序言

科斯托拉尼先生这本书的出版满足了我长期以来的愿望。科斯托拉尼根据亲身经历，讲述了他存放在电脑中的源于实践的宝贵知识和经验。翔实生动的讲述让人如同身临其境。同时，他还概括了最近12年来，我们在股票研讨班谈到的许多问题。

1969年年末，我在巴伐利亚地产抵押银行举办的一次投资大会上第一次见到了科斯托拉尼。会上，波恩经济部的一位部长阐述了外国投资法的保护作用，以及基金作为投资工具的必要性。他用一个人买不起私家车就得乘公交车做类比，说明基金对那些没有余钱的人——不想也不能投资股市的人的作用。当时，有一个人提出质疑：“可是，您知不知道那些外国的公共汽车司机是否也需要取得驾驶执照？”这个人的面孔对我来说并不陌生，在纽约的那几年，我经常看《资本》杂志，科斯托拉尼是该杂志的专栏作家，我很喜欢看他的文章。此时，我居然有这样一个在会议上结识他的机会。

他曾经在文章中写道：“德国在引进外资方面比其他国家落后30年，否则就不会发生IOS欺诈丑闻。”他是当时为数不多的几个发出警告的人中的一个。我不仅接受了他的观点，而且他那井井有条的处事方式也很吸引我。我问他是否愿意在适当的场合，给德国听众讲讲从1929年金融风暴至今40多年来的经验，帮助缺乏经验的德国人补上短板。他回答说非常愿意向合适的听众讲讲，因为这也是他的分内事。为了工作，为了客户，他每天都绞尽脑汁地思考。这就是我们合作的开始，今天人们管这叫作“合资企业”。当时科斯托拉尼已经退休，这是他的第二段职业生涯（就像阿登纳，也是在这个年龄当选了联邦德国总理）。我们从事的是在当时的德国还鲜为人知的行业：私人财富管理，也就是私人银行的雏形。

之后不久，我们有了举办股票研讨班的想法。第一期是1974年10月在慕尼黑举行的，只有不到30位学员。当时的股票市场糟糕到了极点：石油价格翻了4倍多；通货膨胀如脱缰之野马；资金都涌向了黄金和期货；道琼斯指数跌到了580点，法兰克福汇报（FAZ）指数跌到了160点。有种说法是石油酋长们能买下所有西方国家，那是一种1929年大崩溃即将来临的“末日”感觉。然而研讨班上的气氛却不是绝望和失落，他号召大家：“现在全面出击，大举买入！”这个建议很好，两个月后股市开始止跌反弹，比如道琼斯指数在那段时间竟涨到了1000点。当时我们都不敢想象，慕尼黑的这次研讨班竟有如此丰厚的收获。这是一个良好开端，从那以后，我们又办了近百期研讨班，学员数翻了10倍。

科斯托拉尼先生作为一位反对死板僵硬作风的斗士，竟成了一位开先河者。他是一位讲授股票知识的教授，能够从实践到理论，用自己的钱积累了丰富的实践经验；其他大多数人是从理论到实践，用别人的钱为自己积累经验。

几年前，科斯托拉尼在谈到德国人时，引用了一个在维也纳流传的笑话：“德国人不仅工作卖力，而且乐于工作。他们就命该如此！”不过，现在让他百思不得其解的是，为什么我们变得这么颓废，只想着放假和提前退休。

科斯托拉尼自己也对本书很满意。他不用再耐着性子面对那些重复的问题。他尽可打断问话者，直接告诉他：“亲爱的朋友，您可以读一下我的书，肯定能从书中找到答案，而且还能得到更多您目前没有想到的问题和答案！”

戈特弗雷德·海勒
（科斯托拉尼多年的合作伙伴）