贴现思维

高增长低折旧的时间思维

高增长，低折旧

这里的贴现可以视作是未来价值和现在价值之间的折算。比如受到通货膨胀的影响，明年的100元钱，今天只值95元，贴现率就是5%。一个资产现在的价值，等于未来所有价值贴现今天价值的总和。贴现率越高，现在的市场价格越低；反之，贴现率越低，现在的市场价格就会越高。

贴现率和折现率本质概念是一样的，但是使用场合不同。贴现率一般是拿票据到银行来贴现，银行在计算给你多少钱的时候使用的概念，而银行向央行贴现则叫“再贴现”。折现率一般是企业自己计算的时候使用的概念，比如，用折现法来决定是否投资某个项目的时候，使用的就是折现利率。另外，折旧（损耗、成本）也是决定资产贴现率的重要因素。资产是有折旧和损耗的，所以，实际的贴现率应该是名义贴现率加上折旧率。

贴现思维不仅仅可以用在金融市场领域中，更是我们生活中很多决策离不开的思维模式，比如，在个人规划职业发展和婚姻选择中，贴现思维就是一种必备的思考模式。如果一件事情，现在投入去行动，结果两年后贴现率变得很高，那么你就要思考“要不要长期投入了”。

从个人成长角度看，多数人都会高估短期而低估长期价值，比如找工作、谈薪资，往往都在乎眼前的得失，没有把眼光放得更长远一些，去思考未来的价值。比如就要离家近，就要1.8万元，少1000元都不行等。结果薪资可能高了1000元，但是公司稳定吗？在行业中的地位如何？是不是面临危机风险？会不会工作了两个月，就要面临跳槽？这些都是贴现思维的一部分。

在贴现的框架之下，必须以更长远的未来为起点考虑问题，任何短时间的行为，可能都会使我们在瞬间提高市场价格，但是在个人价值上，或者企业内部就会埋下高损耗、高折旧的隐患。时间一长，这些机会成本就会显露出来，使得企业或者个人资产的实际贴现利率极速上升，然后价格回落。

比如小黄车的经典贴现案例。共享单车前几年在“风口”之上，因为预期中的高速增长，小黄车的名义贴现率被定得非常低，所以，它的价格就非常高。因为多家角逐，加上前几年资本并不是收紧状态，看上“风口”就投，都在想着下一轮积极套现，并不看长期价值。因此，小黄车内部管理混乱，团队在各城市铺设渠道，这些隐性的成本损耗没有被计算进去，时间一长，这些成本就全部显性化了。等它显性化以后，共享单车的实际贴现率极速上升，然后导致市场估值一落千丈，最后成了一个尴尬的局面。

不仅仅是公司，个人同样适用这个原则。在金融学框架里，人的一生可以看作是资产动态变化的过程，所以，贴现率并不是固定的，而是时间的函数。比如，我们经常看到吃青春饭的行业（模特、主播等），可能会出现短期暴增，但是有没有想过它的贴现率在某个时刻会极速增高呢？一些明星因为一档节目或者电视剧瞬间就火了起来，但是如果没有长期稳定的输出及专业团队的打造，过不了几年就会消失在大众的视线里。

贴现率的另外一面就是长期主义。在现实生活中，不能因为现在读了一篇文章或者一本书没有立即产生效益就放弃了，可能从这本书中学到的价值在未来某个时刻会用得上。我们如果想提高自身的价值，就要保持亮点，其一是“高增长”，其二是“低折旧”。顾名思义，高增长就是跟上时代，不断地学习，提高自己的认知高度，你才能有办法赚到比自己认知更高的人的钱；低折旧本质上就好比是损耗，降低它的折损率。也只有这样，我们才能够降低贴现率，使自己达到长期升值的目的。

个人不管是从广度的人脉上，还是厚度的学历、处事上，都要做到同样的积累，但很多人往往高估了短期，而忽略了长期。当然短期和长期也要根据自己情况去决定。短期和长期并没有好坏之分，如果你现在都解决不了温饱，谈长期也没有意义。

