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已经学习了作为买方或是卖方，与价格波动的盈亏关系，以及一个最重要的策略组合，现在化繁为简，根据行情真实案例，讲解把握核心的策略。
图案回顾点睛：2012年12月4日启动上涨的上证50日线图
上图是上证50的走势，从最低1528.28点涨到了最高2088.45点，这是在2012年的12月4日，行情见到底部的时候，这一天创业板见到历史大底585.44点，上证50也开启了一波凌厉的拉升走势。面对这样的一个大涨，我们要用什么策略？那必然是买涨！所以我们可以运用买入认购的策略。行情只要一直涨，我们的盈利是无限的，而我们的损失是有限的，仅仅是我们的权利金。
那么正常情况下，期权的倍数就像飞机的速度一样快，它为什么速度那么快？因为它的杠杆倍数大，能够使盈利放大十倍、百倍、甚至千倍！
图案回顾点睛：2019年7月份某天的期权数据
数据也可以看到，期权正常情况平均下来大约是200倍的杠杆，当然，有很多都不是200倍，在情绪波动比较剧烈的时候，它可以放大到一千倍。那200倍是什么概念？比如上证50指数涨一个点，200倍的杠杆，期权要涨两倍！可能有些人不会算，那先算简单的十倍杠杆，如果上证50涨一个点，10倍的杠杆，期权就要上涨10%，那100倍的杠杆就要涨一倍（100%），200倍的杠杆就是两倍（200%）。这样也就理解期权为什么那么暴利，因为它的杠杆倍数大！股票上涨10倍难度很大，一波牛市下来可能还赚不到10倍，但是在期权，只要上证50涨5个点，200倍的杠杆期权就能涨10倍，甚至有时一天十倍！
刚才的案例2012年12月4日启动的这波上涨，上证50从1500到2000涨了30%，200倍的杠杆期权要涨60倍！也就是投入一万元资金就可以变成60万，十万元变成600万。但是我告诉大家，这60倍其实还只是平均情况，如果加上投资者心理面共振，人性疯狂的时候，它会放大这个效应，放大这个倍数，很多时候它可能达到200倍。也就是说上证50上涨30%，阶段性期权可能有200倍的涨幅，非常刺激又恐怖。就像
2018年年初的那波暴跌，期权走出了1000倍，也就是你在当时买入认沽做空就有机会赚1000倍！
上一小节的策略是如果上涨我们就买涨，那如果是震荡，也就是行情不涨不跌或震荡小涨的时候，在这时要记住，如果买入认购，很多时候它可能较难盈利，为什么？因为期权的价格受三个因素影响：标的资产价格的波动、时间价值以及波动率。其中的时间价值是一直在损耗的，时间价值是卖方的朋友，对于买方非常不利。如果行情震荡小涨，作为买方是不赚钱的，时间每过一天，时间价值就要消耗一天，它就把这个涨幅对冲掉了，这个时候做买方是很难盈利的，而这个时候作为卖方，能够赚取保证金。所以在震荡的时候，买方最好不要做，很难盈利。
所以做买方，越是波动大的时候越容易盈利，而没有波动的时候是不赚钱的，只有涨的时候或者跌的时候，投入的本金才会出现让大家心跳的感觉。在震荡的时候不仅消耗精神还消耗本金，所以在不涨不跌的时候，买方最好不要做，休息等待，只做趋势性的机会。
图案回顾点睛：2015年12月23日开始下跌的上证50日线图
在大跌的时候，我们就买入认沽，行情越是往下跌，我们的盈利空间越大，但是如果一旦我们错了，损失是有限的，最多就是权力金。上图这波行情是从2500点跌到1900点，这波下跌上证50跌了27%，那么200倍的杠杆，期权就要涨54倍，如果一万元买入认沽，就可以赚54万。但是实际情况也远远不止这个54倍，认购案例已经解释了缘由，所以市场做空的预期一旦形成，它这个效应会放大，它实际涨幅可能会达到300倍。所以只要上证50阶段性上涨30%，或者下跌30%，期权就可以达到200倍到300倍的涨幅。
上证50下跌27%，理论值是涨54倍，但是因为预期的作用，以及大众心理情绪的影响，它实际的波动更大，能达到200倍到300倍。所以掌握好理论情况跟实际情况，用好期权这个工具，方向对了，趋势对了，在大众疯狂的情绪下，很多时候不经意就赚得盆满钵满。
震荡小跌和震荡小涨是一个道理，买方在震荡的时候最好不要做，很难盈利，这个时候做为卖方可以赚取权利金。
建议买方不要在震荡没有行情的时候折腾，除非你是T+0高手，但是很多人修行不够，就是喜欢在震荡的时候去折腾，不仅损耗精神还损耗本金。
图案回顾点睛：2018年年初上证50日线图
在2018年年初的时候，一波暴涨和一波暴跌，这个时候就容易盈利。在动荡时方向不明，又预期有大波动，这个时候就可以运用跨式策略。前面章节也已经分享了跨式策略，买入相同数量、相同行权价、相同到期日的认购和认沽，一方大赚，另一方仅损失权利金。所以在预期有大波动时，方向不明，都可以运用该策略，这是最保险的策略，也可以说是稳赚不赔的。只要行情波动比较大，就可以盈利，但是如果没有出现预期的波动，那损失的就是双份权利金，但整体依然是损失有限，收益无限。
