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在企业的经营财务分析中，常会因行业特性和业务模式不同而制定不同的财务分析指标。在企业内部不同业务单元，如果业务模式不同，或主要客户群的市场细分不同，它们对同一指标的分析也不同，因此把握行业差别与业务单元的市场和运营特点，对设计利润中心财务分析指标尤其是P&L（损益科目）指标极为重要。这里仅以零售与消费品制造行业为例介绍其与一般工业品制造企业不同的管理利润表分析指标。
零售行业没有制造环节，但属于消费品制造业的重要分销渠道，因此盈利模式与传统制造业不同，零售企业的利润不仅源于最终消费者，还与供应商即消费品制造厂商有紧密联系。消费品制造企业常常与经销商、零售卖场共同对产品进行市场促销活动，因此零售企业与供应商签订的采购合同中常附有各种商品返利和促销费用补贴，这使零售企业毛利的一部分源于供应商。因此，零售企业的利润中心（如各地理区域的分部或门店）的运营模式和盈利能力分析的着重点，将与表4-1所示的工业品制造业的业务单元有很大不同。
在经营财务分析中，利润中心的P&L分析与在第3章介绍的公司层面的盈利能力分析不同，需要财务分析人员契合本利润中心业务管理的特点，将利润表的项目进一步分解，识别影响结果的因素，目的是使这些因素能匹配到不同业务部门的活动和策略，使利润中心负责人和各业务部门经理对于在哪些领域和活动上调整策略才能为提高盈利业绩做贡献一目了然。
图4-11以某连锁百货超市为例，以利润表的基本结构为主线，将收入、成本、毛利、费用、利润这些“会计要素”分解为分部或门店层面各种经营活动的“管理要素”，这种分解是构建一个分部或门店的管理利润表的表项与盈利性分析维度的基础。
图4-11 零售企业盈利性的驱动因素分解
注：★代表需重点关注并分解影响因素的项目。
这里仅以“毛利”一项为例揭示零售行业营运利润分析的行业独特性。由图4-11可以看出“进货成本”构成的复杂性，因此在接下来设计管理利润表结构和盈利性分析维度时需要注意对毛利的分析。如果零售企业的分部或门店被授权有采销一体化职能，那么该分部或门店的管理利润表便需要将毛利分层，以了解盈利的贡献点。因为进货成本由采购价格、进货折扣与供应商费用支持三个因素构成，所以在分部或门店的管理利润表中，毛利可以分解为如下三层。
第一层：商品毛利=商品销售净收入-商品销售成本+厂商承担的销售折扣与折让-呆滞商品损失
第二层：商业毛利=商品毛利+进货折扣（向供应商收取的与销量配比的折扣返利与促销补差）
第三层：净毛利=商业毛利+其他业务毛利（维修服务、会员服务、售后服务等）+向供应商收取的费用
在法定会计报表的利润表结构中，毛利是指第三层净毛利，但 在零售企业的管理利润表中，对毛利进行分解可以帮助管理者了解一个分部或门店的利润来源和业务策略的倾向 。例如在净毛利相似的情况下，前两层毛利的高低会体现分部或门店的商品经营能力的不同。商品经营能力体现在推广促销商品、调整商品价格和品类组合的自主程度、影响消费者购买倾向、开发经营自有品牌商品等方面。于是这种分层次的毛利分析对经营管理更有意义，商品经营能力强的分部或门店会有更高的商品毛利（第一层）；反之，如果一个分部商品毛利很低甚至接近0或已达负值而净毛利较高，则意味着该分部更依赖供应商获取利润，而自身的商品经营能力相对较弱。
从民用消费品整体产业链角度讲，零售企业的上游供货商即消费品制造行业（包括食品饮料、烟酒、日用品、服装、家具电器、电子产品等）的财务分析指标与下游渠道商的财务分析指标有很大的相关性。以快速消费品企业为例，支付给分销商和零售卖场以及为品牌推广发生的营销、通路和广告公关费用很高，例如在食品饮料类企业这些营销费用的比例甚至会超过销售成本。因此为了更好地分析不同产品的盈利贡献，一些欧美快速消费品制造企业的管理利润表的结构与法定会计报表不同。
以国际知名食品制造商卡夫与吉百利公司为例，它们的内部管理利润表中会出现两个毛利指标—— 市场营销前毛利 与 市场营销后总贡献 。
·销售净收入（net sales value，NSV）=销售毛收入（gross sales value，GSV）–通路营销费用（trade spend）
·市场营销前毛利（gross margin before marketing）=销售净收入–销售成本
·市场营销后总贡献（gross contribution after marketing）=市场营销前毛利–品牌推广费用（marketing expense）
从图4-12可以看出以上述计算逻辑展示的管理利润表结构与法定利润表结构的不同。
图4-12 快速消费品行业法定利润表与管理利润表的区别
在法定利润表的成本构成中，只有销售成本是与销售收入配比的变动成本，通路营销费用和品牌推广费用都被列为期间费用，然而这些期间费用在业务实质上都与特定的商品销售直接相关，并且对不同商品或品牌的投入可能有较大差别。如果财务分析师仍根据法定利润表结构对产品盈利性进行分析，毛利率将高达61%（=55/90），从而无法得到产品品类的真实盈利性数据。
