第五节
加强防守的同时发起进攻

注：本书中的图只是示意图，所列百分比和图的实际比例可能有出入。

观察老师的经营手法可以看出，他采用的是“边进攻边防守，边坚实防守边强力进攻”的方式。

打个比方，在足球比赛中，即便前锋不停地得分，但如果后防线薄弱，对方射进的球比己方多，就会输掉比赛。只攻不守会失败，不过，如果只顾防守，哪怕防守得滴水不漏，也无法在比赛中获胜。

不论是攻还是守，只要过于偏重一方而忽略另一方，都无法保持平衡而招致失败。在企业经营中不落败是关键。因为，老师的经营目的是保障全体员工的生活，一旦落败，不是一句“我已经尽力了，但还是破产了，对不起”就可以完事的。因此，老师的经营特点是，防守做得远比其他企业扎实。

实际上，老师的经营既强调进攻又注重防守，防守可谓如铜墙铁壁。那是怎样的经营呢？就是保持高收益，并将税后利润存起来，不随意浪费，因此老师的企业有丰厚的内部留存。用资产负债表加强防守，用利润表势如破竹地猛攻。用利润表进攻，体现在与销售额对应的经常利润率至少达到10%；用资产负债表防守，则体现在自有资本比率至少达到50%，否则就谈不上牢固。在老师看来，如果自己的企业自有资本比率达不到70%，就谈不上是令人放心的经营。现实中，像京瓷这样的大企业，自有资本比率竟然超过了80%。

利润表（ProfitandLossStatement，P/L）是计算企业盈亏的报表；资产负债表（BalanceSheet，B/S）是把代表财产的正资产与代表负债的负资产分列左右进行对照，看是否相等，即查看资产平衡的报表。

老师认为需要密切关注利润表和资产负债表，并以“听见停滞的收益发出呻吟”和“看见消瘦的自有资本正在哭泣”的拟人化手法，强调保持利润表和资产负债表稳定、健康的必要性。

但是，一般来说，日本企业和美国企业不同，日本企业往往不是通过募资或融资经营，而是通过银行贷款经营，因此报表中银行贷款之类的“他人资本”占比较高。其实，应该从自己的资本金或赚取的利润中扣除税金和分红，将余下的税后利润存起来，这才是经营的王道。

利润表的结构如图2-1所示，销售额减去成本，得出毛利。举个例子，果蔬店的一根萝卜售价为200日元，减去进货成本50日元，毛利为150日元。然后，从毛利中减去人工费和其他各种费用，还有银行的贷款利息，剩余的就是经常利润。通常，经常利润都是税前利润，用该利润乘以企业所得税比率，缴纳税金后余下的金额就是税后利润，即净利润。

另外，资产负债表的结构如图2-2所示，正中一条竖线将图分为左边的正资产和右边的负资产。通过这个图，我们可以轻易地看出左边的资产合计金额与右边的负债合计金额的差值，明确实际资本的状况，因此它被称为资产负债表。在资产多的情况下，用资产减去负债所余的差额全部属于自己的资产，就是净资产。因为都是自己的钱，所以也叫自有资本。假如资产合计为1000，净资产为500，用500除以1000，就得到自有资本比率，即50%。

从利润表得出的税后利润（净利润）将自动逐年累加到资产负债表中的自有资本（净资产）当中。 然而，当决算亏损时，反而会从净资产中减去亏损的部分。总言之，自有资本是该企业自成立以来，每年税后盈利或净亏损的合计。

我曾听出身于某大银行的咨询顾问说过，负责监管日本银行的金融厅在审查各金融机构时有一套审查企业财务报表的要点 ：

（1）销售利润（经常利润 ）多。

（2）合计资产少。

（3）贷款少。

（4）自有资本多。

这和老师看利润表、资产负债表的思路是一致的。

在这里容易产生一个疑问：为什么“合计资产少”反而好呢？因为一般来说，资产较多的企业大多是通过贷款建造企业的办公楼或工厂，所以资产会变多，这种情况比较普遍。相反，用自有资金建造工厂或购入设备的企业可谓凤毛麟角。用自有资本投资另当别论。但是，用贷款扩张的资产在还清贷款之前，都不能算作自己的资产。

衡量企业财务体质的数字指标有：收益能力、安全性和成长性。利润表反映的是企业的收益能力，资产负债表反映的是资产的安全性，成长性则反映在利润表、资产负债表的数字增长及如何增长上。

但是，成长不同于膨胀。在不断增强利润表、资产负债表质量的同时规模变大，这才叫成长。罔顾收益能力和安全性，一味扩大销售收入或资产规模，这只能叫膨胀。

接下来我解释一下，企业为什么需要高收益，即至少10%的经常利润。

举个例子，假设企业的经常利润率为10%。日本的税率是50% ，那么税后利润率为5%，用于还贷款的钱只有这5%。假设贷款金额为1亿日元，经常利润为1000万日元，税后利润只剩一半，即500万日元。每年还款500万日元，也要20年才能还清。而且，赚来的钱都拿去还贷款了，没有剩余，因此，既无法投资设备厂房，也没有资金从事其他经营活动，没办法给员工涨工资。这样前景黯淡的企业，留得住人吗？

经常利润率达10%的企业尚且如此，如果只有5%，那么同样情况下还清贷款，则需要40年。可是，40年后经营者都退休了，“经营”也就变成了一场笑话。

但是，如果企业持续成长，销售收入翻番，即使经常利润率只有5%，税后利润也是原来的两倍，那么20年就能还清贷款，这就是企业的成长性。盛和塾塾生的企业中也有不少是靠扩大规模的方式成长的。不过，只有先提高收益能力，再提高成长性，企业才能变强大。

为什么企业需要高收益

老师列举了企业需要高收益的六个理由，我给大家罗列一下，作为参考。

（1）强化和巩固企业的财务体质。

（2）使企业在接下来的一段时期经营稳定。

（3）开拓新事业和新市场。

（4）进行并购。

（5）提升股价。

（6）给股东分红，回报股东。

只要了解了利润表和资产负债表的要点，就能看懂财务报表，还能看懂上市企业的财报。有的企业销售利润看似很高，实际上经常利润很少；有的企业经常利润多，但自有资本比率低，等等。我们能够从财报中看清该企业的实际经营状况。

在本书附录B的案例中，我们通过比较日航（JAL）与全日空（ANA）以及KDDI与软银（SB）的财务报表，试着练习用数字解读企业的经营实态。 zU6JLMuNH5T4D63cDGogX/1YYws8xWRqa16uVBD2rWhMuQf493jdhXhjJ7irZxqV