05合约大跌之后需要做什么？

2018年1月29日，春节前倒数第13个交易日，周一，南方还是寒冷的天气，交通不便，人们认为鸡蛋现货会涨，但是周末现货青岛却连跌两天，北京跌了一天，上海一贯稳重现在继续稳重。周末我分析，有大雪天气却并没有涨价，说明供应压力还是大，现货愈加孱弱，05合约随时大跌。现货是期货的定盘星，现货目标是春节之后大跌，期货怎能挺住？05早在12月初就开始结束上涨，启动大跌反映现货的春季预期，然后这两个月一直在低位震荡，不能涨，不肯跌，就是等着现货的总攻，向下的断层。现货有这个必然前景，那么期货05一反历年震荡常态在春节前再次暴跌就成为可能了。大家都知道春节后和春季的这个规律，那么多头放弃抵抗空头顺势打压也未尝不能。

05合约春节前大跌在我的预测里只是一种可能性，而不是必然性，我能判定05中期肯定是下跌的，但是真不敢断定今天就会大跌。

然而今天，却真的大跌了，说明短线价格波动是随机性的运动，没有趋势必然性之说，没有可靠性。唯有大趋势产生后是可以延续的，又唯有长线持仓才能顺应大趋势，尤其是鸡蛋这个品种有必然的季节涨跌周期，趋势性更加可靠，顺势才有真金白银给我们赚。

今天不光是05合约单向大跌50点，而且95价差扩张了40点，两种持仓都得益。我倍感欣慰，10万元资金是3手05空单能多赚1500元，9手对冲多赚3600元，总共多赚了5000元，增值了5%。我于是有些忐忑，过去总是这样，市场符合自己的希望和预期了，赚钱了，便很慌张，怕浮盈缩减，怕利润又没了，常常迫不及待地见好就收，很少严格遵守“让利润奔跑”的原则。

现在有经验了，我知道顺势大赚时应该稳住，像个将军才行。坚持长线是金、顺势、轻仓，截住亏损让利润奔跑，遵守期货三原则总是没错的，啥时候也不后悔，赚多赚少都不后悔。

所以， 顺势获利之后需要做的就是什么都不做 ， 此时无为就是有为 ， 利润是坐出来的不是做出来的 。拿住05合约空单等3月份再说，拿住95对冲单子等价差扩张到800点以上再说。一两天的大跌只是让我欣慰，不足以让我平空止盈走人。

对待05合约的持仓与对待09合约和01合约不一样，根源是05是个长线下跌合约，而09“火箭蛋”发射和01“火箭蛋”坠落往往时间短、幅度小，真得见好就收，否则利润就又回去了，尤其是01在8月份下跌时和10月份反弹时。

1月底，1802合约升水了，这让人感到奇怪。

以往每个合约进入交割月前最后一天升贴水走势都不太一样 ，一般是升水一二百点。2017年3月改革鸡蛋交割制度便利套保户交货，做期货的都以为1703会以较低的升水进入交割月，没想到有做期货投机的商家故意以400点升水，把1703带入交割月，号称“体会一下新交割制度的实际操作”。自那以后， 多数合约还是以升水几十点进入交割月 ， 有个别合约多些 ， 还有个别合约贴水 。

2018年1月31日收盘，1802合约3543，竟然以620的贴水进入交割月，负升水。

看了一下鸡蛋交割规定（2017年3月实行的新规定），鸡蛋期货最后交易日是交割月倒数第四个交易日，鸡蛋期货最后交割日是交割月倒数第一个交易日。如果即将进入交割月时预期届时现货价格强，则该合约进入交割月时升水便多；如果预期届时现货价格弱，则该合约进入交割月时升水便少。2018年春节在2月16日，惯例是现货价格过了春节立马跌1块，到2月底期货交割时正是现货价格极其低迷的时候，所以现在1802合约是贴水600点，跟届时的预期现货价格持平，也就是说，现货价格到春节后预期在3.50元。

1805合约也有这个问题。现货价格届时是多少，1805以升水多少进入交割月，现在都是未知数，所以，1805能跌到哪里也是未知数。09合约和05合约的价差跟1805价格息息相关，也是未知数。

