一个最低5元的规则要注意。假设按万分之3计算佣金，买入1万元的股票，并不是收取3元，而是按照最低佣金金额收取5元，如果买入10万元的股票，佣金超过了最低标准，则按比例收取，佣金为30元。卖出股票，券商收取佣金的计算方式与买入股票一样。

此外，卖出股票时还必须向国家税务局缴纳0.1%的印花税，例如卖出1万元的股票，券商收取的佣金为5元，国家税务局收取的印花税为10元。至于过户费，由于非常低，基本可以忽略不计，股票交易费用主要就是券商的佣金和国家税务局收取的印花税。

3）场内基金的交易

在证券公司开户的时候，可以一并开立场内基金账户。在场内交易的基金只收取佣金，没有股票交易的印花税和过户费。佣金多少主要看券商如何确定，目前大部分券商对新开户的场内基金交易收取的佣金比例为万分之1～万分之3。

4）第三方存管

第三方存管，全称是客户交易结算资金第三方存管，这是银行的一项业务。在券商开户的时候，必须指定一张银行卡作为第三方存管。这张银行卡是连接证券账户和银行账户的唯一通道。要想把钱转进证券账户买股票，就必须通过这张银行卡，转出资金也只能到这张指定的银行卡里。第三方存管业务遵循“券商管证券，银行管资金”的原则，这样可以最大限度保障投资者的资金不被证券公司非法挪用。

9.审批制、核准制、注册制

审批制，是指用行政和计划的办法，分配股票发行的指标和额度，由地方政府或行业主管部门根据指标，推荐企业发行股票的一种发行制度。

核准制，是指公开发行股票，必须依照《中华人民共和国公司法》（简称《公司法》）规定的条件，报经国务院证券监督管理机构核准。

注册制，是指发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开，制成法律文件，送交主管机构审查，主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。

目前A股已经进入全面注册制时代，全面注册制可归纳为：三取消，三强化。三取消指的是，取消对发行价格节奏规模的行政管制；取消发审委（中国证监会发行审核委员会），建立由交易所审核发行上市、向证监会注册生效的发行上市审核制；取消分板块设置发行条件，实行差异化上市条件。而三强化指的是，强化以信息披露为中心的审核理念；强化发行人的诚信责任和中介机构的把关责任；强化事后监管，切实保护投资者合法权益。

随着全面注册制时代的到来，整个市场的投资习惯会发生明显的改变，对个人投资者来说，将变得越来越困难，之前那种听消息炒股的思路，基本就没什么用了。市场会逐渐呈现指数化特征，机构会越来越抱团，“赚了指数不赚钱”的现象会越来越明显。同时，随着注册制的到来，一并完善的还有退市制度。

10.退市制度

在2021年年初，A股迎来了史上最严的退市制度，如表6.2所示。

由于以往我国股票发行实行核准制，企业上市不仅门槛高，而且审批时间长，如果遇到IPO“堰塞湖”，排队等待的时间可能长达两三年。上市公司名额具备稀缺性，壳价值凸显，公司主动退市积极性不高，且保壳动力强。同时IPO费用高昂导致企业一旦被暂停IPO，将损失惨重。为避免出现这种情况，一些公司不再排队IPO，而是选择通过反向并购、定向增发等手段买壳上市，由于壳公司存在炒作现象，造成部分垃圾股被抢购，始终无法退出市场。

注册制的到来，必将推动退市常态化，壳公司也将不再具备投资价值，如果还是按照以往“炒小炒差”的作风，投资者很可能会买到容易退市的股票，最终损失惨重。

从主板和创业板退市的股票，只能去老三板市场交易。这个时候散户必须要去证券公司开三板交易账户。这些股票在老三板的市场依然可以挂牌转让，只要有人愿意买入你的股份，同样可以把股份转让出去换成钱。但是股票进入老三板后，流动性非常差，转让会非常困难，不一定能转出去。虽然公司没有破产清算，你还是股东，但退市依然会带来较大损失。

第二节 A股核心指数

1.指数

指数是根据某些采样股票或债券的价格所设计，并计算出来的统计数据，用来衡量股票市场或债券市场的价格波动情形。通俗地说，股票指数代表的就是一系列股票的整体走势。比如，怎么去菜市场看蔬菜整体价格水平呢？我们可以把所有蔬菜的价格或者挑一些有代表性的蔬菜的价格，做一个汇总，形成一个代表蔬菜价格的数值，这个数值可以称作蔬菜指数。这个指数的上涨或下跌，基本就能代表蔬菜整体价格的涨跌情况。

