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泡沫这个东西，是不可能永远持续的。必然会破裂。这是客观规律，不以人的意志为转移。
2005年至2006年，美国的地产泡沫破裂，房价急剧下跌。房子的担保价值缩水，还不起贷款的人越来越多。受此打击，房利美与房地美的境况非常不妙。
我们知道，金融的世界是彼此相连的，没有人可以独善其身。带头大哥倒了霉，其他人的日子也好不到哪里去。果不其然，从房利美和房地美这两家金融巨头那里购买了大量次贷债券的其他金融机构也没能幸免，巨额损失如雪崩般大量涌现，其势头不可遏制。
雪上加霜的是，这些金融机构购买次贷债券的钱，是借来的。而这根借款的链条还异常之长，异常之复杂，牵扯的机构、企业和个人也异常之多。所以当多米诺骨牌的第一张牌倒下的时候，后续会发生什么也便可想而知了。
这就是雷曼危机爆发的背景。这个背景不应该被遗忘。
必须强调一点，当年引发雷曼危机的一系列结构性金融问题，并不仅仅存在于美国。欧洲和拉美等地同样发生了泡沫现象，不少企业和金融机构都是重度“欠债成瘾”症患者。
总而言之一句话，所谓“雷曼时刻”并非“突然”爆发的危机，有太多的迹象曾经鲜明地预示了它的发生。
让我们历数一下这些迹象都是什么：
比如说冰岛。恐怕相当多的人都不知道这个国家在地图上的位置。可就是这样一个小国，曾为席卷世界的金融危机埋下了重要的伏笔：2007到2008年，冰岛陷入巨大的经济危机。彼时，占GDP四分之一的金融和房产泡沫已然破裂，经济蒙受了巨大打击。从2007年秋季开始，该国的股市也坠入暴跌的深渊。股指一路下探，看不见尽头。汇率市场也没能幸免。2008年1月至8月，区区半年多的时间，冰岛克朗兑欧元的汇率就下跌了35%之多！
几乎在同一时期，爱尔兰也陷入严重的金融危机。从1990年代中期开始经济高速成长，曾被誉为“欧洲的凯尔特之虎”的爱尔兰，也被地产泡沫的破裂所累，经济急剧下跌。在2007年4月到达顶点之后，该国的证券交易所（现泛欧交易所都柏林分部）的平均股价指数掉头向下，一路下探。受此拖累，该国的许多金融机构也濒临危机。
不过，在这些对欧洲人来说都属于偏远地区的小国发生的事情，从美国或日本的角度看显然都太过遥远，似乎“与己无关”。
可以理解。一个自己都不知道的地方发生的事情会对本国经济产生什么影响，这种事对大多数人来说都极难想象。
那就不妨把视线转移到欧洲大国——英国去看一看。
2007年，英国大型金融机构北石银行（也译“诺森罗克银行”）陷入经营困境。这家银行的主力业务就是房贷，且在2006年与美国大名鼎鼎的雷曼兄弟公司携手，刚刚跨进彼时如日中天的次贷业务不久。可不走运的是，随着次贷问题的恶化，该行的资金调拨能力严重滑坡，不得不向英国的中央银行——英格兰银行求救。这个消息被新闻媒体广泛报道，引发英国社会的普遍恐慌。大量储户直奔北石银行的柜台试图取出自己的存款，酿成轰动一时的挤兑风波。迫不得已，2008年2月，英国政府只能把北石银行暂时收归国有，以助其渡过难关。