8、全球市场主题基金哪只做得好——华安标普全球石油指数

作者：@ZPVermouth
时间：2023-07-04

本次基金测评活动，话题哥提供的都是全球市场主题基金，其中过去三年业绩表现最好的是华安标普全球石油指数（LOF）A（160416），今天我就为大家测评一下这只基金。

一、基金概况

华安标普全球石油指数（LOF）A成立已有10年之久，目前合并规模已经达到了3.29亿元。该基金通过严格的投资纪律约束和数量化风险管理手段，力求实现基金投资组合对标的指数的有效跟踪，追求跟踪误差最小化。

华安标普全球石油指数（LOF）A是一只典型的LOF基金，这类基金既可以在场内交易，也可以在场外交易。LOF基金的主要优点如下：

1、购买起点低，LOF基金可以同时在场内和场外交易，场外部分购买起点一般为10元。

2、LOF基金可以场内外转换，因此可以利用折溢价进行转换套利。

3、LOF基金可进行定投，省心省力，避免频繁交易。如果投资者选择定期投资场内的ETF基金，往往会因为价格波动而产生心理落差，容易违背定投的原则。

4、可进行基金转换，一些基金平台具有基金转换功能，投资者可以设置预期收益率，达到后自动将LOF基金转换为货币基金，进而锁定收益止盈。

二、业绩分析

华安标普全球石油指数（LOF）A自成立以来累计取得了56.83%的收益，同期沪深300指数的涨幅为57.28%，二者之间的收益差异并不明显。

如果我们细分年度回报的话，可以发现华安标普全球石油指数（LOF）A最近两年来的表现非常优秀，2021年是典型的震荡行情，当年沪深300跌幅超过5%，而华安标普全球石油指数（LOF）A却上涨了30%以上。2022年A股各大股指集体下跌，而华安标普全球石油指数（LOF）A逆势上涨了接近40%。

三、资产配置

1、资产配置

在华安标普全球石油指数（LOF）A的资产配置中，股票占比高达90.19%，说明该基金的权益类资产权重很大，我们也可以发现华安标普全球石油指数（LOF）A的股票仓位要比普通QDII股票型基金要重。该基金还有8.41%的现金仓位，用以应对赎回。

2、重仓股票

以下是华安标普全球石油指数（LOF）A的前十大重仓股情况，这里不乏我们熟悉的石化行业龙头。例如美孚、雪佛龙和壳牌等等。

四、风险控制

主动型基金的风险控制非常重要，这里我们选取统计区间为近一年，计算周期为周，标的指数为沪深300指数，无风险收益率为一年定存利率，Alpha、Sharpe、收益标准差为年化值。

（1）夏普比率：

夏普比率=（基金年化收益-年化无风险利率）/基金年化收益的标准差

下面通过一个例子来简单地说明什么是夏普比率。

假设有基金A和基金B，基金A的年化收益为20%，标准差为10%，基金B的年化收益为15%，标准差为5%，年平均无风险利率为2%，那么，基金A和基金B的夏普比率分别为1.8和2.6，依据夏普比率，基金B的风险调整收益要高于基金A。为了更清楚地对此加以解释，可以以无风险利率的水平，融入等量的资金（融资比例为1：1），投资于基金B，那么，基金B的标准差将会扩大1倍，达到与A相同的水平，但这时基金B的净值增长率则等于28%（即2×15%－2%），大于基金A。

总的来说，夏普比率越大，说明基金的单位风险所获得的风险回报越高。夏普比率为负时，则该指标没有意义。

下面是华安标普全球石油指数（LOF）A 的夏普比率：

华安标普全球石油指数（LOF）A 的夏普比率为0.9369，高于同类平均的0.4137，该基金承担单位风险所获得的风险收益高于同类收益。

（2）阿尔法系数：

阿尔法系数是投资的绝对回报与按照贝塔系数计算的预期回报之间的差额。绝对回报也叫作额外回报，是基金投资时，实际回报减去无风险投资收益。绝对回报可以评判基金管理者的投资技术。而预期回报是贝塔系数与市场回报的乘积，反映了基金由于市场波动而获得的回报。

简单地讲，阿尔法系数是平均实际回报与平均预期回报的差值。

当阿尔法系数＞0时，表明基金的价格可能被低估，适合买入。

当阿尔法系数＜0时，表明基金的价格可能被高估，不建议买入。

当阿尔法系数=0时，表明基金的价格较为合理，反映了其内在价值，不高也不低。

下面是华安标普全球石油指数（LOF）A 的阿尔法系数：

华安标普全球石油指数（LOF）A 的阿尔法系数为20.4761，高于同类平均的1.4468，该基金实际收益和平均预期风险收益的差额高于同类。

（3）最大回撤

华安标普全球石油指数（LOF）A 的最大回撤如下：

华安标普全球石油指数（LOF）A的最大回撤为-12.9853，低于同类平均的-23.9296，该基金的最大回撤幅度低于同类。

综合来看，华安标普全球石油指数（LOF）A是一只难得的攻守兼备的优秀主动型股票基金。

五、基金经理

华安标普全球石油指数（LOF）A的基金经理是倪斌先生。

倪斌先生是硕士，曾任毕马威华振会计师事务所审计员。2010年7月加入华安基金，历任基金运营部基金会计、指数与量化投资部数量分析师，现任指数与量化投资部基金经理助理。2018年9月起同时担任华安CES港股通精选100交易型开放式指数证券投资基金及其联接基金、华安标普全球石油指数证券投资基金（LOF）、华安国际龙头（DAX）交易型开放式指数证券投资基金及其联接基金、华安纳斯达克100指数证券投资基金的基金经理。

从任职以来的回报来看，倪斌管理的华安标普全球石油指数（LOF）A表现还是非常不错的。

总体上看，华安标普全球石油指数（LOF）A是全球市场主题基金中表现非常不错的，投资价值不言而喻。

风险提示：上述文章所涉及个股仅供参考，不构成投资建议，据此买入风险自负。更多优质内容可以登录雪球免费查看。