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第三节
期货公司服务体系

作为产业战略联盟中的主导产业,期货公司在整合产业链的过程中,需要为产业客户提供全面、系统、丰富、完善的服务。当然,这一服务体系不可能一蹴而就。期货公司在其自身成长的过程中逐步丰富与完善服务体系。期货公司的基本业务是通道服务即经纪业务,主要负责代理买卖期货合约、办理结算和交割手续;一个完整的期货交易流程应包括:开户与下单、竞价、结算和交割等环节。在完成基本服务的基础上,期货公司可为产业客户提供全面系统的专业性服务与综合服务。

一、套期保值

套期保值主要是对冲风险,可分为买入套期保值和卖出套期保值,主要是规避企业经营风险,成功的套期保值结果表现为企业利润曲线的平滑以及有序持续增长。期货公司协助现货企业套期保值的主要步骤:①通过基本面分析、技术分析和基差变化分析,全面了解市场趋势;②做好交易的具体准备,即期货公司应协助投资者申请套期保值交易,在规定的期限内填写好由交易所统一制定的套期保值申请(审批)表,并向期货交易所提交与申请保值交易品种、交易部位、买卖数量及与套期保值时间相一致的有关证明材料;在交易所批准的建仓期限内,按批准的交易部位和额度建仓;③通过数据采集及基差计算进行保值效果评估;④对可能出现的风险进行预测并且准备好应对方案。

期货公司协助企业设计具体的套期保值交易计划,全程跟踪企业交易过程,并根据市场状况建议企业动态调整套期保值交易计划,协助企业控制套期保值交易风险。坚持商品种类相同原则、商品数量相等原则、月份相同或相近原则、交易方向相反原则的四大套期保值准则,在“现货”与“期货”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制,以使现货企业价格风险降低到最低限度。

应选择有一定风险的现货交易进行套期保值。如果市场价格较为稳定,那就无须进行套期保值,因进行套期保值交易需支付一定费用。比较净风险额与保值费用,最终确定是否要进行套期保值。根据价格短期走势预测,计算出基差(即现货价格和期货价格之间的差额)预期变动额,并据此作出进入和离开期货市场的时机规划,并予以执行。

二、套利服务

套利是指利用相关市场或者相关合约之间的价差变化,进行反向交易,以期价差发生有利变化而获利,主要有期现套利、跨期套利、跨品种套利和跨市场套利。期货公司在服务产业客户套利时应遵循以下步骤:严格审核公司财务状况,确定公司是否有能力承担套利风险;确定公司有无现货背景,确定进行套利的期货品种和套利的方式;由于有些品种上市时间较短,在期货市场还不成熟,不适合用作跨市场套利。而有些期货上市时间长,发展较为成熟,与国际接轨比较全面,适合进行跨市场套利,找准时机买入和卖出;期货公司应经常测试各种套利交易的效果及执行过程中的成绩与问题等。

三、融资与投资服务

目前国内商业银行都经营标准仓单质押贷款业务,企业以其持有的或拟交割所得的标准仓单作为质押物,银行给予一定的质押率向企业发放信贷资金。标准仓单质押贷款业务,有期货市场严格的质量标准保证质押标的的价值。通过标准仓单质押贷款,企业在进行套利套保业务时可最大限度减少资金占用;如果有扩张需要,通过标准仓单质押贷款,可提高资金周转效率,扩大经营规模。通过期货公司、企业客户、银行三方合作,保证资金封闭运行,确保使用安全,实现银期企三方共赢。

期货公司与银行合作可以为将来混业经营下的期银深度合作奠定基础。如广发期货先后与建设银行、招商银行、广发银行等多家银行建立了战略合作关系,双方除了开展传统的银期转账、标准仓单质押业务外,还在符合国家政策和有关法律法规的前提下,就客户营销及资源共享、培训交流、期货理财产品开发、投资顾问、创新业务等方面展开深入合作,共同促进双方业务的发展。期货公司、证券公司的合作主要是双方共同挖掘客户的投资潜力,满足客户跨市场、多品种的投资需求。

四、品牌服务

举办新品种推荐会,向投资者介绍期货品种的基础知识、交易规则以及现货情况等。这有利于期货公司熟悉新品种、了解实体企业、认识产业链。积极培育期货品种市场,做好新品种上市前的调研工作和上市后的市场培育工作。走访具有潜力的期货品种,配合期货交易所对品牌口碑佳、流通贸易量大的生产企业的产品进行质量抽检,为交易所交割品牌制度改革提供重要依据。

我国已经形成不同产业集群带,在不同区域有一些特定的产业,具有鲜明的比较优势。期货公司可结合地方经济特色,确定重点品种,形成专业化服务,引导产业客户正确认识期货,利用地方政府支持,建立长期稳定业务关系,使产业客户利用期货工具发展壮大。

五、研发服务

期货公司的研发为产业客户提供高质量的服务和个性化服务。研究部门从全球化视野研究宏观经济,深入产业链研究上下游关系及市场趋势行情。这具有研究的科学性、行业经验的实战性和趋势行情的综合性。同时,研发投入为未来期货行业大力发展咨询业务、资产管理业务打下基础。

