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对于股票市场的短期价格波动，巴菲特的老师格雷厄姆的观点很值得借鉴，就是“市场先生”理论。“市场先生”是格雷厄姆发明的一个颇具特性的标记词，用以启发学生关于市场行为的思想。格雷厄姆说，股票市场应当被看做一个易受情绪困扰的商业合伙人。这一合伙人——“市场先生”，每天都露面，向你提供一个他想要的购买你所持企业的股份的价格，或者把他的股份卖给你。无论他出的价格多么不切实际，还是你的拒绝多么频繁，“市场先生”第二天都会带着一个新的价位回来，之后的日子也是如此。巴菲特说，这则故事的寓意在于：“市场先生”是你的仆人，不是你的向导。
能够正确理解了股票价格短期波动的本质，也就不会再受到股价短期波动的影响，哪怕这个波动很剧烈。
认清公司价值，长线持有才是投资者股市投资制胜的不二法门。
本杰明·格雷厄姆曾这样描述：有这样一个病人，他患有典型的癫狂症，经常作出两种性质截然相反的混乱反应。他可以持续几个月地进行疯狂消费，到处借钱来买一些他根本不需要的东西，而在另一时期内他又善于言谈并充满了思想智慧。他可能在兴奋时会引诱你去买下布鲁克林大桥（布鲁克林，纽约市西南部的一个区），然后又突然改变脾气，陷于长达数月之久的消沉、寡言之中，即使是极为细小的一点点烦恼，如一个很不重要的坏消息或一个令人失望的预期结果等，都会让他大动干戈，怒气冲天。
他所描述的这个“病人”，实际上就是股票市场。股票市场有时极端地兴奋，有时又充满了恐惧。当有大量资金投入时，它会扶摇直上，而当资金大量撤出时，它又一落千丈。它反反复复、上上下下，就像马戏团里跳弹簧床的小丑一样，不断地编织着不费吹灰之力而一夜暴富的神话，而一旦有哪个公司没有达到预期的每股收益目标时，它就会板起面孔，骤然下跌，进行调整。
格雷厄姆指出，对市场行为有深入了解的思考者已经认识到，股票市场存在的这些症状是无药可救的，它总是脱离商业或经济现实，无缘无故地“变胖”，然后又快速减肥。尽管这样，还是有机构参与到市场当中来，对市场作出的导致恐怖性萧条的威胁行为和极端行为进行管理，必要时关闭市场，诸如证券交易委员会这样的政府机构，以及如纽约股票交易所这样的私人机构。
然而，目前并无灵丹妙药可用。在本杰明·格雷厄姆看来，“市场”先生总是拒绝承认自己的癫狂。因为有无数的研究颂扬它是如何“理性”的；有难以数计的调查和书籍著作证明它是如何“有效”的；人们编写出大量描述“β”值的图书来说明它是如何简单而准确地揭露股票本身含有的风险的；投资组合的分散化策略成为降低风险的唯一有效手段，并被人们认为是金科玉律、至理名言。所有这些，导致“市场”先生对自己病症的否认。当然，不承认有病，也就无法对症下药来治疗。
“市场先生”的情绪变幻莫测，投资者如果听之任之，采取跟随策略，那么必将会被他折磨得精疲力竭。聪明的投资者的做法是，不去理会市场的短期波动，认清公司真实价值，长线持有。
格雷厄姆建议：认识不到自己的患病征兆和有病不治是愚蠢的，同样，卷入其中把自己暴露在传染病面前也是愚蠢的。相反的，应该利用“市场”先生，使之为我所用。“市场先生”其实是指市场参与者的心理状态。许多投资者只是简单地听从专家的意见或是大多数人的看法，这种跟着羊群一块儿走的做法看起来理智而聪明，但投资者往往也会和他们一起直接跌下悬崖。因此，投资者必须在市场中保持操作的独立性，唯有这样，才能少受“市场先生”的影响。