本章我们一起来总结一下之前每一章的要点。

在第一章中，你知道了3件很重要的事。

第一，在投资中，收益和风险并不总是对称的。有的时候，你只要付出很小的代价，就能获得很大的回报。有的时候则刚好相反。

第二，建立以可转债为核心的资产包，是一个性价比非常高的投资策略。

第三，掌握丰富的投资工具，是一个合格投资者必备的素质。长期来看，狩猎范围甚至比狩猎技巧更加重要。

在接下来的第二章中，我们反复使用金铺的案例，阐明了股票投资的基本原理。证券市场永远不会与真实世界脱离，它只是真实世界的放大和延伸。格雷厄姆之所以在投资界拥有教父级别的地位，并不在于他开发了什么神奇的策略，而是在于，他率先拥有了将证券市场和现实世界打通的洞见。经过他的启发，证券投资终于从玄学变成了科学。同时，在这一章中，我们说明了怎样用“市盈率”“市净率”这两个指标，来衡量股市整体估值的高低。股市整体的市净率小于等于1倍，就意味着系统性机会；相反，当股市整体的市净率大于等于2倍就意味着系统性风险。

在第三章的开篇，我们首先强调了分散投资的重要性。分散投资实在是太重要了，所以在这里，我要再啰唆一次。在投资中，“低估”和“分散”是支撑你整个资产组合的两根擎天大柱，少了任何一根，都会带来灭顶之灾。这不是夸张的修辞方法，我是很认真地在跟你谈论这件事。如果你在现实中见过我本人的话，你会发现我是一个很温和的人，但是只要一谈到“低估、分散”这个问题，我会立刻变得非常严肃。因为我真的见过太多的人，由于守不住这两条底线，丢失了自己积累了半生的财富。所以请记住，如果你集中买入低估值的资产，那么你一辈子只要遇到一次失败，就会把之前的积累全部清零；如果你分散买入高估值的资产，那么你的资产一定会慢慢地缩水，终有一天变得所剩无几。“低估”和“分散”，不光是你攫取财富的手段，同时，它们也是确保你在这个市场长期存活的生命线！

做完了歇斯底里的风险提示之后，我们继续复习第三章的知识点。除了了解到分散投资的重要性，我们还详细讲述了怎样使用专业的选股工具，通过几个简单的步骤筛选出一个优质的投资组合。同时，你也知道了坚持不懈地申购新股，能够带来一些额外的投资收益。

在接下来的第四章中，我们说明了怎样使用指数基金这个方便、实用的投资工具。在这一章中，你知道了怎样通过“市净率”这个指标来判断指数基金的估值，还知道了指数基金相对于股票的两个缺点和两个优点。

两个缺点是：第一，指数基金会收管理费；第二，我们可以判断一个指数基金整体是低估的，但它的投资组合里总会有那么几只未被低估的股票，难免美中不足。

两个优点是：第一，指数基金在筛选和买卖的时候都比股票更方便。第二，在买指数基金的时候，你更容易守纪律，心态会更好。

在这一章中，我还给你介绍了一些非常有代表性的指数基金，比如沪深300指数、上证50指数；还有一些A股市场以外的指数基金，比如恒生指数、标普500。在A股市场还能买到中国香港市场和美国市场的指数基金，这是一个很容易被忽视，但是非常重要的知识点。就像我们开篇所说的，狩猎范围比狩猎技巧更加重要。如果你能在3个市场中做选择，一定会比长期死守一个市场收获更多利润。

第五章到第十一章，是整本书最重要的部分。我们用了整整7章的篇幅，详细阐述了如何使用“可转债”这个稳中取胜的投资工具。我们先来复习一下这其中最重要的“可转债投资三原则”。

第一，在可转债价格低于面值100元时，分散买入可转债；买入每只可转债的金额，不能超过你总投资金额的5%。

第二，在可转债发出“提前赎回公告”后，立刻卖出可转债。

第三，投资可转债的资金期限要和可转债的剩余时间相匹配，如果可转债还有2年到期，你可以用2年内不用的资金买入，如果可转债还有5年到期，你就用5年内不用的资金买入。

可转债，很可能是你在整个投资生涯中所能遇到的最好的投资工具了，所以我希望你尽可能把它理解得更深入，更透彻一点。下面我来带你回顾一下可转债的3个最主要的优点。

第一，作为可转债的持有人，你可以决定在股票上涨之后转股，也可以决定在股票下跌之后不转股，于是可转债就有了“下有保底，上不封顶”的特性。

第二，发行可转债的公司，可以在股票下跌之后通过“下调转股价”来维护可转债持有人的利益。下调转股价条款的存在，导致你在投资可转债的时候，可能会遇到这样一种神奇的结果：股票的价格从5元跌到2元，然后又涨到4元，这个过程中可转债的价格却有可能从100元涨到200元，最终，股票跌了20%，可转债却涨了100%。

第三，从利益结构上看，上市公司实际控制人的利益和可转债持有人的利益是高度一致的。上市公司有非常大的动力让可转债的价格超过130元。

最后再强调一遍，买可转债的时候，千万不要忘记分散投资！

在第十三章中，我们介绍了“货币基金”和“债券基金”这两种投资工具。货币基金和债券基金这两种工具，适合用来做“中短期”资金的管理。货币基金几乎没有风险，每年的收益略高于1年期定期存款。债券基金历史上的平均年收益率大约是6%，但是债券基金有一定的风险，不能保证每年都赚钱。同时，你还学会了怎样使用晨星公司的基金筛选器来筛选出一批优质的债券基金。

这两种工具学起来并没有什么难度。在这一章中，我想告诉你的最重要的一个知识点，其实就是一句话——短期资金不要追求高收益。帮助你实现财务自由的，应该是你的长期资金。短期资金，就是为了让你安稳、舒适地度过未来一段时间的生活，至于这笔资金每年给你带来的收益是3%还是6%，其实根本不重要。一笔钱它既然是短期资金，那就不太可能是一笔巨大的资金，拿这样一笔钱去投资，即使赚了钱也改变不了命运。我见过很多人，他们拿手中的短期资金乱投资，结果把自己的生活搞得一团糟，实在是得不偿失。

在第十四章中，我们讨论了投资可不可以加杠杆的问题。举债投资的危害在于，它会把局部的、暂时性的损失，放大成整体的、永久性的损失。我一直说做投资要寻找“收益和风险的不对称”，本意是说要找到收益大、风险小的事情。举债投资也是一种不对称的行为，但它绝对不是你想要的那种不对称。所以结论很简单：永远不要举债投资。本书前13章的内容，都是教你怎样赚钱的，但第十四章的内容，是单纯地教你怎样才能不破产。所以其实第十四章的内容，才是所有章节中最不应忘记的内容。因为一万次的成功，也抵消不了一次的归零。我相信你终将富有，更希望你一生只富一次。

至此，本书的主体内容已经完结。

如果你还想学习更多的投资知识，可以关注我的微信订阅号：“微光破晓投资笔记”，投资路漫漫，我可以陪你多走一段。 Un5mAfdDkMplU6YHDyKVekcn87Jj4y5p3c2d/EzP9GUvignW37LRMyRnwg1SIgD+