六、物流与仓储服务

许多产业客户改变其传统经营理念,把期货市场作为原材料库存和销售的一部分,运用期货市场让企业规避价格风险,达到使企业能够专注于生产经营,更有效率地组织生产的目的。

企业可以利用期货市场进行库存管理,包括降低企业库存成本、库存套利和锁定库存风险,解决仓储、物流、仓单置换等问题。这需要期货公司协调具有战略合作关系的贸易公司。贸易公司具备多年的仓储经验,与交易所指定的交割库有良好的合作关系,可以帮助产业客户解决仓储相关问题。贸易公司在长期经营的过程中,与相关物流企业建立了紧密合作关系,可以凭借国内、国际业务网络,为客户提供经济、快捷、安全的一体化综合服务。产业客户在期货交割时面临期货交割仓单的地点不确定、交割货物的品牌不确定等问题,需要进行仓单置换。贸易公司可以通过自身的仓单或遍布全国的现货资源,为客户提供异地货物,同时提供能够满足客户需求的品牌货物。与现货贸易公司的合作使得产业客户在参与期货交易过程中,将参与期货的各个环节变得可行、通畅。

七、定价服务

期货公司可帮助企业优化定价模式,掌握定价的主动权,降低成本,优化企业经营。目前期货市场决定价格的功能尚未被现货企业有意识地开发和利用。传统贸易定价方式主要是远期合同和随用随买。远期合同缺乏灵活性;随用随买的模式增加交易次数,提高交易成本。“点价”方式,即先定下基差,期货价格由买方在未来一段时间内选择确定。“期货价格+基差”的定价方式,为现货企业提供更多的选择,并在一定程度上降低传统贸易定价方式的价格风险。更重要的是,应用点价模式时,企业与期货公司合作,同时进行合理的套期保值,可以让点价交易双方在不同的价位完成商品的购销。

八、全球化服务

针对外向型产业客户,期货公司与境外从事期货的机构战略合作,为符合条件的产业客户提供境外期货的配套服务,通过境外期货市场为产业客户在进出口贸易方面提供配套服务,如跨市场套利和对冲市场风险。境外期货研发部门所收集的相关国际金融数据及最新的研究成果可及时以增值服务的形式提供给客户。在跨市场套利方面,主要利用国内期货产品的价位波动普遍不及国外期货产品价格波动大的特点,通过两个市场进行跨市场套利,实现投资者、期货公司、交易所的“三赢”局面。境外期货市场的配套服务还能为产业客户解决国内期货市场存在长假不开盘、交易时间较短等一系列问题,产业客户可以利用外盘对同类期货产品同时进行对冲,能够在确保收益的前提下降低投资风险。

九、投资咨询业务

投资咨询业务是指基于客户委托,期货公司及其从业人员从事的风险管理顾问、期货研究分析、期货交易咨询等营利性业务。其中,风险管理顾问包括协助客户建立风险管理制度、操作流程,提供风险管理咨询、专项培训等;期货研究分析包括收集整理期货市场及各类经济信息,研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素,制作提供研究分析报告或者资讯信息;期货交易咨询包括为客户设计套期保值、套利等投资方案,拟定期货交易操作策略等。

该业务的推出有利于引导期货公司为实体企业、产业客户以及机构投资者提供更多、更好的专业化服务,满足实体企业、产业客户以及机构投资者与日俱增的风险管理、套期保值等专业化服务需求,促进期货市场功能发挥。

对于期货公司自身而言,投资咨询业务的推出是其发展的良好契机。目前,期货公司同质化比较严重,整个行业受累于手续费的恶性竞争。而投资咨询业务是一种制度创新,将会使整个期货行业在质量上有所提高,使得期货公司开始追求高端增值的服务。

十、资产管理业务

随着我国期货市场由量变向质变发展,期货创新业务需求不断增加,探索并最终推出期货资产管理业务成为必然趋势。2012年中国证监会公布实施《期货公司资产管理业务试点办法》。从期货行业本身来看,期货专业性要求高,投资经验门槛高,以中小投机者占市场主体的参与结构面临资金和风险承受能力的考验,而投资者将资金交给期货公司专门设立的附属机构进行资产管理,通过训练有素的专业人员管理,可以顺应期货市场发展的新要求,并取得稳定收益。因此,发展期货公司客户资产管理业务成为市场发展方向。

我国证券资产管理业务自2004年2月正式施行以来,证券资产管理业务已经走上规范健康的发展道路,期货公司客户资产管理业务可以借鉴证券公司开展资产委托管理的经验,在管理规范、职责明确、运作有序的原则下发展期货公司客户资产管理业务。由于其巨大的潜力,资产管理业务同经纪业务、投资咨询业务一起将成为未来驱动期货市场发展的三驾马车。 OxStRxBCdNLlZQ3I4PMIwqfjaWac8S5EjOIeg32Z7SFusr+VIPa/bbnggKloGebJ

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