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作者：@阡陌说
时间：2022-12-17
随着我国公募行业近年来的迅猛发展，公募基金产品已经突破了10000只（不合并AC份额），如何选择基金产品，某种程度上比选择股票还难，本文针对某社区 “量化基金如何制胜震荡市” 话题所写。本文围绕招商基金王平在管的基金展开，我之前写的文章提及过很多次，我们来回顾一下，按照时间线来：
去年9月 ，寻找小盘均衡风格的基金，发现了几位基金经理，比如金元顺安基金缪玮彬（代表基金金元顺安元启灵活配置混合）、大成基金苏秉毅（代表基金大成景恒混合A）、国金基金马芳（代表基金国金量化多因子）、招商基金王平（代表基金招商量化精选股票A）。其中王平的招商量化精选股票A（001917）业绩基准是中证500指数收益率×80%+中债综合指数收益率×20%，对标的是中证500指数。
去年12月 ，寻找投资“专精特新”小巨人的基金，发现了业绩基准有“中证1000”指数，满足基金经理上任三年以上的六位基金经理王平、徐幼华、叶乐天、金猛、黎海威、丰晨成，代表基金分别是招商中证1000指数A、1000增强LOF、建信中证1000指数增强A、嘉实中小企业量化灵活配置混合、景顺长城量化小盘、华宝中证1000指数，其中王平的区间回报、区间最大回撤、区间卡玛比率最优。
去年12月16日 ，盘点当年量化基金业绩，收益率超过25%的有23只基金，23只基金年度卡玛比率前三名是招商基金王平（代表基金招商中证1000指数A）、中欧基金曲径（中欧量化驱动混合）、创金合信基金董梁（创金合信量化多因子股票A），其中王平、曲径相对比较受到机构认可。
今年5月 ，设定条件找近三年、近五年业绩比较好，且基金经理年限在10年以上的老司机，找到了一批满足要求的基金经理，其中三年、五年均是晨星5星基金有6只，涉及的基金经理分别是王平（代表基金招商量化精选股票A）、姜锋（代表基金建信健康民生混合A）、綦缚鹏（代表基金国投瑞利LOF）、陶灿（建信改革红利股票）、何肖颉（代表基金工银新趋势灵活配置混合A）、宋炳珅（代表基金工银研究精选股票）。这六位基金经理中只有王平、何肖颉持有自己的基金过百万份。
今年7月 ，按照东财Choice数据梳理过去五年最大回撤、夏普比率、滚动年胜率TOP20的股票型基金，王平的招商量化精选股票A又一次出现。
今年7月 ，寻找过去三年业绩优秀，规模不大的基金，中银基金黄珺（代表基金中银主题策略混合A）、华泰保兴基金尚烁徽（代表基金华泰保兴吉年丰A）、招商基金王平（代表基金招商量化精选股票A）等脱颖而出。
今年8月 ，再次寻找机构认可、业绩优秀的小盘风格基金，找到了几位基金经理分别是博时基金于冰（代表基金博时新起点混合A）、招商基金王平（代表基金招商量化精选股票A）、信达澳亚基金沈莉（代表基金信达先锋LOF）、金元顺安基金缪玮彬（代表基金金元顺安元启灵活配置混合）、大成基金苏秉毅（代表基金大成景恒混合A）、国金基金马芳（代表基金国金量化精选混合A）。
从我过去写的这些文章可以总结出：基金经理王平是一位基金经理年限超过10年的老司机，实际上已经达到了12.41年。从简历来看，王平2006年就加入了招商基金，曾任投资风险管理部助理数量分析师、风险管理部数量分析师、高级风控经理，主要负责公司投资风险管理、金融工程研究等工作，现任招商基金量化投资部副总监。目前管理最多的基金类型是增强指数型基金，也是他比较擅长的领域。
目前王平作为第一基金经理在管的基金剔除6只C类后剩下8只基金，按照任职天数由长到短展示如下，管理时间超过2000天的有四只基金（其中三只是指数增强型基金），其中招商量化精选股票A与招商中证500指数A的业绩基准对标的是中证500指数。
数据来源：东方财富Choice数据
代表基金 招商量化精选股票A（001917） 是王平目前在管时间最久的一只中小盘风格量化基金，业绩基比较基准是中证500指数收益率×80%+中债综合指数收益率×20%，过去十二个季度涨跌幅有10次都跑赢了中证500指数。三季度下跌5.67%， 相对于中证500指数有近5%的超额。
代表基金 招商中证500指数A（004192） 的业绩基准是中证500指数收益率×95%+同期银行活期存款利率（税后）×5%，过去十二个季度涨跌幅有9次跑赢了中证500指数，总体来说，感觉招商中证500指数A（004192）业绩不如招商量化精选股票A（001917），但胜率还是比较高的。
代表基金 招商沪深300指数A（004190） 的业绩基准是沪深300指数收益率×95%+同期银行活期存款利率（税后）×5%，过去十二个季度涨跌幅有8次跑赢了沪深300指数。
代表基金 招商中证1000指数A（004194） 的业绩基准是中证1000指数收益率×95%+同期银行活期存款利率（税后）×5%，过去十二个季度涨跌幅有11次都跑赢了中证1000指数，阿尔法收益还是可以的。
代表基金 招商量化精选股票A（001917） 是王平目前在管时间最久的一只中小盘风格量化基金，王平2016年3月15日上任，截至2022年11月11日，任职回报126.54%，年化回报13.03%，跑赢了业绩比较基准。
行业分布来看，目前重仓行业是制造业，占比75.89%，其次是采矿业占比5.67%，这只基金可以 看成是一只“专精特新”小巨人制造业量化基金。
如果基金名称中有“量化”两个字，基金类型是偏股混合型、灵活配置型、普通股票型、指数增强型四种，基金规模合并值大于2亿元，基金经理上任满三年，上任时间在2019年11月11日（含）之前，多份额仅保留一类，全市场满足要求的只有35只基金。
35只基金按照过去三年的夏普比率由高到低排序如下， 王平的招商量化精选股票A排名第一 ，榜单上有许多有名气的量化基金经理， 盛丰衍、黎海威、曲径、田汉卿 等，对量化基金感兴趣的读者可以研究一下。
数据来源：东方财富Choice数据
还是上表的顺序，展示35只基金的基金经理任职回报、基金经理年限、任职基金数量，以及标的指数简称，其中有9只基金对标中证500指数，均被我标了黄色底纹。
数据来源：东方财富Choice数据
过去十二个季度这9只基金的业绩涨跌幅以热力图形式展示如下，王平的招商量化精选股票A在2019Q4、2020Q3、2021Q1、2021Q3、2022Q3都排名第一，且2022Q2的业绩也不差达到了8.75%，不得不说还是挺厉害的。
数据来源：东方财富Choice数据
小结： 王平的基金经理年限超过12年，擅长量化基金，目前在管的基金业绩基准跟踪的有沪深300指数、中证500指数、中证1000指数等，其中管理时间最久的招商量化精选股票A业绩对标中证500指数，在过去三年超额收益明显，夏普比率优秀，是一只中小盘风格量化基金，感兴趣的值得关注。
招商量化精选股票A单位净值2.1168（截至2022年11月14日），中报显示王平持有该基金超过100万份，换算成金额即持有超过211.68万元，算是和持有人利益捆绑，点个赞。
量化基金最适用的市场阶段是震荡市，在震荡市中，量化基金可以充分发挥自己的交易优势，如果遇到单边市，量化基金的优势就不会这么明显了。另外，量化基金的换手率通常都比较高，如果规模过大，会面临流动性等问题，因此需要密切关注其规模变化。