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作者：@基尔摩斯
时间：2022-10-22
优秀基金经理千千万，有太多被忽视。
咱一位一位给挖出来。
今天分享的是 建信基金王东杰 。
对于王东杰我早前在做筛选产品时，他都有产品上榜，比如连续12个季度跑赢沪深300指数的基金、月度胜率80%+的主动权益基金等。
但都是简单说说，没深度聊。这周五参加了雪球组织的对王东杰的调研，加深了我对他的认识。
公开资料显示，王东杰2003年7月毕业于清华大学金融学专业获学士学位，2008年6月毕业于清华大学金融学专业获博士学位，具有丰富的金融和经济知识。
毕业后进入高盛的股票销售部，据王东杰介绍，2008年因为金融危机，所以整个金融行业招人并不多，高盛当年资本市场部一共就招了5个内地应届生，其中看股票的只有两三个人。
在这期间王东杰干了件轰动高盛伦敦的中国销售会的事，写销售笔记。他会每周把自己学到的知识、对市场的感悟和理解，全部写成一个笔记，坚持了四年。
直到2012年，王东杰觉得自己真正热爱的还是投资和研究，于是从高盛跳槽到了建信基金，加入研究部，历任研究员、研究组长。
2015年5月13日，牛市最火热时出任基金经理，先后管理建信回报灵活配置混合（已清算）、建信大安全战略精选股票。
尤其是建信大安全战略精选股票，自2015年7月29日成立以来，沪深300指数跌了4.77%，基金涨了184.55%， 在122只同类基金中排名第9 。
数据来源：iFinD，截至20221021
仅在2018年跑输沪深300指数。
建信核心精选混合、建信战略精选灵活配置混合，管理期限3年以上的基金任职回报均翻倍。
截至20221021
管理规模最大的确是2021年3月成立的建信臻选混合。
从累计净值走势看，该基金长期处于1水平线下方。
截至10月21日，累计收益 -12.52% ，同期沪深300指数、业绩比较基准涨幅分别是 -30.03%、-25.57% 。
数据来源：iFinD
相对而言，建信臻选混合是跑赢的。
不过若与中证500、中证1000这样 偏成长的指数 相比，建信臻选混合是跑输的。
数据来源：iFinD，截至20221021
为什么会这样？就不得不说王东杰的投资风格。
在交流中，王东杰强调：
1、认清能力圈
这是一项交易纪律。
做自己能力范围内的事，提升胜率，做到“三不”： 不做仓位、不挣博弈的钱、不投复杂的行业 。
王东杰坦言：
“从我过去五年的投资范围看，基本上集中在 制造业 、 品牌消费品 、 科技中的软件 以及 金融地产 。这些行业都是我反复琢磨、反复用“血的教训”最后筛选出来的。比如说TMT里面的硬件我基本不投，只投软件；制造业我只投有成本优势和技术迭代优势的；金融地产是我的老本行；消费品只投品牌消费，医药不投政策相关的，只投有消费属性的。”
2、止损复检
坚守能力圈，意味着投资宽度变窄，基金经理必须将研究深度加深。
王东杰选择止损复检，把尾部亏损的部分尽量规避掉。
这个程序分为三部分：
1）回顾当初买入这个公司的核心逻辑是什么。
王东杰的持股周期比较长，许多公司都会拿三年以上的时间，一旦出现较大回撤，会先去审视当初买入的核心逻辑是否出现变化；
2）会对公司做一个全面分析，不光是和管理层交流，还要去访谈上下游、产业链、行业专家和竞争对手，从360度来了解这个公司近期发生了什么变化；
3）会把市场上关于这个公司全部的负面信息都了解一下。
3、以合理价格买入优质公司并长期持有
价值风格，既要看基本面，又要看估值。
然而，在价值风格中，又分为深度价值和价值成长，区别在于对估值的容忍度。
他属于后者，即 价值成长 。
何谓优质公司？
关于三方面：1）好的赛道；2）强大的核心竞争力；3）优秀并且专注的公司管理层。
至于长期持有，这是不断进化的。
通过建信大安全战略精选股票的换手率，能明显看出近两年大幅降低。
综合来说，王东杰的风格在中小盘强势的风格下可能不占优势，但是相较于沪深300指数在一定程度上能够跑出一定的超额。当前个别基金规模较小，在沪深300指数弱势的当下，定投参与更好。