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3.所向披靡
——索罗斯的量子时代

1979年,索罗斯基金在索罗斯和罗杰斯的共同运作下,已经进入了鼎盛时期。这时索罗斯决定将公司的名称改为量子基金。量子一词来自拉丁语,意为“多少”,代表“相当数量的某事”。在微观领域中,某些物理量的变化是以最小的单位跳跃式进行的,而不是连续的,这个最小的单位叫做量子。在物理学中常用到量子的概念,量子是一个不可分割的基本个体。物理世界中的量子是捉摸不定的,科学家们索性以无法测量来描述其运动轨迹。索罗斯以此来命名他的基金,暗示了他的市场哲学——市场每时每刻都处在波动的状态,没有人能确定它的走向。

索罗斯在为他的公司取名时,抛弃了以往的像老鹰、双鹰等这些明显带有帝国主义色彩的称呼,而是从物理学中选出量子这个名字。在索罗斯看来,在投资中任何事物都是不确定的,从投资者本身的判断正确与否,到股票市场的起伏波动都让投资变得迷雾重重。而量子的另一个特点是具有跳跃性,暗喻索罗斯的量子基金能够以惊人的速度发展。

在成立量子基金后,索罗斯在纽约设立了一个基金管理集团,帮助管理他的基金。在20世纪90年代,索罗斯利用他的基金在国际金融市场上大肆狙击,利用数百亿美元的巨资下注许多国家的股票市场、汇率市场和债券市场,从这些国家卷走了数千亿美元的资金。索罗斯的基金管理集团利用索罗斯的对冲基金在一些国家特别是刚兴起金融市场的国家兴风作浪,集团在收获巨额利益的同时,给身后的国家留下一片狼藉。仅在1995年,基金管理集团的配额基金回报率就达到了将近160%,可谓大发横财。

在20世纪70年代,索罗斯和罗杰斯为量子基金的出现打下了良好的基础。在其后的经营中,两位华尔街的最佳拍档又在基金成立的第一年创造出增长102%的好成绩,也是两人合作历史中最好的成绩。这一年量子基金的资产达到3.81亿美元,而索罗斯个人也成为了亿万富翁。就在这可喜的时刻,传来了罗杰斯要离开的消息。罗杰斯的离开,给华尔街最佳拍档的传奇画上了句号。但作为两人联合创建的量子基金,依靠其独特的经营模式,在将来不断地成长,成为庞然大物。

作为最庞大的对冲基金,量子基金具有独特的运作特点和结构形态。从基金内投资者的获利方式看,量子基金与一般基金相差很多。一般基金依靠吸引资金来扩大自己的规模,根据投资者在基金总额中所占的比例来决定收益的多少。而量子基金则是依靠操作中得到利润所占的比例来分配给投资者,也就是说投资者的资金赚来的越多,得到的利润也就越多。

可以说量子基金与各个股东之间并不是信托的关系,而是相互合作的关系。这使得作为量子基金最大股东的索罗斯理所当然地成为了公司的经理人,他可以完全依靠自己的喜好进行投资,而且任何类型的投资都可以进行。索罗斯可以大量融资,用借来的钱进行大规模的投资,有时能够撬动一个国家的金融市场。经过索罗斯个人的灵活操作,可以使基金不断挑选有潜力的股票,基金本身的资金也可以参与到投资中。索罗斯甚至可以利用手头的证券进行抵押投资,转移本身的风险,这使得索罗斯逐渐建立了一个多维的大型投资组合,使基金达到扩大规模、趋利避害的目的。而且,作为对冲基金的量子基金在美国不受监管部门的管制,这也使得索罗斯更加放开手脚。

索罗斯利用量子基金的这些特点,大规模进入外汇期货市场,转战各地牟取暴利。在量子基金发展到顶峰时,资本达到84亿美元,是世界上最大的对冲基金,索罗斯以量子基金转战世界各国金融市场,以其强大的财力和凶狠的作风对基础薄弱的货币发起攻击并屡屡得手。量子基金的身影开始频繁出现在各大洲,在股市中掀起一阵阵腥风血雨。

在欧洲1992年的英镑危机中,当时为配合欧洲共同体内汇率的联系,英镑被人为抬高到一个较高的水平上,这引起了量子基金的注意。瞅准时机后,量子基金开始配合国际货币投机者大规模抛售英镑而购买马克。虽然当时的英格兰银行紧急采取抛出马克购买英镑的措施,但不敌量子基金的庞大财力,逐渐退守,被迫退出欧洲货币市场,自由浮动。短短一个月的狙击,英镑的汇率下跌了20%,而量子基金在此次英镑危机中获取了数亿美元的暴利。没过多久,欧洲的另一个倒霉鬼意大利也遭受了同样的打击,出手者依然是量子基金。

在美洲1994年的墨西哥金融危机中,索罗斯看到虽然墨西哥经济快速增长,但过分依赖中短期外汇贷款,国内通货膨胀严重。这时,墨西哥政府希望把比索的汇率提升,开始和美元挂钩,这样量子基金又一次看到了机会。索罗斯开始发动对比索的攻击。在很短的时间里,墨西哥的外汇储备就被量子基金消耗一空,墨西哥开始放弃与美元的挂钩,退出市场自由浮动,造成墨西哥国内股票市场的大规模崩盘,量子基金再次获得不菲的收益。

在1997年的东南亚金融危机中,索罗斯同样发现许多东南亚国家同墨西哥一样依靠中短期的外汇贷款维持他们的国际收支平衡,这又让量子基金有了大好的狙击机会。从泰铢开始,几乎所有的实行自由货币兑换的东南亚国家都被这场风暴席卷了一遍,各国货币大幅缩水,造成整个地区的货币市场和股票市场的崩溃。而量子基金又一次满载而归。

因为在狙击各国金融市场中获得一次次成功,索罗斯和量子基金的名号在金融界更加响亮,不少投资者都愿意把资金注入到量子基金中,这又让量子基金的融资变得更加容易。大量的融资不但可以使索罗斯拥有更多的投资资金,还能使基金本身降低投资的风险。

面对投资中可能出现的风险,索罗斯开始为量子基金增加投资的层面,分别把资金投入到股票、外汇、利率、商品和工业上,索罗斯用这种做法避开单一结构带来的风险。当某一部分投资失败时,可以确保基金在结构上保持稳定并依然具有购买能力,其他层面的股票可以作为投资资金来进行抵押。可以说索罗斯把这种过去经常使用的简单操作方法,应用到基金的管理和运作方面,而且得到有效的施行。对于那些所谓的数字统计和科学计量,索罗斯从来都是抱着怀疑的眼光来看待,他从不相信市场的运作规律能用科学的方法计算出来,这与他的“反馈”理论相矛盾。在索罗斯看来,市场的变动从来都是杂乱而无序的,用科学的方法来衡量风险,反而会带来风险。所以索罗斯在管理基金上所做的一直就是把复杂的事变成简单的事来处理,这样简化的处理方法,是索罗斯在领导量子基金时所独有的。 cgC7EoMjhjSY2aDnGKlXKVeFoYorZEdHVKWK0sV9iZrlDdKdy2ct0Ok/TIfcN/nz

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