周期变化

所罗门王在《传道书》中写道：“虚空的虚空。凡事都是虚空。”这句话与古希腊思想家赫拉克利特“万物流转”的教诲一致。老子也在《道德经》中有言：“道可道，非常道。名可名，非常名。”天地间唯一不变的就是变。

世间唯一不变的就是变。这似乎是正确的，世界永恒不变的就是所有的事物都处在不断流动的状态。这造成了不小的困扰——我们寻求确定性，但世界上没有多少是确定的，对不对？

事实上我们需要的总能设法得到，因为万事万物的变化皆有规律，如同钟表上了发条就会走。

我们可以通过两种显著的变化来找出确定性，第一种是周期性变化。

周期性变化告诉我们许多种不同的确定性。现在北半球是秋天，我可以信心满满地预测六个月内，春天就会到来。大自然充满周期变化：四季更替、天气变化、作物生长、动物迁徙、潮涨潮落等。人类早期文明就是在这些周期中诞生的。人类文明史在某种程度上，就是人类掌握周期变化规律并用以增大生存概率的历史。

经济和政治也有周期，经济时而繁荣时而低迷，政治时而激进时而保守。莎士比亚说：“世间事，也有涨潮时节，及时把握，终可功成名就。”这股变化之潮在生活各个方面涌现。物价涨跌、利率起伏、政党轮替。在追求专政带来的显而易见的安全后，人们又向往自由主义带来的个人自由。社会标准由开放到保守又到开放。就像钟摆摆到了某个极点就会往相反方向摆动。

政治、经济、社会以及人类生活的各种表现中，会有潮涨潮落。社会仿佛有个巨大的心脏，随着人们的心态时收时张，心态此时是进步、合群的，彼时又是保守和保护主义的。心态周期也在时尚、政治，甚至是国际关系和个人关系中有所反映。人类已找出300个显著的周期，可以在某种程度上精确地预测未来。

周期变化的例子

耕种和收割

生与死

日与夜

潮汐和月相

季节更替

动物迁徙

股票价格

经济衰退

建筑和房地产

季节性销售

利率

巴菲特的投资无往不利，最重要的原因是洞悉了周期变化之道。他是掌握潮流的大师。前言中提到巴菲特著名的投资哲学：“在别人贪婪时要恐惧，在别人恐惧时要贪婪。”既是反其道而行原则的恰当案例，也是掌握周期变化的经典案例。巴菲特的名言简洁明了地阐释了“从确定性开始”的准则。如果市场萎缩，我们可以知道什么呢？无非是市场很快又会扩张。如果市场迅速扩张，确定性准则又告诉我们：准备迎接市场萎缩吧。

2008年，美国陷入20世纪30年代大萧条以来最严重的经济危机。在高度发展的后现代世界，为何这样的经济危机还会发生？因为我们忽略了周期性变化这一基本规律。房地产市场会永远高速扩张吗？房价会一直上涨，某些地区甚至一年翻番，永远不会回落吗？基于人们的行为判断，我们真的这么认为。

我们当然知道房价不会永远上涨，小学生也知道“物极必反”。但我们沉溺于当前，沉溺于上涨的可能性和经济的繁荣，我们误以为市场会持续上扬，不会出现周期性调整。我们落在了不确定性的泥淖之中，忘记了应从确定性开始。

你可能会想：你说得对，但有谁能预测房市何时崩溃呢？

实际上，有人做到了。著有《非理性繁荣》（ Irrational Exuberance ）和《终结次贷危机》（ The Subprime Solution ）的耶鲁大学经济学教授席勒（Robert J. Shiller），2005年接受电台访问时指出，美国房价“与经济基本面脱节”，已经出现“泡沫化”，不久将破灭。他补充说：“唯一的问题是在什么时间点。”

其实，不用成为经济学教授，也能看到这一点，你只要细心观察。导致金融恶化的元凶是次级房贷，其中大多数属于五年或七年后开始大幅调升利率的可调利率抵押贷款。房市在2000年开始上扬，到了2002年、2003年大幅增长。如果你在这两年买房，加个五年，就来到房市反转的2007年和2008年。由于屋主开始缴不出房贷，纷纷抛售房屋，导致原本下跌的房价加速恶化。七年期可调利率抵押贷款在2009年和2010年重新调整利率，使得房屋止赎潮更加严重。这当然不是促成金融危机的唯一因素，却能充分揭示，周期变化能预测未来。

老实说，很多人也隐约感觉到房价即将大跌，却抱有幻想。然而，空想不是解决问题的策略，掌握确定性才是良策。

相同的情形也曾发生——1998年至2000年期间，高科技产生了泡沫。2000年3月，纳斯达克指数创下历史新高，聪明的投资人遵守巴菲特名言，出清手中的科技股，态度转为保守。同样道理，股市在2008年崩盘时，大多数股民惊慌失措，纷纷抛售所持股票证券，聪明的投资人却悄悄买进重挫的金融股。为什么？因为他们知道股市势必会发生周期变化。这不是猜测，而是确定性。 lenStd0g6mW5qIAWhrAXLg5uYU3aJl+lf2AmrXpMNYQ5SW2df2kUr6mCdOz+HU24