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投机是从哲学中衍生的一种艺术，是在权衡利弊之后找出切实（我需要强调一下的是，是“切实”，而不是“真实”）可行的解决问题的方法的一个过程。数学家的大脑对于股票投机来说也是适合的，之所以这么说，倒不是因为股票是建立在数学基础之上的，而是因为数学肯定锻炼了人的逻辑思维。经济学和技术思维方式都是股票思维的大敌，因为人们在日常思考股票时，根本就没有逻辑可言。在股市上司空见惯的东西，在日常生活之中的百姓看来，却常常是不可理喻的。
在一个企业的经营分析中能起到重要作用的是对资产负债表的分析。不过那些报表说来说去大都是假的，故意造假，或者说体现的是该公司某一阶段的资产负债情况。假如这些报表都是客观真实的，一五一十地反映了公司的情况，那也是“过去时”（tempi passati）了。财务报表上体现出业绩上升或者下降，那是说明企业将在某一个条件或者某一个机会出现时，表现出好或者不好，而不是因为它们真的好或者不好。有时候，人们基于业绩不好的财务报表来购买某一个公司的股票，只要这个公司发展趋势是好的，或者说将会变好就行。果真是谁要是拿着惯常的思维定式来投资，谁就会把一个将要破产的公司揽进怀里了吗？从那些起死回生企业的股票里，你几乎没有希望挣到钱，因为对于一个公司来说，从资不抵债到具有偿付能力，要远大于从经营良好到业绩更好的距离。有这样的情况，假设一个公司濒临破产，最终却没有倒闭，它的股价倒是陡然上涨了4倍；而一个公司几年来业绩良好，发展趋势更好，但实际上它的股价表现并不一定那么好。
人们从一些救济贷款（可以是国家的、城市的或者企业的债券）中也能挣大钱，就是那种即使出了意外，其偿付能力也有保证的债务。我想举一个最恰当不过的例子，就是那笔借给德国的外国贷款，由德国联邦政府和各州政府偿付。在战前，这笔贷款由多个国家的货币集合而成，比如说，有美元、英镑、瑞士法郎、荷兰盾、法国法郎等。按照1952/1953年的伦敦贷款协议，这笔贷款将以100%另加5年滞息返还。德国的阿登纳政府在偿还一笔扬格贷款的部分债务时，用的不是法国法郎，而是用等值美元偿还。简言之，1000法郎的债券，1947年我在巴黎股票交易所可以用250法郎买到，按照贷款协议，3年后，我就可以得到3.5万法郎。这也是我在股票生涯中能得到的最高收益了。
一个人最好有丰富的想象力，高瞻远瞩，为的是让自己树立信心。眼下，新的联邦政府更关注领土问题，对外汇丝毫不感兴趣，不会用美元或法郎偿还贷款。在我刚开始买进这笔德国贷款的时候，德国政府有朝一日能实现诺言、偿还这笔贷款的希望还很渺茫。但是，这就是证券市场！做投机，考虑的就是几年后的事。