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作者：@诺依曼Feng
时间：2023-12-19
有幸受邀参加 2023雪球嘉年华 15日晚的“ 雪球之夜 ”，并获得雪球“2023年度基金影响力”奖项，与现场百余名雪球人气用户共襄盛宴、比肩畅谈、投资问道。
从2022年元旦过后开始通过撰写长文的方式与广大球友交流投资心得、分享投资的喜怒哀乐，两年来获得了大量球友的认可，自己也在跟大家的交流中收获满满。
这次的获奖 增强了我的信心 ，2024年将更会用心地与球友们分享与交流，无论牛熊，均与大家同在。
一、现场
16-17日连续两天， 如果球友们来到“2023雪球年度投资峰会”的大会现场，你就会被现场的气氛所感染，就会对中国A股市场有信心， 对自己的投资有信心；
在峰会现场，无论是场下座无虚席的千余名观众、台上热情洋溢的嘉宾、还是场外在与基金公司互动的球友们，从他们的目光中、与他们的交流中，你看不到对中国资本市场的失望和抱怨，更多的是对未来的期望和期待。
获得“雪球2023年度十大影响力用户”的资深媒体人、原《环球时报》总编 胡锡进 参加年会后就（在雪球上发帖）感叹：
“今天参加雪球的年会，太热气腾腾了，这哪是3000点以下的场面！我不知道如果4000点，会是啥个沸炸的模样。”
二、方丈
雪球创始人、掌门人方丈在峰会的开场致辞中，就给已经在熊市中煎熬三年的球友们一剂强心剂、增强球友们的投资信心。 方丈说：
“……大家看到的一个现象是，沪深300已经连跌了三年、恒生指数已经连跌了四年，那么在这个时候我们的心情应该是什么样的呢？昨天晚上我跟参会的一些朋友们讨论，他们问我，我的心情是什么样的；我说， 这是我进入资本市场以来第三次有非常强烈的买入股票的愿望！ 那第一次是什么时候呢？第一次是2005年底、2006年初；第二次是2008年底、2009年初；那么 今天是2023年底、2024年初，我有了一种非常强的特别想买入股票的愿望。 ”
“这是因为我脑子里有个什么东西发生作用了吗？不是这样的。其实就是在几天前，我在雪球上发起了一个话题，让大家帮我推荐一只三年以后自由现金流相当于现在市值10%的股票，很多用户给我推荐了很多，还有很多用户跟我说，其实不需要三年之后，现在就超过了10%。任何一个做过实业投资的人都会理解，当一个公司、一只股票，当他的每股现金流超过市值的10%意味着什么。”
“大家都知道要买好公司。但通常来说，好的公司质地和低廉的价格，不能、很不容易同时出现。在什么时候它会出现呢？通常就是市场已经连跌了好几年、大家在抱怨我是不是应该退出资本市场的时候，才会出现。出现这种情况的时候，就是投资的比较好的时间。因为长期来说，震荡向上、均值回归，才是资本市场的根本规律。”
“ 对投资者而言，能够敢在冬天里播种的人，他才有资格在秋天里收获。只有满仓的人，他才能够穿越牛熊。 今天能够光临这次嘉年华的人，显然是对资本市场有热爱的人，你对市场不离不弃，市场一定会回报你厚雪长坡！”
三、宏观
中金公司首席经济学家彭文生在峰会上发表的“ 新发展阶段：规模经济是新增长点 ”从宏观角度深度剖析了当前经济形势下中国中长期经济增长潜力、优势和支撑点，给球友们 对中国经济未来的发展增添信心 。
彭文生表示， 人口是决定经济发展的重要因素
亚当·斯密说过，“一国的繁荣而言，最明智的标志是居民人数的增长”，这也正说明一个小国几百万人和一个大国几亿人，谁的分工能力更强？谁的分工产业链的链条会更细化？显然是大国，人口多的国家。他指出，人是创造者、生产者，人多，就带来规模经济。
彭文生认为， 中国具有规模经济的先发优势
生产的规模产量越高，单位成本越低。规模经济的基础就是人口。根据最新的联合国数字，目前印度人口总量全球第一，但是中国的劳动年龄人口超过8亿，而印度不到5亿。规模经济和知识经济、科技创新、技术进步也有关系，和人力资本有关系。“中国受过高端教育人口的数量超过2亿，印度和美国都是不到1亿，也就是中国受过高等教育的人，超过美国和印度加起来的数量”。
