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2002—2010年，总共有21只新加坡REITs挂牌。其中最善房地产信托后来被收购，并于2012年被摘牌。
其余20只REITs中的11只给投资者带来8%以上的年化收益率。这意味着如果你从REITs IPO开始就投资这11只REITs，你的投资会在8.5年里翻一倍，这怎么算都是相当划算的（见表1.4和表1.5）。
表1.4 新加坡REITs 2002—2006年的IPO及截至2019年年底的总收益
（续表）
表1.5 新加坡REITs 2007—2010年的IPO及截至2019年年底的总收益
（续表）
收益排名前五的REITs实现年化收益率为10.58%~ 16.13%，平均为12.54%。这意味着如果你有能力挑出这前五强，然后从IPO时就开始持有它们，你的投资就可以每6年翻一番，这就是股息复利的威力，当然你需要有能力挑出REITs中的赢家。从星狮地产信托IPO起，我就是它的前二十大股东之一，同时我还持有丰树工业信托、腾飞房地产信托和丰树物流信托。
以星狮地产信托为例，100万个凭证单位的星狮地产信托在IPO时的成本是103万新元，如果持有到2019年年底，过去13年里投资者获得的股息就有133万新元。原来以103万新元在IPO时购买的100万个凭证单位到2019年年底价值288万新元，这样总收益就是318万新元！而且只要投资者还是它的股东，就会在每个季度继续收到股息。星狮地产信托在过去13年的年化收益率算下来是11.45%。如果这个趋势保持下去，每6年半投资者的投资就可以翻一番。
只有两只REITs收益为负，它们分别是力宝印尼商场信托和胜宝工业信托，也就是说如果投资100万新元在这两只中的一只上，并且从IPO算起就会是负收益。但是同样的100万新元，如果投资在表现前五的任意一只REIT的IPO里，并持有到2019年年底，都会带给投资者300万新元以上的正收益。力宝印尼商场信托和胜宝工业信托在2020年6月的股价只相当于IPO时的一半甚至更低。这一极其明显的反差证明，对于REITs而言，能够买入并持有那些好的REITs至关重要，投资者可以通过收获长期股息和资本利得来实现多年盈利。
我们看到，那些“坏苹果”，诸如Macarthur Cook工业信托和Allco信托，在2007—2009年的全球金融危机期间陷入泥潭。它们最终都被兼并、接管，现在分别叫宝泽安保房地产信托和星狮商产信托。
除去这几个“坏苹果”，很明显，新加坡REITs的历史表现相当不错。如果投资者希望自己的财富在稳定而持续的基础上实现翻一番或翻两番，应该适当增加投资组合里REITs的比重。当然，历史业绩在未来不一定能够重复，但是如果可以的话，聪明的REITs投资者应该准备好利用这个机会。
很显然，以上这些事实证实了我们多年来一直在教授的知识。
1.新加坡REITs给投资者带来了长期的稳定收益。
2.在风险调整的基础上，新加坡REITs的表现较债券和股票更好。
3.要想实现好的收益，投资者必须为自己的投资组合挑选正确的REITs，这样才能实现长期持续稳定的回报。
4.在REITs投资中碰到“坏苹果”是不可避免的，聪明的投资者需要学会认清哪些因素会使这些苹果变坏，并且在苹果变坏之前就把它抛掉。