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作者：@派克斯研究院
时间：2023-06-20
每一次追涨杀跌导致的一败涂地，我总会回顾《人性的弱点》，这么多年，书都被翻烂了，可我的冲动还是没法遏制。
有段时间看玄幻小说入了迷，里面的主角不是天生道体就是荒古圣体，镇压当代无敌。我就幻想着，若我进了这个故事，会是何种体质？
兴许是天生韭菜体吧。
如何对抗人性的弱点，逆流而上长期获取投资收益？靠自律是不行的，人要是能自律，岂不人人都是圣人。
思来想去，还是以冰冷的AI代替炽热的情感更靠谱一点。
所以，我对 量化投资 抱以很大的希望。
量化投资行不行？
不知道大家看过《超体》这部电影没有，就是黑寡妇斯嘉丽演的那版。一个平平无奇的女子，因某种原因大脑开发程度达到100%，进而上天入地，无所不能，比超人还超人。
我很羡慕她的两个技能，一个是能轻易掌握世界上全部的知识，能让我格调满满；另一个是逆转古今，这个更牛，我先到未来看看哪只股票暴涨，再回到过去梭哈。
人脑开发到100%究竟会发生什么难以预料，这部电影也仅是猜想。不过，有专家说当前人脑开发程度不到3%。虽说未来进步空间很大，但“愚蠢的脑袋”已成了我财富自由路上的绊脚石，令我无比苦恼。
量化投资似乎能解决我的困境。
在一定程度上，AI显然比人脑更靠谱。它按既定的代码运营，没有自己的主动想法，不会违背程序设下的铁律，颇有落子无悔的洒脱；
它有充足的耐心，日复一日盯盘，不放过市场上每一个细节信号；
它有更强的学习能力，不桎梏于单一的风格、行业，没有能力圈退化的老气横秋。
量化投资看上去不错，实际上它也真的不错，至少在收益上，确实能和主动基金打一打擂台。
过去一年，全市场量化基金涨幅中位数为-6.7%，偏股混合型基金指数涨幅为-7.7%，量化基金领先一个点的身位；
今年以来，量化基金涨幅中位数为2.3%，而偏股混合型基金指数涨幅为0.84%，量化基金同样胜出。
在2022年的倒霉行情中，量化基金的整体表现也有优势。
（数据来源Wind，截至2023.6.19）
业绩表现不错，量化基金值得我们托付钱包吗，这个还得深入研究下。
千呼万唤始出来
量化投资，出手又快又多，频率很高，这就涉及到了 交易佣金问题 。基民们很不愿意原本属于自己的利润，最终大头被券商赚去。解决的方法简单粗暴，一个是量化模型牛，每笔交易胜率高，都能带来正收益，自然无所谓交的那点佣金；另一个是，选择相比之下的低频量化模型。
还有 规模问题 。绝大多数量化基金持仓都是几大百只股票，规模小，每只股票买得少，在量化策略趋同的当下，就有了身材优势，当因子失效时，规模小的那只跑得更快，交易摩擦对净值影响更小。形象点讲，要夺门而出时瘦子总会跑得快些。规模太大，量化基金要思考策略失效还有交易摩擦问题。
最后还有一个 模型迭代问题 。AI虽说很牛，可也是人脑子想出来的，它的行为逻辑都由人制定。市场瞬息万变，制定一套有效逻辑让量化模型更新迭代，跟上市场变化，提供更有效的量化因子，靠的是背后量化团队的硬实力。
因子失效，是AI圈的能力圈退化，是慕容复浪了一半被现实无情拷打的剧集。
量化投资还能靠谱吗？
推荐大家关注下国金的量化团队，主要还是因为他们的量化团队实力强，产品够硬。
国金的量化平台：
首先国金很重视量化投资，是国内第一家把量化写进发展战略的公募基金公司。
国金在量化投资上提供了很多资源，量化团队有六位核心成员，其余成员还有三十余位，约40余人的量化团队，在整个公募还是很少见的。
充足的人员配置，国金的量化团队有余力，也有能力、能耐心打造量化模型。从2013年至今，差不多有10年的路程。无论是从量化投资经验还是量化投资专业能力，国金的量化团队都称得上是国内一流水平。
国金的量化模型：
毫无疑问，量化模型是量化基金的核心竞争力，是乔峰的降龙十八掌，是段誉的六脉神剑，构筑量化模型的底层逻辑绝不轻易示于人。
量化基金终究不是新鲜货，平日里报道也不少，即使大家没有刻意去接触，也有了各种因子的概念。
国金的量化模型很有特色，首先它 绝不加入主观因素 ，就做最纯粹的量化投资；在因子捕捉上，不刻意追求α因子，而是打造一套完善的量化投资框架。
具体来讲，国金量化系统输出的是一组 特征工程，是一篮子因子的组合 。先处理一些研报，行情，一致预期等信息，再根据这些加工具体特征；然后基于特征，再做神经网络学习，训练出标的指数、风格、热点、个股等不同的模型。
相比在单个因子上过度曝露的传统量化，国金量化系统输出的策略是一套以多目标、多周期为框架做预测的组合，量化基金的运营会更稳健，也能较好 解决量化策略的迭代问题 。
而这批模型大概每半年换一次，和其他量化基金相比， 频率算是很低了 ，这在一定程度上也能 减少交易成本对基金利润的损害 。
国金量化多因子A：
国金量化多因子是团队在公募领域的代表产品，产品年内涨幅约11.2%，在所有量化产品中业绩排名前10%，表现相当不错。
该基金全市场选股，主要还是以中证500指数成分股为主要票仓，目前规模约55亿，规模尚可，而所选股票市值不算太小，所以其 规模还没有到量化策略上限，流动性不用担心 。
2020年9月，国金现在的量化团队接手该基金，将之与同期所有量化基金（剔除指数增强基金）作比较：
（数据来源Wind，2020.9.3至2023.6.19）
从 收益 来看，国金量化多因子A涨幅49.44%，业绩排名1/181，一骑绝尘！
从 回撤 来看，国金量化多因子A最大回撤为-21.1%，排名32/181，数据同样居前。
登顶的收益加之不俗的防守，国金量化多因子A有些秀。
国金量化团队核心成员之前是管理专户产品，十分重视绝对收益，过去的模型系统应用在公募，令公募的产品同样有不错的投资体验。
国金量化多因子A单日涨幅为正概率约55%，排名4/181；月涨幅为正概率约69%，排名1/181。（数据来源Wind，2020.9.3至2023.6.19）
如果大家对量化基金有所心动，在数据上一骑绝尘的国金量化多因子A是值得关注的。