彭文生分析， 逆全球化、数字经济、绿色转型决定规模经济更重要
在新发展阶段，规模经济是中国的增长亮点，有逆全球化、数字经济、绿色转型三个重要因素。
在全球化时代，小型经济体可以通过参与全球分工来享受规模经济。比如，瑞士经济体量很小，但可以支撑起具有全球系统重要性的金融机构。这些都是因为他们参与“全球分工，服务全球市场”；但是在逆全球化时代，小型经济体试图参与全球分工来享受规模经济的表现，可以参与的空间小了，这也就意味着大国的优势就体现出来或者更加突出了。
数字经济一个突出的特征是非竞争性。“所以在人口多的国家，数字企业的规模可以做得很大，而数字经济的大型企业主要是在美国和中国。”
绿色转型使得现代经济的基础在发生根本性的变化，它必然对全球经济的竞争格局、产业结构、经济结构带来深远的影响。新能源实际上就是制造业，制造业有规模经济的特征，新能源比传统能源的研发投入要强，专利的数量要多。研发、科技创新一个重要的特征就是规模经济，谁的市场规模大，谁的科技人才多，谁就有更大的动力，更大的能力去做创新。
彭文生最后总结道， 规模经济支撑中国产业发展
中国的绿色产业发展处于全球领先地位，光伏占全球的产能80%，电动车的市场份额接近50%。中国为全球的绿色转型、全球碳中和做出了重大的贡献，为世界提供了低成本、高效的新能源产业。
“所以，我们应该利用现在自身优势形成规模经济，而 规模经济将会是中国的增长亮点。 ”
四、微观
对广大球友们来说，上雪球、参加雪球大会，最终目的都是为了投资赚钱，正如胡锡进所说“我的投资逻辑就是争取挣钱”。
因此，无论主会场还是第二现场、无论是演讲还是对话，各路大V们对市场的判断、投资的观点、配置的策略、实操的经验都是球友们感兴趣的话题。
对明年经济和资本市场近乎一致的看多、看好，让球友们 看到了未来的投资希望、增强了赚钱的信心 。
1、专家
半夏投资创始合伙人李蓓：
“当前政策包充足，但尚未落地，处于储备弹药库的阶段，一旦政策到位，效果会超预期。 现在市场基本处于黎明前，预计明年年初会是重要的一个变盘点。 ”
思睿投资集团合伙人兼首席经济学家洪灝：
“现在很明显在周期底部， 呈现筑底往上走的趋势，市场向上空间较大 ，均值回归是金融市场最根本的原则。”
中欧瑞博董事长兼首席投资官吴伟志：
“不同的行业，不同的领域，季节是有差异的。但总体如果要从全市场的维度来看， 我们的判断是由冬入春 ，但春有左侧、右侧，在底部区间会有这样的特征。”
英大证券首席经济学家李大霄：
“目前中国股市在3000点附近的估值水平具备吸引力，在全球股市中处于有利地位。”
“我坚定地认为3000点只是海平面，投资是一场没有终点的马拉松。”
资深媒体人胡锡进：
“如果股市跌到2800点以下，我肯定敢加仓，2800点以下遍地都是黄金。”
2、基金经理
易方达基金指数投资部总经理林伟斌：
“ 以沪深300指数为代表的大盘宽基指数值得关注。 一方面，实体经济持续复苏，盈利驱动回归，核心资产或率先修复；另一方面，行业轮动速度仍处于较高区间，而行业均衡、成份股分散的指数可能有较好的收益表现。”“ 当投资者想投资权益资产、但不知道该买什么的时候，可以考虑配置沪深300指数产品。 ”
西部利得总经理助理、量化投资总监盛丰衍：
“对于2024年的投资建议，首先是配置风险而不是配置资产，根据自己的风险承受能力去配置，否则你靠运气赚来的钱，会靠实力赔出去；第二， 对A股有足够的信心 ”。
中泰证券资管基金经理、基金业务部总经理兼投资总监姜诚：
“我建议大家放低预期，如果我们的目标是长期赚到钱，其实大可不必选到最优秀的基金经理，甚至都可以不必那么了解你的基金经理，你只需要多一点耐心就行了。”
中泰证券资管基金经理、基金业务部副总经理田瑀：
“价值投资最基本的逻辑是，进行投资之前，首先要衡量它值多少钱，如果交易价格比我认定的价值贵，那就卖；相反如果便宜，那就买。”
华夏基金基金经理孙蒙：
