前言中，我向你介绍了可转债这种性价比极高的投资工具。同时你也知道了掌握股票投资的基本知识，是学习可转债的基础和前提。

在本章中，我会以一个简单的案例为基础，用最浅显的语言来说明股票投资的基本原理。

假设你是一位商人，现在你拥有一家金铺。这家店是你自己开的，你拥有100%的股权，同时没有负债。这家金铺里所有的金银饰品加在一起，价值是1 000万元。如果你用心经营这家店，每年能赚到100万元的净利润。现在请问，这家店如果拿到市场上去出售，能卖到多少钱？

现实生活中，这家店正常情况下能卖到1 000万~1 500万。为什么能卖到1 000万？很好理解，因为这家店里的金银饰品就值1 000万。为什么有的时候能卖到1 500万？因为如果好好经营这家店，每年能赚100万的净利润，用1 500万去收购一家店，每年赚100万，静态回报率是6.7%，对于一些胆子比较大的人来说，这也是勉强可以接受的。价格再高，就很难成交了。这家金铺究竟值1 000万还是1 500万，并不是我们要讨论的问题。重点在于，无论如何，这家店在现实生活中，绝对不会以500万的价格卖给你，你也永远不会有机会以5 000万的价格把它卖给别人！然而当你来到证券市场，你会发现这几乎是每时每刻都在发生的事情。

如果你在证券市场积累了一些经验，肯定会发现一个现象：在牛市中，随便什么股票都能翻好几倍，但与之对应的是，市场中有90%的投资者都是不赚钱的。那么，亏钱的人究竟是怎么把钱亏掉的呢？

根据我的观察，大部分投资者亏钱的过程是这样的：他花10元钱买了一只股票，股价先跌到3元，然后遇到牛市。牛市中随便什么股票都能翻几倍，于是他的股票也从3元涨到了9元，最后亏了1元。

相比之下，赚钱的投资者是怎么把钱赚到的呢？同样花10元钱买了一只股票，他买的股票跌到8元就不跌了，然后遇到牛市。牛市中随便什么股票都能翻几倍，于是他的股票也从8元涨到了24元。很多时候，在股票市场赚钱还是亏钱，不是取决于牛市中谁赚得多，而是取决于熊市中谁亏得少。

世界上的股票分两种，一种是可以涨很多也可以跌很多的，另一种是可以涨很多但不会跌太多的。请记住，世界上没有不能涨的股票！所以，我们在做投资的时候，首先要往下看，往坏处想。君子问凶不问吉。

说到这里，接下来的问题就是：如何找到可以涨很多，但不会跌太多的股票呢？其实方法很简单，你只需要关注“市盈率”和“市净率”这两个指标。

还是回到刚才金铺的案例。你是一家金铺的老板，现在你为了扩大自己的版图，决定去收购街对面的另一家金铺。这个时候，你心里是怎么想的？一时间你可能会冒出很多思绪，但如果你真的把自己置于情境之中，最终你会发现，你真正关心的问题只有两个：

1. 如果我经营这家店，每年能赚多少钱；

2. 如果有一天我不干了，把这家店卖出去能收回多少钱。

经营这家店每年能赚多少钱，这就是市盈率的思维；把店卖掉能收回多少钱，这就是市净率的思维。

如果一家金铺每年赚100万元，你花1 000万买下它，市盈率就是10倍。具体算法是：1 000万/100万=10。

所以到了证券市场，我们要想计算一家上市公司的市盈率，那么计算公式就是：总市值/年度净利润=市盈率。

如果一家金铺拥有的金银饰品总共值1 000万元 ，你花1 000万买下它，市净率就是1倍。具体算法是：1 000万/1 000万=1。

刚才说道，一家净资产1 000万元的金铺，你在现实生活中永远不可能以500万的价格买到，也永远不可能以5 000万的价格把它卖给别人，但是在证券市场却可以！那么，对于这家净资产1 000万元的金铺，500万元和5 000万元所对应的市净率，分别是多少倍呢？

如果有人用500万元买下这家店，则市净率是500万/1 000万=0.5倍；

如果有人用5 000万元买下这家店，则市净率是5 000万/1 000万=5倍。

所以到了证券市场，我们要想计算一家上市公司的市净率，那么计算公式就是：总市值/当前净资产=市净率。

同样是一家净资产1 000万元的金铺，花500万买下它的人和花5 000万买下它的人，在现实世界中，分别会面临什么后果呢？用基本常识思考就能知道，前者会赚得盆满钵满，而后者会输得血本无归。正是因为太过明显，所以这两种情况在现实世界根本就不会发生。可是刚才我们说过，这两种情况到了证券市场，却几乎每时每刻都会出现，这是为什么？

这种局面是很多原因造成的，但最重要的是以下三条：

1. 投资者的认识；

2. 激励机制；

3. 杠杆。

我们一条一条来说明。 CIPRlj0J6i1MhW+fOGMEOHDFwr/jQ9gXkxrZEz3SFHOBc6AM+3frUEpJCjyRLH5G