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持有企业,然后什么也不做

举世无双的投资大师沃伦·巴菲特对以上故事进行了总结:对于全体投资者而言,收益将随着交易量的增加而减少。

这个说法虽然精确,但我还是想补充一句:上述故事反映了金融行业从业者与股票债券投资者之间存在利益上的深刻冲突。金融行业从业者想要赚钱,就得说服其客户:“不要只是坐在那儿,想办法做点什么。”但对于客户来说,要想让财富增长,就必须遵循相反的准则:“什么也不要做,等着就足够了。”试图击败市场是不可能的,而这是唯一可以让你避免陷入其中的办法。

倘若某个行业的做法,总是不断损害整体客户的利益,那么,客户清醒过来只是时间早晚的问题。然后,这种变化就会不请自来,而这种变化必然引爆当下金融系统的革命。

因此,戈特罗克家族故事的主旨在于,成功的投资就是持有企业,并赚取企业股利带来的巨额收益和美国(从这一点来看,或许是全世界)企业的增长收益。投资活动越频繁,中介成本和税金就越高,财产所有者的整体净资产就越少。而投资者的总体成本越低,他们所能实现的收益也就越高。因此,要在长期投资中成为胜者,明智的投资者就必须将财务中介成本降到最低,让这些成本仅仅局限于绝对必要的层次上。这就是常识带给我们的告诫,也是指数投资的真正含义。当然,这也是本书想要传递的核心信息。 /7PR1BZOcdhbMn9n++nUioJnPs9BJYGUOLiI5O0RE2cjghdyxvk96wY6bKi0iGxc

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