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在过去的三四十年里，美国制造了一个金融神话，金融似乎比实体经济重要，也比军火工业重要，单靠玩金融游戏就能称霸世界、优化全世界的资源配置、实现效率和公平。但很少有人知道，我们经常讲的一句话“空手套白狼”，其实才是金融的本质。我老引用一部电影的名字——《金钱太保》来解释，你别看美国的大投行来势汹汹好像很有钱，其实它们的钱都是客户的钱，它们扮演的角色，无非是说客或媒婆。
春秋战国时期，各方谋士纷纷投奔有权势的大贵族、大财主，更有门路的找到诸侯，说“我知道你想达到的目标，也知道你空有粮草、兵力不知如何调用，现在我这儿有个好主意愿意献给你”。如果谋士能说服大王，那大王手里的资源就归他调遣，谋士也就可以出将入相，身居高位。今天的金融家，比较了不起的比如索罗斯，他也想干这种事，那他就是说客。当然，他得先有点战绩或者学问，不然大王没理由信他。还有一种人，本事没那么大，他们干吗呢？就是给人牵线搭桥当媒婆。有的媒婆很聪明，找的人家门当户对；有的就坑蒙拐骗，指着从里面收佣金。现在金融市场上一大批所谓帮人理财的人，干的其实就是媒婆的买卖。
耶鲁大学陈志武教授有本书叫《金融的逻辑》，里面讲金融的本质是“跨越时间和空间的交易”。可惜的是，他没有说明未来的资产交易如何定价，也没说不同游戏规则下的交易结果是否稳定和合理。
更基本的问题是，逻辑的本质是一种符号语言，但不是科学，因为科学需要经验验证和理论自洽。中国的读者，如果有学术批判能力，就不难从陈志武的金融逻辑出发，发现西方新自由主义经济学的本质是空想资本主义，金融衍生品更是金融战的工具，而非共同富裕的市场。
举个例子，美国五角大楼全年的军事预算是7000亿美元，养活了庞大的海军和空军的战略部队。其中很大部分是人员开支，我相信剩下的装备要全部买下来，大概3000亿美元就够。中国现在手里有的是钱，单美国国债就有上万亿美元，中国现在用1万亿美元买美国的军火装备，美国肯卖吗？另外，美国在全世界还有很多军事基地，在太平洋、大西洋还有印度洋上有那么多岛，现在养不起了，美国肯卖吗？还有美国当年从俄国手里买来的阿拉斯加，从法国手里买来的路易斯安那，现在中国也有钱买，美国肯卖吗？除非美元游戏破产，要不然，美国必是不肯的。至于现在油价大跌，很多西方资本控制的石油公司和矿产公司经营不下去，中国想借机收购，西方让吗？现在的美国，你要是敢买它控制的战略资源，它唯一的回答就是发动战争，哪里有“跨越空间”的自由交易！
然后说金融交易“跨越时间”，请问跨越时间的交易如何定价呢？新古典金融学发明了一套线性定价的游戏规则，好像从现在的基本面，诸如利润率、市场占有率、增长率可以外推到未来。当然，定个价线性外推，算是能够算的，但算出来的结果和实际对不上啊。因为现实世界中人们的决策和反应一定是非线性的，而且一定不是单方面的决策，一定是看好和看衰、看涨和看跌两边的博弈。
传说波音公司濒临破产，美国花5000亿美元也未必救得下来，因为它的债务缺口至少有6000亿美元。更糟的是，如果失掉市场，新设计出来的波音飞机也卖不出去，那就只能等死。所以，所谓的高科技、高风险就有高利润，不过是经济学家编出来的神话。高科技确实高风险，但未必就有高利润。除非仗打赢获得霸权，那可以垄断定价得到一时的高利润，因为一旦有竞争者研发出新产品打破垄断，他就不得不把高利润投到下一轮研发上，现有的高利润就不可能维持。
