在这一章中，我们会介绍一个比股票更方便的投资工具——指数基金。

先做一个简单的说明，指数基金本质上就是一堆股票的组合，所以指数基金的基本原理和股票是一样的。指数基金的买入标准是市净率小于等于1倍，卖出标准是市净率大于等于2倍。

“指数基金”跟传统的“股票型基金”相比，最大的区别就在于指数基金不追求跑赢市场，它只是忠实地复制某一个指数的走势。你可能会想：一个基金不追求战胜市场，这不是什么好事吧？其实恰恰相反。在之前的章节中，你学会了怎样用市盈率、市净率两个指标给指数估值，也了解到只有当一个基金严格地复制一个指数时，你才能通过查看这个指数的估值，去了解这个基金的估值。请记住，永远不要指望任何一个投资工具本身能够帮你战胜市场，战胜市场是你的任务！你是工具的主人。

前面我们说道，投资股票要想赚钱，两个必要的条件是“低估”和“分散”。低估要靠我们自己来判断，指数基金的高效之处在于，它可以帮我们实现“分散”，这样，你就不用再一只一只地买股票了。当然，这种方便是有代价的，如果指数基金在各个方面都比股票好，那么我们也就不用讲股票了。代价主要有两个，第一，指数基金是要收费的，目前国内各个指数基金的费用，为每年0.5%到1.5%不等，普遍来说，规模越大的指数基金收费越低。第二，当你选择了一个整体被低估的指数基金时，你会发现里面总会有那么几只股票是不够低估的，这就像你去餐厅点了一个套餐，就不能保证每一道菜都是你爱吃的一样。

不过和买股票相比，买指数基金也有一个明显的好处和一个隐藏的好处。明显的好处就是，买指数基金比买股票更方便。更重要的是那个隐藏的好处，买指数基金的时候，你更容易“守纪律”。当你看到自己账户有几十只甚至上百只股票的时候，你很容易对其中的一些产生偏好或者偏见。当根据规则你应该加仓、减仓或者换股的时候，你很可能因为某些股票正在暴涨或正在暴跌而产生不敢买或者舍不得卖的情绪；抑或你父亲就是某家工厂的车间主任，那么你很可能会觉得这家工厂的股票是“特殊的”。以上这些情绪，都是导致投资者亏损的原因。指数基金，让你和市场之间又多隔了一层，很多时候这其实是一种保护。

下面我们来介绍一下指数基金的类型。指数基金分为“宽基指数”和“行业指数”。宽基指数代表一个市场，行业指数代表一个行业。比如深沪300指数代表的是整个A股市场的蓝筹公司，而煤炭指数代表的是煤炭这个行业。所以在投资指数基金的时候，我们可以给宽基指数设定很高的上限，但行业指数必须要设置很低的上限。假如煤炭行业指数的市净率小于1倍，我们用来买股票的钱最多可以投20%在煤炭行业的指数基金上。原因很简单，单个行业有可能会衰落甚至消失，但整体市场不会！当然，宽基指数中也有代表性相对强的和代表性相对弱的，比如沪深300指数，就比上证50指数更能代表市场整体的估值水平。如果你很难判断一个宽基指数到底有多强的代表性，可以遵照下面这个要求去做——买入任何宽基指数的比例都不能超过资产的50%。

接下来，我们介绍几个最有代表性的宽基指数。

最能代表A股市场的就是沪深300指数。除此之外，A股方面我们再介绍3个指数。一个是上证50指数，它代表的是A股市场的巨型企业。上证50指数里不包含深圳市场的股票，但是无关紧要，A股市场里的巨型企业几乎都在上海市场。另一个是中证500指数，它代表的是A股市场的中型企业。还有一个是创业板指数，它代表的是A股市场的中小型创业公司。很多时候，一个指数对应的指数基金有很多只，这是因为不同的基金公司会各自发行自己的指数基金，其实对于投资者来说，同一个指数的各个指数基金都差不多，所以如果一个指数对应多只基金，我在表4-1中列出的就是目前规模最大的那一只 。这里需要说明的是，表4-1列出各指数所对应的基金，只是为了方便查询，不构成投资建议。事实上，在任何时候，各指数基金之间的估值差异，都是非常大的。历史上从来没有出现过同一时间内，市场上所有指数基金都值得投资的情况。

如果你想查看这些指数的估值，我的微信订阅号“微光破晓投资笔记”会在每周末更新各大指数的估值数据。

下面说一个重要的知识点：在A股市场，你不光可以买到A股的指数基金，还可以买到香港市场和美国市场的指数基金。港股和美股，我分别给你介绍两个宽基指数。

香港市场方面，你可以买到“恒生指数”和“H股指数”的指数基金。恒生指数代表在中国香港上市的所有公司中最大的50家。恒生指数中包括香港本地的企业，比如李嘉诚的长江实业，也包括内地企业，比如建设银行。H股指数也叫“国企指数”，由50家在香港上市的内地企业构成。

美国市场方面，你可以买到“标普500指数”和“纳斯达克100指数”的指数基金。标普500指数由500家在美国上市的大企业构成，你可以把它理解为美国的“沪深300”，而纳斯达克100指数是美国高科技企业的代表，像苹果、微软、谷歌、英特尔等公司，都是这个指数里的重要成分股。

上面提到的两个中国香港指数和两个美国指数所对应的指数基金的名称和代码，也附在了表4-1当中。

可以在A股市场直接买到中国香港和美国的指数基金，这件事非常有价值，千万不要把这些基金仅仅当作A股市场的补充。不同市场的估值变化经常是不同步的，甚至是相反的，这会给你增加很多有效的投资机会。比如在我撰写本章内容的时候，也就是2019年8月，沪深300指数的市净率是1.51倍、H股指数的市净率是0.92倍，而标普500指数的市净率是3.26倍。最高的和最低的，相差3倍以上。

市盈率和市净率的估值方法，在全世界都是通用的，也就是说，你的狩猎范围越广，找到优质投资机会的可能性就越高！

最后，我们介绍一个特殊的指数——上证红利指数。这个指数是由过去两年平均股息率最高的50家公司构成的。股息率的计算公式是用上市公司过去一年的现金分红总额，除以上市公司的总市值。之前没有单独介绍过股息率这个指标，它和市盈率、市净率一样，也是一个重要的估值指标。高股息率、低市盈率、低市净率这三个现象，在很多时候是重叠的。通常来说，一只股息率很高的股票，它的市盈率和市净率也是比较低的。

行业指数有很多，我就不单独介绍了。如果你不是一名职业投资者，建议不要把行业指数纳入你的狩猎范围。

本章小结：

第一，指数基金和股票一样，可以用市盈率、市净率来估值。买入指数基金的标准是市净率小于等于1倍，卖出指数基金的标准是市净率大于等于2倍。

第二，投资指数基金时尽量选择宽基指数，如果投资行业指数，单个行业的上限不能超过20%。

指数基金可以算是第二好用的投资工具了。下一章正式进入本书中最重要的部分，我会教你使用在我心目中最好的投资工具——可转债。 sdEc1iyKSm6JznJSslJEkqqOK5mKgzZbdo+WziNqg1vCpYuP0Ooij0hXVTg9tUGI