REITs与房地产投资

各种类型的投资者都可以投资公募REITs，包括养老基金、机构基金、家族办公室、高净值人士和散户投资者。投资REITs的优点是投资者可以将房地产买卖、管理或直接融资这些工作，都交给REITs管理人或他们指定的专业人士去完成。

直接拥有房产自然有其优势，但是相对而言，REITs的优势目前变得更加明显。我预计这种改变趋势会持续，因为投资者会更清楚地看到，相比实物房地产或是其他资产类别，REITs的表现都更优异。

具体参见第三章关于REITs流动性的优势及其与其他资产类别的比较。

对投资者而言，相比股票或债券，REITs最具吸引力的是其相对高的股息率。这是由于新加坡金融管理局（MAS）规定所有REITs必须将至少90%的利润用于股息。新加坡REITs行业自2002年开始发展以来，股息率在2002—2007年保持在5.5%~ 11.5%，在全球金融危机的2008—2009年保持在7.5%~ 18.0%，在之后的2011—2013年是6.0%~ 9.5%，2014—2019年是4.5%~ 11.5%。

新加坡金融管理局的REITs管理规范和美国1960年出台的REITs执行条例非常接近，可以说，正是美国的REITs法案为整个REITs行业的发展铺平了道路。REITs最独特的一点是其税务身份，只要REITs将其至少90%的盈利作为股息发放，并满足其他一些要求，REITs就可以免除公司税。

事实上，不难理解为什么相比其他资产类别REITs会胜出，REITs定期发放稳定的股息再加上复利的作用是REITs规避价值陷阱而最终胜出的关键。 xuVl9PPGyrbxzb9KFCN1Dbm4SbDHSxlKQQ3wyRwROxUgGQpYFXSW0eGM+QoN2Wfk