下载掌阅APP，畅读海量书库
立即打开
作者：@东篱暗香
时间：2023-07-05
拥有一份爱马仕的奢侈品几乎是大部分人的梦想；谁也不会拒绝在生日宴会上收到LV的礼品。如果你同时是爱马仕、迪奥、LV、普拉达、耐克、帝亚吉欧等全球高端奢侈品的股东，那是否有一种坐拥天下的快感？
易方达全球高端消费（118002）助你简单实现这一愿望。
这是一只指数基金，跟踪的是标普全球高端消费品指数。
该指数涵盖全球最大80家涉及高端消费品及相关服务的公开上市公司，成分股公司要定期接受标普证券研究公司对其高端消费品地位的评估，同时还要满足最低日均交易量等其他相关标准，以保证其可投资性。
只投资中国股市的投资者在今年恐怕又迎来了要失望，年初一众机构无人看好美股，觉得美联储继续加息，通胀高企，美国衰退，股市要继续下跌，然而纳斯达克ETF却一路高歌猛进，今年上涨了40%；年初一众机构看好中国经济复苏，预计A港将迎来强劲反弹，结果到现在还基本是负收益。
除了美股，欧洲、日本、印度股市均迎来较大幅度上涨，甚至俄罗斯都录得正收益。
在当下投资工具越来越丰富的今天，我们有必要将眼光放眼全球，我们可以通过ETF或者开放式基金投资美国、欧洲、日本、印度、越南和黄金以及原油，构建一个多元化的全天候的全球投资体系。
而全球高端奢侈品消费则主要聚集在欧美，作为身份与地位的象征，奢侈品价格不受传统供给需求曲线制约，其需求更多的是富人团体，纵使经济不景气，这部分消费也并未受太多影响。而作为高端消费品，更是能随着物价的上涨而不断涨价。所以，这才是投资的“核心赛道”。
该基金自2012年6月成立以来，11年的时间，获得了年化约11%的收益，该基金的投资范围也分散于全球，主要在欧美地区。
我们再来看下截止到2023年一季度末最新的持仓图：
基金持仓相对较为集中，前七大持股占比超过了50%，尤其是前四大持股：
爱马仕位列2023年十大奢侈品品牌榜首；迪奥的女装、男装、首饰、香水、化妆品等是都市里男男女女的心头好。法国酩悦·轩尼诗-路易·威登集团（LouisVuittonMoëtHennessy，英文简称LVMH），旗下拥有50多个品牌，是当今世界最大的奢侈品集团，宝格丽（BVLGARI）、尚美巴黎（Chaumet）、宇舶（Hublot）等珠宝腕表品牌也都是他的，DFS免税店、SEPHORA丝芙兰、FentyBeauty也都是他的。
瑞士历峰集团：旗下拥有22个品牌，囊括卡地亚、江诗丹顿、伯爵、万宝龙等。还有雅诗兰黛，美国最大化妆品品牌；法拉利，全球豪车生产商；特斯拉，最大电动汽车制造商；耐克，引领全球的运动品牌……
公司的质地没有任何问题，但如果买的贵了，也绝不是一笔好的投资。根据最新公布的年度经营数据，爱马仕目前约2200亿欧元，去年净利润46亿欧元，近50倍的估值，股价近历史新高；历峰集团（Richemont）近千亿欧元市值，2022年全年销售额和营业利润分别达到199.53亿欧元和50.31亿欧元，20倍左右估值，股价近历史新高；法国奢侈品巨头LVMH集团发布的2022年业绩报告显示，LVMH集团收入增长23%至792亿欧元，营业利润增长22%至211亿欧元，目前约4600亿欧元的市值，21倍左右的估值。
可以看出，因为业绩大幅增长，带动这些股票的股价也纷纷上涨，基本迎来了双击，导致目前整体估值并没有在很高的位置。
于我而言，买入优质的资产固然重要，但买点同样重要，而把握一个基金的买点需要观察的因素有三点：
一是看跌幅。毫无疑问下跌是风险的释放，无论是美股、日本、越南上涨前，还是今年中特估，AI等主线，在上涨之前都是经历了大幅的下跌，纳斯达克、越南都是下跌了40%左右；中特估、出版传媒之前更是从上一轮2015年的牛市一路下跌到今天。所以，最基本的是要有足够的跌幅。
二是看估值。估值是最简单也是最容易计量的尺子。越南下跌后创了近十年最低的市盈率和市净率；我国的香港市场在去年10月份市净率是0.7，创历史最低，2018年底的沪深300和中证500也是最低估值附近。
三是看舆论。也就是心理、情绪方面的指标。当不断上涨之时，媒体喜欢火上浇油，描绘美好蓝图，众人蜂拥而上，宁德时代能给到2060年的估值，茅台给到3000的定价，都是很极端的舆论表现。相反，当跌跌不休，媒体需要寻找下跌的理由，美国经济衰退、越南崩溃等等，都是在股市下跌很严重的时候的主流报道。
反着来，芒格总是教导我们反着来，就是这个意思。
经济和股价都是有周期或者波动的，在该基金净值创历史新高之际（近一年涨幅近40%）买入并不是一个很好的决定；苹果、茅台都有下跌30%甚至50%的时刻；奢侈品龙头也一样，这些企业在过去也有跟随大势或者因自身经营增长缓慢而导致的下跌。回到本基金，2014年-2016年也有三年连续下跌的时刻；2020年和2022年也有35%左右的跌幅，所以即使要买，也要分批进行。