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2017-06-21
医院并购大潮来袭，可谓资本逐鹿、群雄割据。20倍估值更是让许多投资人嗨到不行。面对这么大的一块蛋糕，能否吃得下去？背后又存在怎样的法律风险？
如今，医院并购成下一片资本蓝海。在大量收购民营医院的同时，资本的触角也伸向了公立医院。济民制药、海南海药、康美药业等药企纷纷出手拿下医院，为彷徨中的同行指引了方向。
根据报告显示，2016年整个医疗健康行业的并购活动无论从数量还是金额上都呈现爆发式增长，交易金额不断刷新历史。
1. 数量。医药行业并购交易从2012年起逐年增长，到2015年，已超过450起，去年并购案例数量出现回落。
2. 金额。与持续增长的并购数量相对应的是，并购金额亦屡次创新高。2012年国内医药行业并购总金额约为320亿元，到2016年，并购金额超过1800亿，5年间，医药行业并购总额涨逾5倍。
3. 地区。2016年，医院并购活动发生在17个省市，从并购医院数量分布上看，主要集中在河南、安徽、四川、广东、山东、湖北等地区。
4. 分类。2016年公立医院并购数量为31家，占并购医院数的62％。综合医院并购占62％，专科医院并购占38％。
目前地方医院中的三级医院属于优良资产，卖出的可能性较小，但由于有些地方政府欠了一屁股债，没钱支持二级及以下医院发展了，一旦断奶，二级医院的卖出也只是时间问题。据有关专家预测，未来40％的公立医院将会被收购。
一方要卖，另一方有强烈的购买欲望。医疗健康行业现在及将来很长一段时间内都必然是投融资的热点行业。
医疗资产的身家之所以持续暴涨，受益于鼓励社会资本参与医疗体制改革，以及投资医疗行业相关政策的不断出台：
2010年发改委等部门《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构意见的通知》即已明确，鼓励和支持社会资本举办各类医疗机构，鼓励社会资本参与公立医院改制。
2017年3月28日，最高规格的医改大会——全国医改工作电视电话会议在北京召开，国务院总理李克强作出批示:2017年要进一步深化医疗、医保、医药联动改革，大力推动医疗联合体建设、全部取消药品加成、医保支付改革等取得突破。
伴随着医药流通领域的变革，两票制大考，药企在许多方面颇受掣肘，选择并购医院则是药企调整运营模式的上上策。
医院作为一类特殊行业，自身就有特定的准入门槛，而医疗体制改革深入的同时也暴露了医院行业面临的特殊问题。特别是我国医院以公立医院为主，医院并购往往在政府既是管理者也是所有者的背景下进行，医院并购行为不是单纯的市场行为，并购医院必须关注其特殊法律风险。
我国企业并购中受到诸多因素干扰，全国性法律调控、地方性法律规定和政策影响……企业选择并购目标医院时，应充分了解并购对象所在地域对并购行为的态度，特别是并购公立医院，在国家层面政策不明确的情形下，所在地政府关于医院并购的态度是做出并购战略决策的先决条件。
同时，关于企业并购操作规范的说明散见于不同规范性文件中，对并购的实质要件和程序要件有着各自不同的规定。比如《企业国有产权转让管理暂行办法》要求，国有资产监督管理机构决定转让所出资企业的国有产权，致使国家不再拥有控股地位的，应当报本级人民政府批准，如并购公立医院，必须符合国有产权转让的相关规定。
很多投资医院失败的案例究其原因就是法律政策不完善，导致投资风险增大，稍有不慎就会造成严重的资金安全问题。收购公立医院具有承接优良医疗服务项目、医疗管理体系、医疗客户资源以及培养医疗服务人才等优势。不过，目前公立医院改革的政策较为模糊，公立医院收购过程缓慢，历时较长，收购失败的可能性较大。如华润医疗收购高州市人民医院失败后，项目负责人刘明在2014年接受采访时被记者问哭，业界纷纷感慨：公立医院收购不是有钱就能任性的。
企业在投资前应该聘请相关专家对现有的法律条文进行解读，及时发现投资可能面临的风险，通过这些判断政府的支持度，以及未来几年内政策可能发生变动的走向，把握投资时机。
并购医院的特殊经营风险之一主要表现在核心管理人员和骨干专家的流失，可能导致管理层混乱，带走核心专家团队，从而流失大量病源。这对收购医院的药企而言，意味着其产业协调、资源互补目的落空。
医疗作为特殊行业在经营中还需要面对一类特殊的法律纠纷——医疗纠纷。除由医疗过错及过失引发的医疗事故纠纷外，医院常面对由于患者单方不满意引起的其他医疗纠纷。医疗纠纷正呈增加趋势，严重影响了医院正常秩序，增加医院负担。企业在并购医院时，应当审慎考虑由于医疗纠纷给医院经营带来的特殊风险。
随着鼓励社会资本参与医疗体制改革和投资医疗行业的政策不断出台，整个医疗健康行业的并购活动将继续呈上升趋势，预计未来将有更多的优质医疗资源谋求境内及境外上市。同时，中国企业也在积极寻找海外并购题材，更多的投资者开始关注海外医疗机构的投资，未来海外并购将日趋活跃，预期将出现更多的大型跨境并购。