1805合约下跌是肯定的，大的下跌区间也大概能判断出来，但是届时止盈位置现在真不敢说，坐着等吧。

1月31日，鸡蛋1805合约继续回落，最低看到了3500字头，尾市回升。如此形势，我是不敢过度追空的，自己账户的23万元钱一分还没动，着急，真怕踏空。

原来设想的是05合约反弹时，越过20日线，然后再跌破我就开空。但是看着它连续下跌已经破3600，95价差也每日几十点地扩张，我思忖没有机会逢高开空05和逢低开仓95对冲了。我一直在自选里设有玉米，一个原因是它已经跌到这些年的最低1700一带，从高位2400下来的；另一个原因是它走势非常独立，不跟美玉米也不跟其他农产品，以至于大连商交所都不给它安排夜盘。现在玉米正回落，如果再出现上涨趋势，我可以做多它吧。但是我又想起2017年4月，当时我在鸡蛋上踏空下跌，急于寻找机会，便在玉米1709合约从1700回调时按照15分钟线在1685买了多单，想做一把小反弹，结果“偷鸡不成蚀把米”，入套了，玉米跌到了1605，多单被套80点。我坚信玉米不会深跌，但它还是在低位盘徘徊了两个月，在大学同学老陈的冷嘲热讽中，我终于没熬住，在反弹到1640时止损45点出局。最后，它还是返回到了1700以上，我这把小反弹做了两个月，即使坚持到底，也不过是赚20点。

不仅我自己有舍弃鸡蛋期货做其他品种期货赔钱的经历，别人也有。一位网友就说，四年期货交易，爆仓十几次。2014年，鸡蛋赚了几倍，然后奉献给了棉花主力；2015年，鸡蛋赚了几倍，然后奉献给了豆粕主力；2016年，鸡蛋又赚了几倍，然后奉献给了玉米主力；2017年，鸡蛋赚了10倍，加期权差不多20倍，最后还是还给了主力；2018年开春，做鸡蛋1802空头，终于收复失地。

我为自己又产生了做玉米期货的打算而不安，我已经是鸡蛋期货的忠实拥趸，一贯向别人宣扬 我有三个原则 ：第一个是不做别的只做鸡蛋；第二个是只做鸡蛋的季节周期；第三个是只做长线不做短线。现在竟然三心二意了。同时，我却又感到释然，连我都忍不住做别的品种，别人更不可能跟我的宣言一样只做鸡蛋了，朋友们也不用担心我的鸡蛋诀窍被别人学走了。

放弃再做玉米的念头，还是择机开空05单向空单吧。但是，今天在跟老崔交流时我感觉一门心思开空05并不妥。这段时间我一直跟大家说，05合约目标位是跌到3000，最低也到3200，现在是3600，还有400点到500点下跌空间；95合约的价差目标是300点到500点。把对冲95的最低效益300点与单空05的最大效益五六百点比较，由此可能有的一二百点利差成了老崔耿耿于怀的心病。他总是埋怨我，说我没有按照计划加空05单向空单，而是增加了多09空05的对冲单子；说我的理论很美，但是实践比理论差一截，利润目标根本实现不了。

我内心不爽。但是我也知道“谦虚使人进步，骄傲使人落后”，便压着自己做出正确的回应姿态。

我回复：05合约下跌目标是我的预测，不敢确定是准确的。还有很多人认为最低跌到3500，也有人说现在的3600就是底了，他们的说法未必不正确，现在05贴水五六百点就是阻碍它下跌的力量。所以，不敢孤注一掷只搞一个方面，还得分散投资搞对冲。

我解释的这个逻辑倒让我自己醒悟：如果1805合约走势跟2016年春节后的1605合约一样，当时1605也是贴水八九百点而春节后只跌了200点，如果1805春节后跌不下去，那么我择机开空05合约恐怕不是太合适，下跌空间封住了；而95反套对冲则肯定价差会扩大，不管05跌还是不跌，95价差都会扩张到至少700点，所以后市择机加开95对冲单子才是正确的。

正好此时盘中05合约回升，95价差从550点缩小到了530点，我赶紧打开我自己的账户要开一点儿对冲单子，以免彻底踏空，即使暂时被套也可以以后逢高加仓。账户却进不去，说我的密码不对，是不合法用户。急人！我那天都进去了，都转钱给期货了，现在却成不合法用户了？赶紧跟期货公司经理接洽，折腾一番，终于进去了，但价差又扩大到535点了。不敢犹豫，先是5手，再是2手、3手，紧紧盯着价格开了11手，计划后市择机逢低再开十几手凑够25手。欣慰的是，09合约走势挺强，收盘价差扩大到545点，浮盈了1000元钱。

1809合约已经上穿20日线，10日线上穿20日线，均线转入多头排列，跟1805合约截然相反，1805是空头排列。此时，95对冲的持仓最理想，多09而09是多头排列，空05而05是空头排列，是95对冲套利的典型形态。 AQbiGNEl1vIU9a2gel43V3y5S95G7ywktvxCjWGF94F1kuwtuUd1AEpGHBsYyOeP