股票指数又分为宽基指数和窄基指数。

（1）宽基指数是指，成份股覆盖范围较广，具有相当代表性，包含行业种类较多的指数。宽基指数有如下5个标准。

①含10只或更多只股票。

②单只成份股权重不超过30%。

③权重最大5只股票累计权重不超过指数的60%。

④成份股平均日交易额超过5000万美元。

⑤包含行业种类要多。我们常见的一些指数，例如沪深300、上证50、中证500、恒生指数、标准普尔500、纳斯达克100、基本面50等，都属于宽基指数。

（2）窄基指数是指，成份股是一些特定行业、风格或主题类的相关指数，指数风格非常鲜明，基本一看名字就知道成份股属于哪个行业或主题。窄基指数可选范围比宽基指数要小，例如银行指数、医药指数、芯片行业指数等。

如果打算投资国内的宽基指数，基本掌握以下5个指数就足够了。

（1）上证50指数，包含了上交所中最大市值的50只股票。

（2）沪深300指数，由上交所和深交所中300只大型和中型市值股票组成。

（3）创业板指数，主要由以科技和医药为代表的中小盘市值股票组成，里面也包含了部分大市值股票。

（4）中证500指数，由50%中等规模和50%小规模股票组成。

（5）恒生指数，代表香港股市的价格走势。

具体成份构成如表6.3所示。

2.指数中的股票权重

权重，是指某一因素或指标相对于某一事物的重要程度。比如，以菜市场的肉类为例，我们知道猪肉是老百姓吃得最多的，在编制“肉类指数”时，把猪肉、牛肉、羊肉各按三分之一计入，猪肉涨价了一倍，但是体现在指数上，就只占三分之一，所以在指数编制时，编制人可能会把吃得最多的猪肉，按照50%或者更高的比例计入，这个计入比例就是权重的意思。

股票指数编制通常是按公司市值大小计算权重的。比如上证指数中，石化双雄（中国石化、中国石油）以及银行保险这些大金融企业的权重就比较高。权重股的涨跌对大盘影响也较大，大家有时看到大盘指数在上涨，但多数个股却在下跌，很可能就是这些大市值权重股上涨带动的大盘指数上涨。大家把这种状况俗称为“赚了指数没赚钱”。

第三节 简单读懂K线图

1.K线图的含义

一般刚接触投资的读者，看到形态各异的红绿色柱状图，有的柱子长，有的柱子短，有的两头上下有线，有的没线，总会感到眼花缭乱，一头雾水。其实如果理解了K线图的本质，识别起来就非常简单，看到一张柱状图就能大概想象出，这只股票一天的价格变化情况了。

首先了解一下柱状图的构成，如图6.2所示。

从图6.2中可以看到，K线图一般分为红色阳线和绿色阴线两种。红色阳线代表当日的收盘价格（简称收盘价）高于开盘价格（简称开盘价），当日收盘价涨得越多，红色柱子就会越长。收盘价涨得越少，柱子则会越短。反之，绿色阴线则代表当日的收盘价低于开盘价，收盘价跌得越多，绿色柱子就越长，反之则越短。

这里需要注意的一点是：我们平时在股票软件里看到的当日涨跌幅，并不是当日的收盘价和开盘价对比的涨跌幅，而是当日收盘价和昨日收盘价比较出的涨跌幅。并且昨日收盘价不一定就是当日的开盘价，或者可以说，大部分时间里当日开盘价都不是昨日收盘价。这就解释了为什么社群里有同学问，明明自己的股票当日K线图是根红色阳线，结果为什么反而显示跌了，就是因为当日收盘价并没有高过昨日收盘价。同理，当日K线图是根绿色阴线，却显示股票涨了也是这个原因。

介绍完收盘价和开盘价，我们来看一下影线，也就是柱子上下两头多出来的线。上影线和下影线分别代表的是，当日股价交易过程中达到的最高价和最低价。上影线越长，说明当日盘中达到的价格越高，但可惜最后没有守住，又掉了下来。而下影线越长，则说明当日盘中股价跌幅不小，不过最后又被拉了回来，虚惊一场。言外之意就是说，如果看到的一根K线的实体部分不太长，但上下影线都特别长，那就说明那天的股价波动应该是相当剧烈的，甚至可能像坐过山车一样。

