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《容膝斋图轴》，纸本墨笔，纵74.7厘米，横35.5厘米，作于洪武五年（1372年），藏于中国台北故宫博物院。画面右上方有云林自题：“壬子岁七月五日云林生写。”
1374年清明前后，云林再题此图，其云：“屋角春风多杏花，小斋容膝度年华。金梭跃水池鱼戏，彩凤栖林涧竹斜。亹亹清谈霏玉屑，萧萧白发岸乌纱。而今不二韩康价，市上悬壶未足夸。甲寅三月四日，檗仙翁复携此图来索谬诗，赠寄仁仲医师，且锡山予之故乡也，容膝斋则仁仲燕居之所，他日将归故乡，登斯斋，持巵酒，展斯图，为仁仲寿，当遂吾志也。云林子识。”
倪瓒《容膝斋图轴》 中国台北故宫博物院 74.7cm×35.5cm
再题此图的这一年，是他生命的最后一年。当时他仍在外漂泊，图中明显表现出对故乡无锡的思念之情。云林一生对漂泊生活的体验极深，生逢元末、处于家道沉沦中的云林，大半生都是一个漂泊者。他自四十七八岁开始，因避乱而离开无锡，放弃家中的财富，离开他精心构造的清閟阁，一直到他生命结束的二十多年时间中，除了偶尔回无锡外，一直在松江、浙北等地漂泊，最后客死他乡。他在笠泽有室名蜗牛居，清閟阁的主人变成了蜗牛居的漂泊者，其辛酸可想而知。倪瓒六十三岁（1364年）后，因为战乱，笠泽也不是安居之所，他又漂泊于九峰三泖之间，常常在小舟中过着“船底流澌微淅淅，苇间初日已团团”的生活。
这幅著名的作品构图非常简单，起首处有几棵萧瑟的枯木，枯木寒林下有一亭，空空如也，空亭前面中段是一湾瘦水，远方用偏锋从外侧向中间画去，笔速迟迟，但很有力量，画出一痕山影。从总体上，此画构成一河两岸的布局。整个画面给人寂寞﹑幽深又平淡的感觉。
“容膝”，取陶渊明《归去来兮辞》“倚南窗以寄傲，审容膝之易安”文意。在漫长的历史长河中，人的生命是如此短暂，在绵邈的宇宙中，人所占空间是如此微小，纵然你再富有，有再多的华楼丽阁，那也只不过是一个“容膝斋”。云林这幅画将人的有限性放到宇宙中来考察，展现人的生命困境，同时又表现人从这困境中超脱的可能性。
亭子是云林山水中的重要道具。后人评价云林说：“万里乾坤一草亭。”“幽亭秀木”是倪云林山水的特征，空亭无人，远山如带，海天空阔。一个草亭置于荒天迥地间，就是要将人狭小的时空宿命，放到旷朗的宇宙（绵延无尽的时间和空间）中来审视，他要表现的思想是，人所占空间并不小，人自小之，故小；所占时间并不短，人自短之，故短。跳出洞穴的思维，一草亭就是浩浩乾坤。心自广大，何能小之！小亭很小，仅能容身；世界之大，却能容心。云林将高邈的宇宙和狭小的草亭、外在的容膝和内在的优游放到一起，表现他的生命追求。