“主动基金和量化基金的区别，本质上讲是市场切入维度的不同；主动基金过往获得收益的方式可能是对于个股的深入研究，量化基金则是基于数据和模型对个股或标的进行分析，二者间的切入市场维度或竞争优势是不同的。”
国金基金量化投资事业部总经理姚加红：
“从主动基金和量化基金近年来的发展来看，最大的特点在于量化基金强调Alpha，而主动基金强调Beta。
做投资Alpha本身就是卷的过程，做Beta是享受系统性红利。量化的投入、算力的人才投入，量化本身在自我提高，按照全世界趋势来看量化投资占比在慢慢提升，因为量化利用人才、机器，量化相较于其他投资的准确性、有效性更好。”
华夏基金数量投资部执行总经理、基金经理徐猛：
2024年具体看好的投资机会主要有三大方面， 第一看好香港市场和恒生科技指数 。香港市场是以机构投资者为主的市场，受海外流动性影响相对较大，在海外流动性缓解和盈利反转的背景下，香港市场或具备更好弹性，特别是港股科技板块。 第二，看好中证科创创业50指数 ，该指数是从科创板和创业板中选出市值较大的50只新兴产业股票，前三大权重行业电力设备及新能源、电子、医药合计占比超80%。该指数具备“科技”“龙头”两大特点，更符合成长风格核心资产的特征，是主动基金重仓股含量最高的指数之一。 第三，看好国证半导体芯片指数 ，该指数反映A股市场芯片产业相关上市公司的市场表现，覆盖芯片材料、设备、设计、制造、封装、测试等全产业链。芯片产业受到国家政策的大力支持，国产替代进程助力半导体景气度提升，科技创新应用场景会对芯片产业产生巨大需求。
3、球友
雪球2022年度基金影响力用户@持有封基：
“我们一定要用更广泛的视野去看待整个市场，A股做投资不仅仅是做A股，不仅仅是做A股的股票，不仅仅是做A股股票里面的大白马。总的来说，如果你把视野打开，你看到的是全球的市场，你看到的是多品种，你能够看到可转债这样的品种，下有保底，上不封顶。”
“用广度代替深度，当你有足够的能力圈之后，才能选出当时相对较好的品种。如果亏了很多钱，很多人都有一个心理，要保本出。但是，我觉得忘记成本是投资者最理性的做法，不管是亏也好，赚也好，对于我来说每一天都是新的一天。”
雪球2022年度私募影响力用户人气用户@岁寒知松柏：
“我是概率优先的投资体系，以这个为基础要‘四好’，概率更高、胜率高：
第一，要人好，管理好，包括股权结构比较好、中高层有比较好的激励机制。
第二，要有好的估值，80%的收益、股价是由利润来决定的，20%以内是由估值变化来决定的。
第三，好的商业模式，包括现金流、品牌力、成本、规模优势、技术等。
第四，好的行业环境、背景，政策方面是否有利。”
雪球2022年度十大影响力用户“DeepSleeper11”
“在量价齐升的逻辑下，看好高端白酒，高端白酒不存在产能过剩的问题，其产能是在良性竞争，在一个非常宽广的价格带内竞争，现在的市场定价是低估的。”
雪球2020年度十大影响力用户@二马由之：
“银行业目前面临困境，尽管基本面一般，但估值已经杀的很低，以前是高速增长，以后是高质量增长；另外就是有股息率提升的预期，这是我看好银行股的两个要素。”
2021年度十大影响力用户“陈达美股投资”
“分散投资，你进入投资的第一点，如果你不分散，其实可能连入门都没有入，进入投资的第一步是做一个风险控制。当然巴菲特这句话讲得非常好，投资的最重要一点是不要亏损。他说你要去买懂的股票。其实对于一个散户也好，个人投资者也好，对本金最好的保护方式是构建彼此相关度稍微低一些的组合，分散投资”
“做全球化配置，作为相对比较理性的投资者而言，全球化配置不是选项，而是必选项，一定要做。”
4、寄语
雪球创始人方三文：
“我认为大家都很适合投资，但是通过买卖个股实现超额收益是一件非常困难的事情，所以关键是要找到适合自己的投资办法，再重复一遍，就是用宽基指数构建一个全球投资组合。”
风险提示：上述文章所涉及个股仅供参考，不构成投资建议，据此买入风险自负。更多优质内容可以登录雪球免费查看。