以上介绍的这些都是日K线图，一般还有周K线图、月K线图，以及分钟K线图。一根周K线图代表的就是一周股价的变化形态，月K线图也是同理。通常想观察长周期范围内的价格变化趋势，可以通过周K线图或月K线图来实现。

2.常见的K线图形态

一般常见的K线图形态有大阳线、大阴线、中阳线、中阴线、小阳线、小阴线等，如图6.3所示。这里的大、中、小只是一个相对的说法，与具体涨跌幅关联不大。比如市值超大的股票，平时涨跌幅可能就不大，所以有时涨2%，反映在图形里都属于大阳线了。

图中还有几个稍微特殊一些的形态，例如一字线，这说明当天的开盘价、收盘价、最高价、最低价都是一样的。什么时候会出现这种情况呢？这就是大家常听到的一字板，某只股票开盘即封死涨停或封死跌停，当天再也没有打开过。另外十字线形态，也叫“十字星”，只有上下影线，没有实体。也就是说，虽然股价中途有波动，但收盘价基本又收在了开盘价上。十字线是一天内多空双方力量平衡的表现，往往也是股价寻找方向的表现，每一个十字线就像马路上的十字路口，我们配合成交量，也许能发现市场背后的博弈真相。

第四节 成交量

股市中有句老话：量为价先，这个量指的就是成交量，价格通常代表方向，成交量则代表意愿。所以股价的上涨，往往要有成交量的配合。

1.成交量和成交额

成交量，顾名思义就是某一时间段内，某单位交易买卖的成交数量。

成交量×成交均价=成交额

交易平台APP上K线图下方一般会有成交量的选项，也可以把成交量切换成成交额。成交额往往更能直观反映股票的实际成交金额，而成交量仅代表成交手数。所以关注成交额的变化，比关注成交量变化更有意义。我们后面所说的成交量，其实指的就是成交额的意思。

2.成交量的典型形态

1）放量

放量是指成交量比前段时间明显放大，市场交投表现为开始活跃，绝大部分投资人对后市分歧逐渐加大，对后期走势认同度降低，如图6.4所示。放量往往是与前面的成交量相比较得出的一个增加概念，也包含横向放量、纵向放量、单日放量、堆量等概念。

2）天量

天量是放量的一种极端表现形态，指市场交投极为活跃，成交额创出较长时间段内的最高水平，说明了绝大部分投资人分歧很大，对市场后期走势认同度非常低，如图6.5所示。天量一般可以分为近期天量、阶段性天量、历史天量，它们具体会在日K线图、周K线图或月K线图中明显体现。

3）缩量

缩量是指成交量比前一段时间明显萎缩，市场交投表现为相对比较清淡，大部分投资人对市场后期走势认同度较高，如图6.6所示。而它一般是与前面的成交量相比较得出的一种缩减概念，也包含有横向缩量、纵向缩量、单日缩量和阶段性缩量等概念。

4）地量

地量是缩量的一种极端表现，指市场交投极为清淡，成交量创出较长时间段内的最低水平，说明了绝大部分投资人对市场后期走势认可度非常高，如图6.7所示。这往往是因为市场人气十分低迷，交投极为不活跃所致。地量可以分为近期地量、历史地量、阶段性地量，具体在日K线图、周K线图或月K线图中体现明显，一般在股价即将见中长期底部时出现居多。

第五节 移动平均线

移动平均线（简称均线、MA），又称成本线，它代表了一段时间内买入股票的平均成本。例如，将近5日内的收盘价逐日相加，然后除以5，得出5日的平均值，再将这些平均值在图纸上依次连接，这条绘出的线就叫5日移动平均线。其他均线也是同样的道理，取样的天数就是移动平均线的参数，通常取5天、30天、60天、120天、250天等，如图6.8所示。

均线意义如下。

（1）稳定追踪趋势：均线在一定程度上过滤了偶然因素带来的影响，可以更加直观地看清行情的大致趋势。

（2）市场支撑与压力：均线反映了一段时间内市场上的买卖意愿，反映在图表上，均线便有了支撑及压力的意义，均线也揭示了当前市场的平均成本。

（3）均线具有滞后性：均线反映了一段时间的行情，但是当行情出现新变化的时候，均线并不能快速给出反映。 OEMYkl1NiqwMJrgPHkUnop+RSUodwNjB2Qw54mBbXVZSCVHmgn5Yl0yZ/s1OGn/Z