下载掌阅APP，畅读海量书库
立即打开
作者：@知乎子不语
时间：2022-12-04
假如一只基金第一年上涨10%，第二年下跌10%，这样周而复始十年，最后净值是0.95。如果是货基，按照年收益2%的估算，十年下来，有20%的收益。买来买去，竟然还不如货基。
这说明，控制回撤，保持正收益非常重要！
当然，你可以说，此前四年都是亏，第五年刚好碰到大牛市，资产翻了好几倍，最后一算年化十几个点。但这种不确定性较大，谁知道牛市什么时候来呢，万一你追加了本金，遇到牛市大回撤，可能比以前亏得还多些。
长期来看，只要你账户保持正收益，就跑赢了一半左右的投资者。所以，低波动、低收益，也不是坏事。
符合这个资产特征的是债基。
但今年网红债基的崩溃，拉低了基民投资的欲望。
债基的风险主要在于：债券组合不透明、债券信用风险、流动性风险。要想彻底分析债基，非常困难，大多数情况下，也只能看基金经理怎么说，基金业绩取决于基金经理。
那有没有不靠基金经理的，有，那就是债券指数基金。选择规模较大的债券指数基金，避免流动性风险。另外，债券由于有票息，长期来看，债券指数都是上涨的。跟踪债券指数的指数基金，虽然采取是抽样复制的方式，但盈利的概率还是比较高的。关键在于不用担心债券的信用风险。
目前，全市场的有17只债券ETF，包含国债、国开债、地方债、城投债等指数。场外基金的主要是国开债、农发债等政金债指数基金。
但这些指数基金收益率不会很高，年平均很难超过5%。但胜在于不用过多费心费力，只要大致关注下十年国债收益率就行。
对于可转债来说，买100以下的，不用看可转债的质地。当转债上涨10%-20%时候，选择卖出。然后再买入低价转债，周而复始。查了下佣金宝、华泰，发现盈利的都是债券ETF、可转债、国债和国开债，其余买的股票也好，行业ETF也好，最终都是亏的，比如银行ETF、恒生互联网ETF，还得靠债券收益来补贴。
所以，我在想，还是老老实实做债券指数、可转债好了，虽然肉少，但胜在赢面。