5、股市震荡，心态不稳，债券指数基金了解一下？

作者：@大财可富司机
时间：2023-08-04

2023年上半年悄然过去。回首上半年A股表现，各大指数分化明显：沪指涨3.65%、创业板指跌5.61%、深成指微涨0.1%。其他主要宽基指数中，上证50指数表现较差，跌幅为5.43%；科创50指数强势，半年涨幅4.71%。

面对震荡不断加大的市场、愈演愈烈的结构性行情，随着赚钱效应的减弱，投资者的心态难免会受到影响。在这种情况下，通过权益资产与低风险资产的动态平衡，达到“进可攻、退可守”的状态，将有助于投资者保持稳定心态，在震荡格局中游刃有余，笑对市场。

提到低风险资产，就不得不提债券指数基金。债券指数基金是全球众多专业机构进行大类资产配置的重要品种，特别对于养老金这类长线资金来说，其组合中总是少不了这类基础配置产品。

我国第一只债券指数基金诞生于2003年，但之后发展一度停滞，直到2011年，才出现第二只债券指数基金，也是首只以国内债券指数为标的的债券指数基金。

2012年，首只跟踪国内综合类债券指数的易方达中债新综合债券指数基金成立，指数样本券涵盖了全市场的可流通债券，具有较强的市场代表性。

2018年之后，更多的基金管理人开始布局债券指数业务，债券指数基金的发展步入快车道。截至2023年3月31日，市场上已成立超 200只债券指数基金，规模约5000亿元，占指数基金规模的比重超20%。

高效便捷的债市配置工具

作为一类高效便捷的债市配置工具，债券指数基金在国内受到越来越多的关注。整体的规模走势也可以说明，投资者越来越青睐债券指数基金。

基如其名，债券指数基金拥有“债券基金”与“指数基金”的双重身份。

指数基金是指以特定指数（例如沪深300指数、中证500指数等）为标的指数，并以该指数的成份股／成份券为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股／成份券构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。

指数基金具备四个突出特点：

一、寻求目标市场的平均收益。

指数基金以指数的成份股／成份券为投资对象，构建投资组合，全部或抽样复制标的指数。通过紧密追踪标的指数表现，获得市场平均收益。

因此，指数基金追求的是跟踪偏离度及跟踪误差的最小化。跟踪误差对于评价一只指数基金管理得好不好是非常重要的。

二、运作公开透明。

指数基金通过复制指数来构建投资组合，可以在指数编制机构官网查询指数信息，大致推断基金的投资标的。相较主动型权益类基金，运作更加透明。

三、持仓稳定连续。

指数基金为了保证跟踪效果，会构造与标的指数风险收益特征相似的资产组合，不会进行择时操作，工具化特征十分鲜明，仓位“天生”就是比较稳定连续的。

四、费率相对低廉。

根据Wind数据，指数基金平均的管理费率和托管费率，分别为0.54%和0.11%，合计比主动基金低40BP左右。

特别地，债券指数基金的平均管理费率仅为0.17%，托管费率仅为0.05%，相比其他债券基金，拥有明显的成本优势。

指数基金根据资产类别的不同，可以分为债券指数基金、股票指数基金、商品指数基金等。其中，债券指数基金是以特定债券指数（例如中债新综合指数、中债7-10年国开债指数等）为标的指数，并以该指数的成份券为投资对象，通过购买部分或全部的成份券构建投资组合，以追踪标的指数表现的债券型基金。

投资分散度高有利于降低风险

相比于主动管理的债券基金，债券指数基金以标的指数的成份券作为投资对象，投资分散度通常更高一些，有利于进一步降低个券信用风险或估值调整风险对整个投资组合产生的影响。

而且债券指数基金会根据标的指数，圈定边界清晰的投资范围，构建投资组合，从成份券种类到发行主体，从信用等级到剩余期限等等要素信息都会给予明确的限定，往往从基金名称即可一目了然，可为投资者提供特征鲜明、配置风格相对稳定的债券投资工具。

相比股票，债券个券流动性低，且存在最小可交易金额等方面的限制。因此，债券指数基金基本不可能像绝大多数股票指数基金那样，采用完全复制法。

在实际运作中，债券指数基金一般会采用分层抽样和动态优化的方法，更考验管理人的纪律性和管理能力，并对投资管理系统提出了更高的要求。

债券指数基金有两种常见的分类方法，一是根据投资标的的种类划分，二是根据所投债券的剩余期限划分。

根据不同的投资标的，债券指数基金可分为国债指数基金、地方政府债指数基金、政策性金融债指数基金、城投债指数基金等。根据所投债券的剩余期限，债券指数基金还可细分为“1-3年债券基金”、“3-5年债券基金”、“7-10年债券基金”等。

这些分类方式，有利于满足不同类型的投资者对于债券市场个性化、差异化的投资需求。投资者可以在充分了解相关产品风险收益特征的基础上，根据自身的风险承受能力，谨慎做出投资决策。