四、 转型企业的样本提取

研究中小软件企业的转型问题，不可避免地需要讨论转型企业的样本选择范围和转型目标，本文选取创业板42家软件企业为研究对象，分析各类无形资产在驱动企业转型中发挥的多种作用。因此下文就样本选择的原因和转型目标的分类进行阐述。

中小企业规模小、风险大，即便是上市企业也并没有完全转型成功，恰恰相反，中小企业正是要借助资本市场这个融资平台募集资金，从而实现企业转型的目标。一方面上市成功给公司带来的最大裨益就是为公司提供了更为广阔的发展空间以及更为宽广的发展平台，另一方面上市也给公司带来了关于如何转型的思考。以上海佳豪（300008.SZ）为例，现任董事长、创业股东刘楠就曾在接受第一财经采访时说：“上市后开始考虑如何实现从单纯设计公司到全面技术提供商、技术服务商的科技创新型公司的转变。” 很明显，上海佳豪面临的是以业务范围扩展为导向的技术转型。当然还有例如荣科科技以市场拓展为目标上市，借助募集资金强化客服质量和网络销售渠道；东软载波将企业战略管理与技术、市场并重，将募集资金投入到营运管理能力的建设上。上述事实表明，企业上市的初衷是获取资金，而大多企业募资的最终目标是包括技术升级、市场拓展和治理能力提升等方面的企业转型。如果这一推断成立，那么我们就可以通过企业上市募集资金的用途来分析企业转型的目标。

（一） 募集资金用途统计

我们从招股说明书中统计出IPO上市后募集的资金用途主要有三个流向：一是用于产能扩张和技术升级。而产品的产量和质量提升离不开技术创新和相关技术研发环境的软硬件投入，因此，这部分资金主要用途在于技术转型。二是用于客户维护与市场拓展。虽然技术升级本身就是占有市场的有效路径之一，但是更为直接的方法是建设营销网络和客服维护系统，因此我们将企业直接投资于市场营销的部分与技术投入区别开。三是用于企业治理方面的投入。企业运营效率的高低取决于企业治理水平，因此募集资金的另一个重要目的是提升企业管理能力，实现治理转型（见表3）。

资料来源：招股说明书对募集资金用途的描述统计。

通过表3可以发现以下问题：一是募集资金主要流向技术升级和产品研发。在所有42家企业的185项主要开发项目中，技术项目就达到125项，占到项目总数的67.6%，而用于客户维护和市场拓展的募集资金仅分别占11.9%和20.5%，因此看来，软件企业技术转型是最主要的企业转型目标。二是企业转型目标的多元化。据统计，16家软件企业同时对技术、市场和管理三个方面进行项目建设，23家对其中两个方面投入资金，虽然企业转型目标多样，但又各有侧重。我们将各类投资超过该企业项目总数60%的募资流向作为企业的主要转型导向，由上表统计，技术转型主导的企业占到76.2%，市场转型主导的企业占到4.8%，而为治理转型所投入的项目数在各企业中比例最小，因此没有只为治理转型上市的企业。此外，有8家企业同时在其中两个或三个方面持有相似的投入比例，使得转型导向不明显，但另一方面也体现了上市软件企业面临多方面的巨大转型需求和空间。

（二） 转型目标导向

上述对募集资金流向的统计一定程度上反映了企业上市转型的目标，但这并不是转型的全部过程。资金不会自己形成企业竞争能力，所谓的项目建设本身也是为了提升企业价值服务。对于软件企业而言，拥有比较优势的核心技术就具备了研发和生产业内较高性能的软件产品和服务的技术基础。但技术不等于资产，不拥有资产的经济学和法学功能，如果技术不加以保护，那么所有权和使用权就会遭到侵犯，如果对技术不加以管理和应用，其价值只能体现在产品中，而不能脱离产品发挥更大的经济效应。因此从技术转型到企业价值提升还有关键的一环：或者将技术通过申报专利、版权等方法利用知识产权法进行保护和管理，或者凭借行业技术优势参与制定技术标准，或者构建严密的商业秘密保护机制对核心非专利技术加以储备。而这些举措本身就是将技术作为一种无形资产诊断、保护和升级的过程，也是企业技术转型的过程。同理，市场类无形资产是将商标和客户关系作为企业资产进行管理和优化从而推动中小企业的经营转型；管理类无形资产以现代企业制度中的所有者——股东和管理者——总经理作为主要研究对象，通过组织结构和管理制度的优化完成企业治理转型。

上述三类企业转型都是在无形资产驱动下完成的，技术类无形资产升级促使企业技术转型、市场类无形资产升级带动企业经营转型、管理类无形资产升级引导企业治理转型。 ZhW3Hg4oYnnfLqSMJ15QyQfuSU1I7MeWZy+eRIeGceC+RqsZwggBKXgCfWCqj+PY