真正能够在金融市场上赚钱的是决战较量的输赢，就是深化改革的《意见》 12 中讲的要集中资源定向流动，往争夺制高点、决战的战场上去运作。打赢了什么都有，打输了没有任何资产能够保值增值。因为财富实际上取决于竞争后的位势，处于优势地位可以控制定价权，那就有利润。如果打平，那就只能勉强维持微薄利润。所谓的“跨时间交易”，无非是对未来的赌博，是招揽赌徒的一张画饼、一个神话，赌徒想猜的就是未来博弈的结果。在这个意义上，赌博和打仗一样，都是在为结果不确定的未来拼命。那些神化市场的人正是掩盖了这个事实——市场即战场。当然，金融战场要比现实战场有更多制约，是不流血的战场，是一个game。
“game”这个单词在英文里除了“游戏”，有时候也有“狩猎”的意思。西方人关于“game”最重要的一个发明就是奥运会。在真实的战场上，扔标枪或摔跤是为了夺取性命，而在运动场上，竞赛以后大家还可以做朋友再玩下一轮，这样就把真实战场上生死存亡的竞争变成了有制约的竞争，大大降低了西方国家之间战争的激烈程度。在中国，这种竞争的形式呈现为科举考试。试想要是没有科举制度，中国历史上多少英雄豪杰、多少谋士，如果个个都想称帝当王，那中国得打多少内战？科举考试开出条路让大家赋诗作词，胜出者可以光耀门楣、升官发财，引得聪明人蜂拥而至。哪怕概率只有千万分之一，但还是留有希望，不至于去造反闹革命。
人是社会动物，有合作的一面，也有竞争的一面，要减少流血冲突，对竞争有所制约，就要发明各种制度和游戏规则。奥运会、科举考试和赌博都是同样的道理，金融也一样。比起科举，金融更像战场，但金融战场上也是有“半个主考官”的。至于这“半个主考官”，“一战”前是英国，“二战”后一直是美国，现在新冠疫情来了，谁是考官还没有定论。原来美联储自以为可以判胜负，但大家现在都不再信服。下一轮金融游戏，到底会是一个主考官，半个主考官，还是像奥运会一样是一组裁判，取决于这一轮贸易战、金融战和生物战的结果。
现在世界各国都在抢利润，利润是什么？不过是记账时候的数字。大家仗不打了，官也不争了，说到底玩的只不过是第三种游戏——赌白条！还玩得津津有味，一门心思做金融，全不顾赚到手的美元只是一堆白条！以为美元可以保值的人，去算算20世纪70年代的美元黄金比价，现在大概贬值到只有原来的2%不到，如果美联储继续这么印钞票，将来美元还得贬。现在大家抢着去股票市场上市，买的股份同样也是白条。你得证明，白条背后的业绩——不是现在的业绩，而是未来的业绩——是可以相信的，那样白条才能值钱。当年打淮海战役，华东野战军就给农民打了白条。农民为了捍卫自己得到的土地，高高兴兴把家里的粮食、被子、门板都捐出来，用小车推了送去，支援解放军打赢国民党的现代化军队。据说这白条到七八十年代才还完。
所以，金融的实质绝不是什么可以靠产权体系建立的跨时空的交易，而是一个有信用约束的竞争的战场。战场里没有任何资产可以绝对保值增值，所谓资本的游戏玩的就是有限时空白条下注的金钱游戏。白条是否值钱，取决于手上攥着谁的白条，它在未来中长期的竞争当中能否获胜。你购买美国、欧洲，还是中国的资产，实质是在赌它们的国运。和平时期，许多人以为黄金可以保值。战争时期，许多国家会用法律把黄金收归国有，国民党曾在内战中就强迫用金圆券兑换黄金。城堡、豪宅，也因为失去现金流而大幅贬值，甚至成为负资产。所以，能够保值的是技术产业和劳工的竞争力。所谓资产只是竞争胜利者用来结算和定价的代码。虚拟世界离开物质世界只是权势的符号游戏。