前文提到了美国未来局势（在很大程度上会影响到世界经济局势）是会继续通货紧缩还是会转向通货膨胀在于美国消费者的信心。如果是继续低迷，就算是再给大坝加固。如果是有所反弹，那就可能是拉闸放水。不过有一点是毋庸置疑的：库里的水位高得惊人，那个通缩向通胀的转变可能不远了。甚至都不需要经过消费者信心的恢复，可能通过向市场炒家放贷，从股市和大宗原材料商品市场（特别是后者）上传上去，也就是石油、有色金属、粮食作物价格等重新上涨，笔者估计在明年年中可能就会有所表现 。

所以笔者这篇文章，算是对中国政府的经济政策决策人，尤其是中央银行里的人们提一个醒：现在的货币政策和调控政策，都不要忽上忽下，惊慌失措走极端，要坚持咱们老祖宗的中庸之道，恰当行事，留下点灵活转变的空间。今年上半年 的紧缩政策显然过重，其实当初不应该去提高利率，收紧货币政策——因为当时的通胀完全是国外传导，国内的政策是没有用的，紧缩缩不到点子上，缩死的企业倒是不少。而现在的货币宽松政策，则应该早一点开始。

当前的政策方向是正确的 。在转型的过程中，放水让企业资金宽松，但是要留意放的水是不是放到实际经济中去了，不要放出去都流到股市、房市上面去炒，到时候出现老百姓境况没有改善，炒家忙得不亦乐乎一通猛炒的情况，对整体经济就是不利的。笔者建议可以在明年 的年中时，尤其是第三季度，考虑政策的宽松度。当然，在这个方面，一个前期预警系统的建立是一个关键。只不过现在中国的经济统计的科目数据，似乎不是太科学，和实际经济之间好像有一点概念上的不对口，容易产生误解，同时还有一些滞后性，跟不上经济形势的变化。如果没有前瞻考虑，仅仅盯着数字，是难以用来作为前期观测的数据指标的。

回头来说，美国消费者现在干的事情，还是在筑坝。其主要原因是负债太高加剧了消费信心的萎缩，然后再“自我实现”成通货紧缩的一个现象，有一个对应的名字叫“债务通缩”（DebtDeflation）。这个概念是一位当年在大萧条里亏了全身家当的美国经济学家费雪（IrvingFisher）痛定思痛后在1933年提出来的，应该可以用于现在的经济状况。

笔者就把这个发生的过程大致给大家介绍一下：第一，信用紧缩了，债台高垒的个体们（公司和家庭）赶紧还钱。第二，本来用来购买的钱就少了，于是需求减少。第三，需求少了，就逼着企业降价，造成通货紧缩。第四，通货紧缩又造成了欠债的实际成本高了，所以说债务负担又重了。估计这一点是普罗大众比较容易糊涂的地方，其实想一下，通货膨胀会帮你减低债务负担，因为钱不值钱，贬值了，所以你的实际债务负担降低了。反过来，通货紧缩下，钱更“值钱”了，现金在手就是大爷，因为相对物价来说升值了，这就是中国的一些大公司现在牛哄哄的主要原因，当然欠债的那帮西洋爷们就得哭爹叫娘了。当然，这个东西不一定是通过直接的债务负担加重来实现的，还可以通过企业销售下滑（企业收入下降）和经济恶化家庭遭遇更多的失业（家庭收入下降）同时却仍然要偿还那些债务来实现。第五，通货膨胀推高欠债个体的负担以后，麻烦就更大了。因为利率到了零以后就降无可降了，可是实际利率还是太高，所以大家就是继续拼命还钱。这个恶性循环会继续下去。

更宏观的表现，就是银行不愿再借钱出去（比如说银行把大家的现存信用额度调低，或者说提高借款人的标准等等），这就加剧了消费者不愿意贷款、企业不愿意投资的程度。所以这种恶化是一个自我强化的正反馈过程。英文有一个叫SpiralDownfall，就是螺旋下降的意思，比较形象。

那么这个局面到底会持续多久？理论上，摆脱危机的一个可能的途径就是看什么时候大家可以在恐惧中喘一口气，决心开始再投资了，然后再慢慢开始走向上的加强正循环。也就是等该倒的企业倒完了，该裁的员工裁完了，该抢的政府救济抢完了，政府该打的弹药也浪费完了，差不多就到底了，然后就是一段休息状态。那么会休息多长时间呢？大家都是心里没底。不过以今年三季度的石油和原材料的断崖式下跌的情况看，2009年的经济，至少上半年，估计会惨不忍睹。

其实美国不是没有办法走出来，不过现在这帮忽悠经济学家们中毒太深，是走不出来好棋了，客观上倒是为笔者一直谈到的中国复兴添砖加瓦，使这个世界的中心转移过程加快了。 agYswHa8Y6FW7MkVI+UK7pcT6Jl+AaPP73Xvx+dCcPQpxWbnpIUUFjfylskE/iPm