在图4-12的管理利润表中， “通路营销费用”与“品牌推广费用”分别反映了快速消费品企业为提高销售业绩，在渠道建设与品牌建设两项活动中的必要资源投入。 “通路营销费用”包括支付给分销商及零售商的销售返利和促销支持费用，对应着前面讲述的零售企业三层毛利计算中的“厂商承担的销售折扣与折让”“进货折扣”“向供应商收取的费用”。市场营销后总贡献中的“品牌推广费用”是为推广品牌发生的营销费用，如广告、设计、制作费等。尽管在法定会计报表上，有时“通路营销费用”在核算时因与结算时取得发票种类不同而被列支为销售费用，但从销售组织运营角度看，它仍属于与渠道商之间的销售合同内条款，并且是最终消费者直接受益的，因而在商业本质上与会计报表上的“销售折扣与折让”趋同。而“品牌推广费用”是为了产品的品牌建设投入的必要资源，并能追溯归集到产品线，对于分析品类盈利性至关重要。
在快速消费品企业的多维度盈利性分析中，比工业品制造业企业有着更多的维度，除了品类、区域和客户，还会按渠道（channel）、品牌（brand）来分析毛利。
快速消费品行业的渠道模式分为自营渠道与分销商渠道两大类。区域销售分公司是自营渠道最典型的形式，另外还有专卖店、特许经营店、直复营销几种形式。分销商渠道包括如下几种。
·经销商
·批发商，包括批发市场、农村市场、中小零售店
·主要零售商
·大型连锁商
·关键客户（key account，K/A）：沃尔玛、家乐福、物美、华联等销售份额占比大的少数零售客户
另外，从上述管理利润表的毛利结构可以看出，在快速消费品制造行业的P&L分析中，营销费用由于占比高，所以是重点分析指标。从营销费用的大类来看，它主要分成促销类、广告类和价格策略类三种，每类费用又会分多个明细项目。在经营财务分析中，对营销费用的控制不仅按上述类别进行分析，还尽量核算到“活动”层面（如店庆、节假日、新店开业等），然后按活动分配到品牌维度。营销活动的财务分析将在本书第6章“专题项目的财务分析指标”中具体讲述。
财务分析师在设计经营财务分析指标时，除了需要考虑本企业所在行业的特性和企业不同业务单元的管理特点及管理者需求外，还可以围绕本行业的“ 关键资源要素 ”设计不同的资源约束指标。关键资源要素是指在运营中投入的关键资源项目或驱动收入增长的外部变量，它的总量大小常常意味着企业的生产能力或市场份额。 资源约束指标即指每单位关键资源要素下的 P&L项目金额（收入、费用或利润）。表4-5列出了几个行业的关键资源要素与可选的资源约束指标的示例。
表4-5 不同行业资源约束指标举例
除上述例子以外还有更多需要根据行业特性来设计的经营财务分析指标，本节因篇幅所限不做更多介绍。设计此类经营财务分析指标除了需要与业务单元和一线运营管理者及业务部门多沟通了解其需求外，也可以参考同行业国内与国外上市公司对外披露的财务报告中“管理层讨论与分析”相关的内容。
1.经营财务分析的主体是责任中心，并且只关注业务单元被授权的可控责任： 利润中心大多只被总公司授权进行运营活动，没有投资融资权。另外，企业组织结构和对业务单元的职能定位不同，也会使利润中心有着不同的可控责任，因此对利润中心进行经营财务分析时不必像第3章介绍的那样“面面俱到”，将企业某项业绩指标由所有业务单元和部门“共担”不符合目标管理（MBO）的绩效管理思想。即使利润中心也是独立核算的会计主体，但分析它的偿债能力、资本结构和流动性等财务报表指标对驱动其改进业绩没有作用，分析息税前营运利润比分析税后净利润更有绩效改进的意义。
2.经营财务分析对责任中心的绩效考核起到公平计量和推动绩效改进的作用： 财务报表分析只能从高层面回答“企业业绩怎么样”，而不能回答“企业业绩为什么会这样”以及“应该怎么做才能改进业绩”，因此现代企业的CFO作为企业绩效改进的推动者，会被期望深入经营层面挖掘驱动盈利能力的因素。
3.管理报表与法定报表在结构与口径上均有不同： 首先，管理报表的目的是根据业务单元的可控责任对其进行绩效评价并推动其改进绩效，需要对会计主体的法定报表项目进行分解、汇总、重分类、重定义；其次，由于利润中心经营财务分析的受众是业务单元的总经理和业务部门经理等非财务人员，而会计报表基于权责发生制、会计平衡等式等会计学假设与原则，经营财务分析人员需要将财务报表上的会计元素转化为总经理与业务部门易于理解的商业元素。这两个原因决定了经营财务分析产出的管理报表的格式与计算口径常与法定会计报表不同。
4.业务单元的经营财务分析常需要采用管理会计的方法与信息技术平台： 当产品毛利率很高且期间费用占比大的时候，管理者无法依据毛利来判别产品的真实盈利性。此时需要打破财务会计准则对不同会计要素的计量要求，如淡化成本与费用的区别，运用作业成本管理的技术对产品进行“价值链全成本”分析。