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在挑选可转债时，溢价率是重要性仅次于价格的一个要素。一只可转债的溢价率越低，它所对应的正股上涨时，股票的收益就能越直接、越快速地反映到这只可转债身上。为什么溢价率的重要性不如价格因素呢？因为溢价率是一个单纯的进攻性指标，溢价率低，会在市场环境好的时候让投资者赚钱更快、更多，但不会使投资者的资产变得更安全，而价格低这个要素，却同时兼顾进攻和防御的双重属性。
挑选可转债时，最好的情况就是遇到“价格低、溢价率低”的双低可转债。但如果必须要在“价格低、溢价率高”和“价格高、溢价率低”这两种可转债之间做选择，我会毫不犹豫地选择“价格低、溢价率高”的。
由于“下调转股价”这个条款的存在，理论上“价格低、溢价率高”的可转债，可以在某天突然变成“价格低、溢价率低”的可转债
，但是“价格高、溢价率低”的可转债，却很难在不伤害投资者的前提下，变成“价格低、溢价率低”的可转债
。