贴现思维是长期和未来思维

谈贴现，其实是在替“未来定价”，而这个在替“未来定价”的过程中，有一个概念被很多人忽略了，就是实际贴现率和名义贴现率之间的区别。平时我们说到的贴现率，其实通常没有意识到资产是有折旧和损耗的，所以实际的贴现率应该是名义贴现率加上折旧率。从资产维度来看，折旧（损耗、成本）是决定资产贴现率的重要因素。从个人维度来看，折旧（时间、认知、学习力）也是决定贴现利率的重要因素。

但对于个人来说，什么样的资产能减少折旧、降低贴现率、提高市场价格呢？什么样的资产折旧率会低，甚至不折旧，反而会增值呢？很多人不能理解的是，我们怎么给人的资本算贴现率，以及这种算法对我们人生的决策有什么作用？要回答这个问题，我们需要把人力资本分为两个方面。

第一个方面，自然资本。自然资本包括个人容貌、身体素质、体态等。在时间维度的不断增长下，无论你再怎么努力，也只能降低，而不能消除折旧和损耗。

第二个方面，后天资本。后天资本包括学习的知识、个人技能、个人智商、个人情商等，这些资本在时间的维度上其实是可以累积的，并且可以锻炼出来。只要你的积累速度超过知识、技能的更新速度，你的资产不但不会损耗，反而可能增值。

在金融学原理中，一个资产现在的价值，等于未来所有价值贴现到今天价值的总和。所以，大家现在去降低资产的折旧率，就是在降低自己的实际贴现率，提高自己的市场价值。一个人的贴现率越高，这个人未来的价值就会越小，本质是因为从折现角度来看，个人的时间精力、认知能力、学习能力没有得到升华，从而让自己不断地从市场份额中下滑。

古人说，“书中自有黄金屋”，其实有很强的金融学意义，因为知识资本的折旧率相对来说很低，甚至是负的。所以，那些以知识为生的人，在更长的时间维度上，他们面临的实际贴现率更低，所以他们的收入会更高。

在贴现的框架下，想要秉承未来和长期的原则，自己必须有更长远的未来规划，从未来的起点考虑问题。站在个人成长的贴现思维角度思考什么样的投资才能使自己增值，答案肯定是学习，让边际成本越来越少。

其实每个人都有自己的“价值空间”。往往在年轻的时候，透支自己的年龄、青春，靠以前的学识、见识，不愿意进步、再次学习的人，就会很快进入贴现率过高的状态。这就是在我们身边经常会看到的一种情况：从同一所学校毕业，同样25岁时的两个人，35岁却有着天壤之别。

在生活中，很多人其实误解了木桶理论，他们一心想去弥补自己的短板，却从来没有想过将自己的优势发挥到极致，打造属于自己的核心竞争力。我认为木桶理论指的应该是已经成功的人，想要继续保持优势，不能有致命的弱点。比如，一位公司合伙人必须懂管理、运营、市场，同时又要懂技术、文化、谈判等。但是对尚未成功的人呢，要想成功，必须将自己的某一根长板放大到足够长，用这根长板去突破，而不是试图把自己变得更完美。

所以，按照未来价值的原则考虑当下，你要一反过去的木桶理论——进取者想要获得突破，不能没有突出的优势！而想要培养核心专业技能，就不能寄希望于走捷径。很多人只看到大树的枝叶参天，但他们没有看到树根在地下已经扎了多深。成功也好，天才也罢，无非一句话：十年磨一剑。

当然还有一部分人认为，做任何事情都要注重眼前利益，成长算什么，赚钱才是王道。这种观点其本质也是压榨自己的“价值空间”，你可能看到在短期内他赚得盆满钵满，但是进入瓶颈期以后，就会出现最致命的打击。

年轻的时候赚钱是一种动力，但是赚钱的目的其实本质上也是为了成就更好的自我，有自己的理想追求。比如，社会中很多人通过自己的双手赚取了启动资金，拿着这笔钱开始做自己喜欢的事情，比如民宿、旅行、自媒体，完全不靠融资，也可以过得好。因此，赚钱只是实现目标的一个结果，而不是终点。但在整个过程中，实现结果重要的核心是离不开自我的提升。

个人成长就是一个“个人投资”的过程，在哪里投资结果就会在哪里产生。你要不间断地投资自己的大脑，让自己增值，防止贴现率过高。

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