3.3　中国零售业盈利能力分析

本节从毛利率、购销差价比、营业利润率、净利率、净资产收益率以及资本金收益率6个维度对中国零售企业盈利能力进行分析。具体而言，毛利率为主营业务利润率，是主营业务利润与主营业务收入的比值；购销差价比为销售总额与购进总额差价后与销售总额的比值，采用的是流转角度的购销总额数据进行分析；营业利润率为营业利润与销售收入的比值；净利率为净利润与销售收入的比值；净资产收益率为净利润与所有者权益的比值；资本金收益率为净利润与实收资本的比值。本节数据来源于《中国贸易外经统计年鉴2018》，基于数据统计口径的约束，本节分析依然针对限额以上零售业企业。

如表3-6所示，在以主营业务利润率、购销差价比、营业利润率、净利率指标衡量的盈利水平上，港澳台商投资企业和外商投资企业都优于内资企业和国有控股企业，其中前二者的主营业务利润率高出内资企业近9个百分点。国有控股企业比内资企业的总体盈利能力更优，2017年购销差价比为23.57%，显著高于内资企业的平均水平，略高于港澳台商投资企业和外商投资企业，体现出较强的渠道控制能力。净资产收益率从高到低依次为：外商投资企业、内资企业、国有控股企业和港澳台商投资企业，另外，国有控股企业的资本金收益率最高，2017年达到26.88%。