做期权买方不需要时时在场，有些时候可以干脆不做，比如上图这个区间动荡，其实和震荡小涨、震荡小跌一个意思，在没有太大波动的震荡行情，就没必要在期权折腾了，这时就专心做好股票即可。因为此时的期权波动，无非也就是一天十个点，二十个点左右，当然，做T+0有自信的可以小仓位偶尔玩一下，练练短线手法，但是频繁交易，很容易被市场折腾得损失殆尽，所以我是不建议的。
讲了那么多策略，最终我个人觉得，期权的主要价值就是在大涨跟大跌，或者是趋势性行情的时候，我们进行一种配置操作，就是一种最有效的方式。
期权可以作为对冲风险的工具，当你持有股票，产生较大获利，担心市场下跌利润回吐，你就可以操作一个认沽期权。这和跨式策略一个道理，在股票上做多，在期权上买空对冲。比如本金一千万，现在持有的股票翻了一倍，又担心市场下跌，那就买点认沽期权，比如买入利润的1%，即买入10万的认沽，万一市场暴跌，认沽这里能赚个十倍，那也有100万的收益，相当于股票的利润回吐一根跌停板也没关系，给对冲掉了。而它的风险就是如果继续上涨，会损失投入期权的10万权利金，但是股票仍继续上涨获取收益。所以这就能做到很好的保险对冲效果。保险策略就好像每年我们交保险费一样，用小的本金，去买一个保险，类似这样的道理去理解，就会很清晰了。
①适用：持有股票，产生较大获利，提心市场下跌利润回吐。
②操作：可用利润的1%，买份认沽期权，既可对冲风险，又可继续享受上涨收益。
③收益：持仓股票继续上涨获利，损失权利金，如果市场下跌，认沽期权大赚。
④风险：损失权利金。
构建保险策略的图形可以看到，利用认沽做对冲保护之后，标的证券价格如果下跌，保险策略是走横线，而标的证券价格如果继续上行，保险策略是正比例上涨。图形也很好地诠释了保险策略，图形的盈亏平衡点=标的证券买入价格+认沽期权权利金。其保险策略最大的损失=标的证券的买入价格+认沽期权权利金-认沽期权的行权价。
图案回顾点睛：2017年12月底上证50日线图
技术面，比如MACD底背离。
图案回顾点睛：2017年12月份上证50指数60分钟K线图
预测面，比如斐波那契数列。从同一个高点开始调整，日线调整至21日附近企稳，正好周线回调至第五周也企稳收阳，时间窗口5周与21日形成共振，预测短期是时间拐点。
当重要的时间窗口共振，底部转折点也到来的时候，比如案例是转折向上，那就可以考虑做一个期权多单，先做好布局，一旦趋势形成，一波行情走出来，就可以赚得盆满钵满。
①适合行情：十一、春节。假期长，期内会出现许多新闻信息，容易对标的造成跳空涨跌。
②操作：节前一天，买当月平值跨式期权，一份认购一份认沽。高开开盘平仓。
只要预期有大波动，都可以使用跨式策略。十一长假、春节长假等，假期时间比较长，容易出现很多新闻或事件影响，造成大幅高开或者大幅低开的概率比较大，这个时候运用跨式策略是比较好的，在节前一天买入一份认购，买入一份认沽，运用这个跨式策略套利。
但是如果假期时间太短，大波动概率比较小，使用跨式策略，就有可能发生失败的情况。
图案回顾点睛：2019年6月10日平值6月2750认购与认沽分时图
端午节前一天6月6日如果开了跨式策略，至6月10日上证50高开开盘，但期权没有大幅波动，如果开盘就卖出亏损并不大，如果收盘再卖，亏损约20%。
图案回顾点睛：2019年6月10日上证50分时图与当日波动率状况
由于当天的波动率高开低走，一直下降，加上多天假日，与时间价值共同影响，上证50虽然上涨超1.5%，但是波动率下降压制，期权认购平值涨幅也压制在10%附近。使用跨式策略，未能获利。当然，如果研究清楚了方向和波动，就可以重新制定对应的策略，或者根据行情调整策略。比如行情确定会向某一方向继续，那就止损一边，让另一边继续；如果并不清楚方向，但又很确认会有大波动的走势，那可以继续维持跨市不变；如果都不清楚，那就果断开盘就止损跨式策略。期权就是可以如此灵活，但策略选择的大前提就是对标的物的判断，而选择跨式策略的前提是要有大波动，不论做单日也好，还是趋势机会也好，要有能对冲掉另一边亏损的波动才行。
这些策略都是我们在操作过程中所运用的核心策略，如果买方能够把这些策略掌握，应该可以很从容地应对这个市场。建议初入期权，一定要轻仓试水，用一张合约去感受这些策略，认知期权的风险和机会，不打没有准备的仗。
轻仓试水，用一张去感受做空也能盈利；用一张持有到期，去感受时间价值确实是在不断消耗的，到期确实是会归零；用一张去感受买对了方向却还亏钱；用一张去感受“末日轮”的波动；用一张去感受翻倍真的如此快捷；用一张去感受亏损也是如此迅速；用一边一张去感受跨式策略。
新事物都需要一个阶段的适应和磨炼，尤其是初入期权的投资者，使用一张操作感受并认识期权，然后想想如果在有风险的时候，重仓介入结局会如何。提升自我，回避风险，把握机会，学会使用期权工具，让自己的投资之路更具操作性。